Забыли пароль?

Зарегистрироваться на сайте

Отменить

Блог пользователя Брокер Открытие

  1. Негативный внешний фон не помешал российскому рынку финишировать в плюсе

    Сегодня индекс МосБиржи прибавил 1,4% до 2251 пункта, а РТС на фоне укрепления рубля вырос на 1,7% до 1227 пунктов. Внешний фон сегодня достаточно негативен: к вечеру американский фондовый индекс S&P 500 теряет 0,16%, а сводный европейский бенчмарк STOXX 600 снижается на 0,31%.

     

    Индекс потребительских цен в Великобритании в январе прибавил 3,3% г/г (ожидалось:+2,9% г/г). Завтра выйдет ключевая статистика недели – инфляция в США. Если показатель будет ниже ожиданий, то рисковые активы ждёт приток капитала. По оценке Минэкономразвития РФ, в 1 квартале 2018 стоит ждать вялой динамики промпроизводства из-за снижения добычи нефти и экспорта газа.

     

    Среди российских бумаг в лидерах роста были НЛМК (+3,6%), «Норникель» (+3,2%) и «Северсталь» (+3,1%). Бумаги металлургов выкупают после небольшой коррекции на ожидании улучшения финансовых и операционных показателей. Ожидается, что после локального спада внутренний спрос на продукцию начнёт расти после подписания президентом РФ программы закупок для гособоронзаказа с 2018 по 2027 годы. В аутсайдерах находились «Система» (-2,6%), «Энел Россия» (-1,2%) и «М.Видео» (-1,2%).

     

    Нефть основных сортов к вечеру теряет в пределах 1,2%: баррель Brent стоил $62, а WTI – $58,6. Рынок разочарован прогнозами по рынку от американского Минэнерго и ОПЕК, которые ожидают роста профицита предложения на мировом рынке в 2018 году. Кроме того, инвесторы не верят нереалистично позитивным ожиданиям МЭА относительно опережающего роста спроса на «чёрное золото».

     

    На Московской бирже доллар к концу дня терял 0,1% до 57,8 руб., а евро рос на 0,4% до 71,4 руб. Экспортеры начинают готовиться к налоговому периоду. К тому же, согласно отчетности ЦБ РФ, по состоянию на начало года спрос на ОФЗ среди нерезидентов достиг исторического максимума – доля составила 33,1% (2,23 трлн руб.).

     

    На вечерней сессии ожидается ослабление рубля к доллару из-за дешевеющей нефти. Негативный внешний фон может оказать давление на котировки фьючерса индекса МосБиржи.

     

    Тимур Нигматуллин, аналитик «Открытие Брокер»

  2. Цены на драгметаллы растут на фоне увеличения доходностей облигаций США

    На прошедшей неделе рынки золота и серебра подросли, а стоимость платиноидов понизилась. Курс доллара США слегка укрепился, доходности казначейских облигаций продолжали расти, а фондовый рынок США начал демонстрировать отскок вверх.

    Рынки слегка успокоились после заседания ФРС США и резкого роста волатильности в течение предыдущей недели, однако неизвестность остаётся высокой. В среду будут опубликованы данные по динамике потребительских цен в США – ожидается замедление инфляции, но участники рынка также по этим данным будут судить о возможной частоте повышения процентной ставки.

    Рост инфляции может способствовать продолжению падения фондового рынка и росту стоимости драгоценных металлов. Отчёт CFTC от 6 февраля показал сокращение длинных спекулятивных позиций на бирже COMEX.

    Запасы в ETF-фондах драгоценных металлов в прошедший период продолжали снижаться, за исключением не изменившихся запасов в серебряных ETF-фондах.

    По данным МВФ, в декабре 2017 г. Банк Турции увеличил золотой запас на 17,46 тонны до 582,25 тонны.

    Цены на драгоценные металлы на SGE в прошедший период снижались, объёмы торгов подросли. Курс юаня к доллару США слегка слабел. Китайский новый год в 2018 г. ожидается с 15 по 21 февраля, что способствует росту спроса на золото. Спрос на физическое золото в Азии высокий.

    Цены на золото в прошедший период снижались до уровня $1310, после чего вновь восстановились к уровню $1330 на волне роста азиатского спроса. Ближайшими уровнями поддержки в золоте являются $1310-1293, уровни сопротивления – $1365-1396.

    Цены на серебро в прошедший период в корреляции с рынком золота снижались до уровня $16,15, после чего подросли к уровню $16,58. Отношение золота к серебру составляет 79,94 пункта. Отношение платины к серебру составляет 58,48 пункта. Ближайшие уровни поддержки в серебре – $16,50-16,20, уровни сопротивления – $16,85-17,40.

    Цены на платину в прошедший период снижались до уровня $960 в корреляции с рынком золота, после чего подросли к уровню $976. Спред между золотом и платиной составляет $352/унция. Спред между платиной и палладием сузился до $14/унция, но также платина  стоила дороже палладия. Ближайшие уровни поддержки в платине – $960-900, уровни сопротивления – $980-1000.

    Рынок палладия демонстрирует попытки слома растущего тренда, поэтому в прошедший период цены снижались к уровню $955, после чего восстановились к уровню $980. Дополнительное негативное влияние на рынок палладия оказывает отрицательная динамика на фондовом рынке. Ближайшие уровни поддержки в палладии – $950-900, уровни сопротивления – $983-1007.

     

    Оксана Лукичева, аналитик по товарным рынкам «Открытие Брокер»

  3. Новостной штиль позволяет индексу МосБиржи восстанавливать позиции

    К 15:15 (мск) индекс МосБиржи подрастал на 0,97% до 2241,76 п., а РТС рос на 1,34% до 1222,41 п. Внешний фон не был особенно позитивным, но для российских бумаг было достаточно того, что отсутствовали негативные новости, а ситуация на внешних площадках успокоилась. Впрочем, негатив обнаружился в самой России. В частности, по данным исследовательской компании «Ромир», средний чек в РФ снизился в январе на 10,1% по сравнению с декабрём, а также упал на 1% по сравнению с январём 2017 года. Соответственно, в бумагах розничного сектора оптимизма не наблюдалось: «Магнит» (-0,68%), X5 Retail Group (+0,67%). Большинство «голубых фишек» демонстрировало неплохой рост, что можно считать признаком общего позитивного отношения к российскому рынку: Сбербанк (+1%), «Газпром» (+1,18%), «ЛУКОЙЛ» (+1,68%), ГМК «Норникель» (+1,91%), «Северсталь» (+1,88%). Впрочем, все металлурги весьма позитивно отреагировали на обнародование новых инициатив американской администрации по реновации инфраструктуры США: НЛМК (+2,51%), ММК (+1,88%). Бумаги АФК «Система» (-1,9%) корректируются после чрезмерного взлёта днём ранее. Кроме того, в лидерах роста и падения отметились «Юнипро» (+3,91%), «Уралкалий» (+2,3%), привилегированные акции «Мечела» (+1,92%), «Татнефть» (+1,79%), а также «Аптеки 36и6» (-1,34%), «М.Видео» (-1,21%), «Интер РАО» (-1,0%), привилегированные акции «Башнефти» (-0,97%).

     

    Рубль незначительно укреплялся против доллара, но слабел против евро. К середине московских торгов баррель Brent стоил около 3615 рублей. Рынок межбанковского кредитования сигнализирует о незначительном спросе на рубли, однако на прошлой неделе отечественная валюта показала существенное ослабление, которое корректирует рынок. Нефть пока стабилизировалась в районе $62-63 за баррель Brent. Впереди очередные размещения ОФЗ, а затем и наступит налоговый период. Соответственно, если нефть не продолжит дешеветь в обвальном режиме, то краткосрочно можно ждать стабилизации рубля. К 15:15 (мск) USD/RUB – 57,79 (-0,07%), EUR/RUB – 71.35 (+0,37%).

     

    Из европейских событий стоит отметить инфляцию в Великобритании, которая осталась на уровне 3% в январе, хотя ожидалось незначительное ослабление до 3%. На этом фоне британский фунт стерлингов укреплялся против доллара на 0,5%. Давление фунта на британский FTSE 100 компенсировалось вполне сильным ростом бумаг добывающих компаний. Между тем, европейские индексы не отличались оптимизмом. Преимущественно в плюсе торговались сырьевые бумаги, обращаемые на Лондонской бирже: Anglo American (+2,26%), BHP Billiton (+1,01%), Rio Tinto (+0,83%). Наиболее существенные потери для индекса Stoxx 600 принесли секторы телекоммуникаций и технологий. Примечательно, что настроения в Европе портились вместе с усилением снижения по фьючерсу S&P 500. К 15:15 (мск) DAX – 12239,58 п. (-0,35%), CAC 40 – 5123,18 п. (-0,33%), FTSE 100 – 7192,71 п. (+0,22%).

     

    Глава Минэнерго РФ А. Новак отметился несколькими важными заявлениями. По его словам, рост американской сланцевой добычи не покрывает растущий мировой спрос. Соответственно, запасы в мире постепенно снижаются, баланс на рынке может быть достигнут во II полугодии. В ежемесячном докладе МЭА высказываются некоторые сомнения, хотя агентство повысило прогноз роста спроса в 2018 году до 1,4 млн бар. с прежних 1,3 млн бар. В МЭА полагают, что в текущем году рост производства в США и других странах вне соглашения OPEC+ может превзойти рост спроса. После публикации доклада нефть распрощалась с утренним плюсом. Соответственно, на ближайшее время повышенную важность для рынка будет играть статистика по запасам. В предыдущие две недели они начали расти в США – продолжение данной тенденции может спровоцировать просадку котировок Brent до $60, а WTI до $56-57 за баррель. К 15:15 (мск) Brent – $62,48 (-0,18%), WTI – $59,04 (-0,42%), золото – $1330,8 (+0,33%), медь – $6909,31 (+1,54%), никель – $13315 (+1,64%).

     

    Фьючерс на индекс доллара снижался более чем на 0,4% до 89,62. Между тем, в сырьевых валютах динамика была преимущественно нейтральной. К 15:15 (мск) EUR/USD – $1,234 (+0,42%), GBP/USD – $1,39 (+0,52%), USD/JPY – 107,6 (-0,96%).           

     

    Событий на вечер вновь немного. В 16:00 (мск) выступит президент ФРБ Кливленда Лоретта Мейстер, а уже после полуночи выйдут данные API по запасам нефти в США. Фьючерс на S&P 500 терял около 0,5%. Между тем, на российском рынке сохраняется спокойствие, так как по сравнению с развитыми странами он остаётся одним из наименее оценённых. Рубль может продолжить своё укрепление на ожиданиях аукционов ОФЗ.

     

    Андрей Кочетков, аналитик «Открытие Брокер» 

  4. На старте торгов ожидается рост индексов и небольшое укрепление рубля

    По итогам торгов 12 февраля индекс МосБиржи подрос на 1,05% до 2220,12 п., а РТС укрепился на 1,72% до 1206,22 п. В целом можно говорить о том, что движение вверх на российском рынке поддерживалось внешним фоном. Европейские и американские индексы подрастали, а нефть остановила своё падение и начала восстанавливать потерянное. Поэтому нефтегазовый сектор внёс значимый вклад в рост рынка: «Газпром» (+1,28%), «Роснефть» (+0,23%), «ЛУКОЙЛ» (+1,08%). Однако наиболее сильный рост всё же показал сектор металлургов, который отреагировал на рекордные объёмы новых кредитов в Китае, а также новости об американской программе инфраструктурного строительства: НЛМК (+4,17%), ММК (+0,75%), «Северсталь» (+0,75%), «Мечел» (+3,17%). Акции АФК «Система» (+7,61%) вырвались в лидеры дня на спекуляциях о возможной выплате высоких дивидендов. Похоже, что дивидендный фактор также поддерживает интерес к бумагам «Распадской» (+4,8%) и «Мостотрест» (+4,32%). Компания МТС (+2,38%) обзавелась двумя онлайн-ресурсами по продаже билетов за 3,6 млрд рублей. «Магнит» (+1,52%) планирует вернуться к росту выручки в ранее открытых магазинах во II квартале, а также задумывается о масштабных приобретениях до 400 новых магазинов. «АЛРОСА» (-0,18%) демонстрирует неплохие операционные результаты. В январе продажи алмазно-бриллиантовой продукции выросли до $504,5 млн, что в 2,5 раза больше, чем в декабре, а также на 38% больше, чем в январе 2017 года. Если рост на внешних рынках сохранится, то российские индексы смогут ликвидировать краткосрочную перепроданность на графиках.

     

    Рубль весьма активно укреплялся на торгах в понедельник. Этому способствовала и нефть, и общая слабость доллара на глобальном рынке. Впрочем, валюты прочих сырьевых стран были не столь успешными. У российского рубля есть неоспоримое преимущество в виде прогнозов ЦБ РФ на дальнейшее снижение ставки, да и разница в доходностях доллара и рубля всё ещё существенная, хотя и не столь прибыльная, как год назад. К вечеру понедельника доллар слабел на 0,98% до 57,83, а европейская валюта дешевела на 0,51% до 71,09.    

     

    Американские индексы завершили день существенным ростом. Прошлая неделя принесла потери более 5% по основным индексам. Соответственно, участники торгов спешили подобрать интересные бумаги по более низкой цене. Администрация Д. Трампа объявила о программе на $200 млрд государственных грантов на восстановление американской инфраструктуры. Стоит вспомнить, что именно обещания инфраструктурного строительства вкупе с налоговой реформой были главными двигателями роста американского рынка при Д. Трампе. Между тем, основным поводом для коррекции на рынках стал рост доходностей по казначейским обязательствам. В понедельник доходность по 10-летним обязательствам достигала 2,90% на азиатских торгах, но в рамках американской сессии упала ниже 2,86%. Из наиболее раскрученных бумаг можно отметить: Apple (+4,03%), Bank of America (+2,6%), Boeing Co. (+3,3%), Exxon Mobil (+0,8%), Intel (+2,0%). По итогам дня DJIA вырос на 1,7% до 24601,27 п., а S&P 500 повысился на 1,39% до 2656,00 п.

     

    Азиатские рынки продолжили тенденцию роста. Наиболее существенный рост наблюдался в Китае и Гонконге, а вот японский рынок испытывал сложности. Иена укрепилась до 108,35 за доллар. Цены на корпоративные товары в Японии повысились в январе на 2,7% в годовом выражении. Стоит также отметить не столь значительный рост бумаг в Австралии, что может быть связано с неуверенным повышением сырьевых контрактов. К 8:40 (мск) Shanghai Composite – 3184,34 п. (+0,96%), Nikkei 225 – 21278,31 п. (-0,49%), Hang Seng – 29905,28 п. (+1,51%).

     

    На сырьевом рынке рост был не столь уверенным. Более того, пока американский рынок демонстрировал рост, котировки нефти прибывали под давлением. OPEC ожидает роста спроса в 2018 году на 1,59 млн бар. в сутки до 98,6 млн бар. в сутки. Однако рост добычи вне OPEC на 1,4 млн бар. в сутки затруднит достижение баланса на рынке, который ожидается лишь к концу 2018 года. В США Минэнерго прогнозирует, что в марте добыча на сланцевых месторождениях увеличится ещё на 111 тыс. бар. в день. В любом случае, в краткосрочной перспективе для рынка будут важны данные по запасам в США. Если они начнут демонстрировать активное повышение, то коррекция может продолжиться. К 9:00 (мск) Brent – $62,96 (+0,59%), WTI – $59,61 (+0,54%), золото – $1329,1 (+0,20%), медь – $6871,83 (+0,99%), никель – $13225 (+0,95), палладий – $978,6 (+0,25%), платина – $976,3 (+0,36%). 

     

    Фьючерс на индекс доллара снижался на 0,15% до 89,86 п. К 9:00 (мск) EUR/USD – $1,231 (+0,18%), GBP/USD – $1,385 (+0,14%), USD/JPY – 108,3 (-0,31%).      

     

    Андрей Кочетков, аналитик «Открытие Брокер»

  5. Российский рынок в пятницу продолжил падение, рубль поддержало снижение ключевой ставки

    К концу пятничных торгов индекс Мосбиржи снизился 1,4% до 2197 пунктов, а РТС потерял 2,1% до 1186 пунктов. Внешний фон продолжает лихорадить: к вечеру американский фондовый индекс S&P 500 прибавлял 0,88%, а сводный европейский бенчмарк STOXX 600 падал на 0,94%.

     

    Индекс потребительских цен в КНР за январь составил 1,5% г/г, что соответствовало ожиданиям. Промышленное производство в Великобритании за декабрь стагнировало год к году, ожидалось увеличение на 0,3%. Банк России принял решение снизить ключевую ставку на 0,25 п.п. до 7,5% годовых. В пресс-релизе регулятора сообщается, что в 2018 году инфляция останется ниже 4% и будет находиться вблизи этого уровня в 2019 году. Судя по всему, основной причиной достаточно осторожного снижения ключевой ставки выступил рост инфляционных ожиданий населения. Согласно январскому исследованию фонда «Общественное мнение», медианное значение оценок ожидаемой инфляции возросло на 0,2 п.п. м/м до 9,9% годовых. ЦБ таргетирует уровень потребинфляции 4% годовых и ухудшение ожиданий ограничивает возможность для опережающего перехода ЦБ РФ к «равновесной» ставке. В 2018 году мы ожидаем еще 3 раунда снижения ключевой ставки Банка России до 6,75% годовых. Устойчивое снижение ключевой ставки продолжит стимулировать спрос на рублёвый долг. Не исключено, что индекс «чистых» цен ОФЗ RGBI в течение 2018 года несколько раз перепишет свои исторические максимумы. Интерес для покупки представляют среднесрочные ОФЗ выпусков 26211 и 26220.

     

    Среди российских бумаг в лидерах роста были «Башнефть2 (ап: +4,3%), АФК «Система» (+2,2%) и «ФосАгро» (+2,8%). В аутсайдерах находились ММК (-4,2%), ТМК (-3,3%) и НЛМК (-3,5%). Мажоритарий АФК «Система» Владимир Евтушенков сегодня заявил, что компания в марте планирует дополнительное размещение 25% акций «Детского мира». Помимо этого, несмотря на иск «Роснефти», компания готова выплатить дивиденды за 2017 год.

     

    Нефть к вечеру теряла в пределах 1,8%: баррель Brent стоил $63,7, а WTI – $60. Американское Минэнерго ожидает, что средняя цена Brent за 2018 год составит $62,39 за барр из-за роста добычи в США. В целом мы разделяем подобный взгляд на рынок «чёрного золота».

     

    На Московской бирже доллар к концу дня терял 0,2% до 58,3 руб., а евро снижался на 0,3% до 71,3 руб. Косвенным следствием спроса на рублёвые облигации из-за снижения ставки ЦБ РФ является приток капитала. Несмотря на предполагаемую высокую вероятность «турбулентности» к середине года, наш прогноз по паре USD/RUB к концу 2018 года остается неизменным – диапазон 53-57 руб.

     

    На вечерней сессии ожидается ослабление рубля к доллару из-за дешёвой нефти. Учитывая неоднозначный внешний фон, после вечернего клиринга ожидается формирование «боковика» по фьючерсу на индекс МосБиржи.

    Тимур Нигматуллин, аналитик «Открытие Брокер»

  6. Цены на драгметаллы корректируются на фоне снижения турбулентности на американских рынках

    Рынки драгоценных металлов сегодня слегка снижаются, курс доллара США немного слабеет, фондовый рынок корректируется вверх после вчерашнего падения. Доходность казначейских облигаций США находится на уровне 2,83%. Представитель Бундесбанка заявил, что укрепление курса евро и падение на фондовом рынке не оправдывают продолжение стимулирующих мер.

     

    Запасы в золотых и палладиевых ETF-фондах продолжали снижаться, запасы в остальных фондах не изменились. По данным WGC, запасы в мировых золотых ETF-фондах увеличились на 0,9% или 27,6 тонны. Основной приток наблюдался в североамериканских фондах (+1,8%).

    Цены на драгоценные металлы на бирже SGE в Шанхае снижались, объемы торгов выросли. Курс юаня слабел к доллару США, участники рынка готовятся к праздникам. Банк Китая сообщил о вливании $2 трлн в китайскую экономику.

     

    Цены на золото восстановились к уровню $1324, после чего слегка корректируются вниз. Уровни цен ниже $1300 будут интересны для покупки металла на длительную перспективу.

    Ближайшими уровнями поддержки в золоте являются $1293-1240, уровни сопротивления – $1324-1365.

    Цены на серебро в корреляции с рынком золота восстанавливались к уровню $16,41, после чего слабо понизились. Отношение золота к серебру составляет 80,35 пункта. Отношение платины к серебру составляет 59,34 пункта.

     

    Ближайшие уровни поддержки в серебре – $16,20-16,0, уровни сопротивления – $16,45-16,70.

    Цены на платину в корреляции с рынком золота подрастали к уровню $982, после чего опустились к уровню $976. Спред между золотом и платиной составляет $350/унция. Спред между платиной и палладием перевернулся в пользу платины и составляет $6,2/унция.

    Ближайшие уровни поддержки в платине – $955-924, уровни сопротивления – $982-1010.

    По статистическим данным, производство золота в ЮАР в декабре 2017 г. снизилось на 12,4% в годовом выражении после снижения на 10,4% в ноябре 2017 г. Производство платиноидов в декабре 2017 г. снизилось на 1,4% в годовом выражении после роста на 12,4% в ноябре 2017 г.

    Цены на палладий снижались к уровню $955/тонна, после чего подросли к уровню $964. Растущий тренд продолжает истощаться, стагнация фондового рынка оказывает дополнительное негативное влияние на рынок палладия.

    Ближайшие уровни поддержки в палладии – $955-900, уровни сопротивления – $977-1006.

    Оксана Лукичева, аналитик по товарным рынкам «Открытие Брокер»

  7. Российские индексы кажутся перепроданными, но обвал нефти на даёт поводов для оптимизма

    К 15:10 (мск) индекс МосБиржи снижался на 1,72% до 2189,00 п., а РТС падал на 2,27% до 1183,19 п. Очередной провал на американском рынке не оставил вариантов для российских участников торгов. Индексы ушли в минус на старте дня. К середине сессии индекс МосБиржи находился ниже отметки 2200 пунктов. Бумаги ТМК провалились на 4,94% из-за отмены первичного размещения акций американской дочерней компании IPSCO Tubulars до лучших времён. Кроме того, хуже остальных торговались ММК (-3,54%), Сбербанк (-3,0%), Yandex (-2,89%), «Россети» (-2,48%). Нефтегазовые бумаги торговались в минусе, но без истерики: «Газпром» (-2,0%), «Роснефть» (-1,12%), «ЛУКОЙЛ» (-1,22%). Котировки нефти снижались, но уже не столь активно. «Интер РАО» (-0,44%) сократила чистую прибыль по РСБУ в 2017 году на 9,8% при росте выручки на 7,8%. «Газпром нефть» (-1,64%), по словам финансового директора А. Янкевича, может рассмотреть вопрос увеличения дивидендных выплат до момента прохождения пика инвестиций в нефтедобычу. Бумаги МТС (-1,71%) снижались на фоне сообщения о продаже пакета, принадлежащего Sistema Finance, которая является дочкой АФК «Система». Продажа на 1,36 млрд рублей состоялась в рамках программы обратного выкупа, которую осуществляет МТС. В плюсе на рынке оставались бумаги «Аэрофлота» (+1,6%), Polymetal (+1,3%), «префы» «Башнефть» (+1,01%), «Магнита» (+0,91%). В целом рынок начинает накапливать перепроданность, которая способна трансформироваться в отскок, если на внешних рынках наступит стабилизация. Между тем, EPFR сообщает, что на неделе, завершившейся 7 февраля, российские фонды потеряли около $70 млн по сравнению с $360 млн притока на предыдущей неделе.

     

    Рубль начинал день с небольшого укрепления к доллару, а затем усилил своё давление на фоне решения ЦБ РФ. К середине московских торгов баррель Brent стоил около 3735 рублей. ЦБ РФ принял решение о снижении ключевой ставки на 25 базисных пунктов. Однако самое интересное содержалось в итоговом заявлении. По мнению регулятора, риски сместились от инфляции в сторону экономики. Инфляционные ожидания постепенно снижаются. «Усилилась неопределённость в отношении конъюнктуры глобальных финансовых рынков», - говорится в заявлении. Также отмечается, что вероятность превышения инфляции в 4% в текущем году существенно снизилась. В этой связи весьма интересно звучит заявление о переходе от умеренно жёсткой к нейтральной денежной политике. Если следовать логике, то это значит, что ЦБ может быть более мягок в своём подходе к снижению ставки. В заявлении также говорится о снижении темпов роста цен по всем основным группам потребления. Замедлению продовольственной инфляции способствовало повышенное предложение на рынке, которое будет оставаться высоким за счёт повышения эффективности сельского хозяйства. В ЦБ допускают дальнейшее замедление темпов инфляции в I полугодии. Кредитные условия улучшались, но расширение кредитования пока не создаёт инфляционные риски. В IV квартале регулятор заметил замедление темпов экономического роста, но пока затруднился их объяснить. В любом случае, заявление оказалось достаточно мягким и допускает дальнейшее снижение ставки в течение года. Следующее заседание состоится 23 марта 2018 года. Поскольку ЦБ посулил дальнейшее смягчение, то рубль отреагировал укреплением на решение регулятора. Соответственно, в ближайшее время ждём стабилизации ситуации на валютном рынке и, вероятно, укрепление рубля. К 15:10 (мск) USD/RUB – 58,275 (-0,25%), EUR/RUB – 71,327 (-0,25%).

     

    Распродажи в Европе продолжились, но уже без американского задора. Отчасти этому способствовал евро, который существенно ослаб на прошедшей неделе. К слову говоря, крепкий британский фунт стерлингов уже оказал негативное влияние на макроэкономические показатели. Экспорт из Великобритании оказался дорогим и отрицательное сальдо торгового баланса выросло до 13,576 млрд фунтов при ожиданиях 11,6 млрд. Однако вернёмся к рынку. Одним из худших секторов в Европе на прошедшей неделе был банковский, хотя высокие ставки, как правило, рассматриваются в качестве позитива для финансовых компаний: Barclays PLC (-0,61%), Deutsche Bank AG (-2,33%), Societe Generale (-2,27%), UniCredit SpA (-1,42%). Между тем, косметический гигант L’Oréal SA (+1,45%) поддержал свои акции сильным отчётом. К 15:10 (мск) DAX – 12097,13 п. (-1,33%), CAC 40 – 5091,89 п. (-1,16%), FTSE 100 – 7127,25 п. (-0,61%).          

     

    Шанхайская фьючерсная биржа планирует запустить торги нефтяными контрактами с 26 марта. Базовым планируется торговать сортом Medium-sour с плотностью 32 и содержанием серы в 1,5%. Спецификации биржи также подразумевают дисконты и премии по другим сортам нефти, которые могут быть поставлены для удовлетворения поставочных фьючерсов. Пока рано говорить о влиянии данного шага на мировой рынок, но ещё один центр формирования цен повысит адекватность рынка. Между тем, нефть продолжила дешеветь в пятницу шестую сессию подряд. Основными факторами распродаж на прошедшей неделе стали укрепляющийся доллар и рост производства в США. Плюс к этому Иран объявил о планах расширения производства на 0,7 млн бар. в ближайшие годы. Между тем, структура бэквордации на рынке сохраняется. Контракт Brent с поставкой в июле почти на $1 дешевле апрельского, поставки в октябре дешевле апрельских уже на $2. Соответственно, текущий спрос вполне дефицитен для текущего предложения. К 15:10 (мск) Brent – $64,29 (-0,80%), WTI – $60,45 (-1,14%), золото – $1316,9 (-0,16%), медь – $6749,47 (-0,67%), никель – $12980 (-1,22%), палладий – $967,9 (+0,59%).

     

    Фьючерс на индекс доллара подрастал почти на 0,2% до 90,36 п. Сырьевые валюты торговались с незначительной волатильностью относительно доллара США. К 15:10 (мск) EUR/USD – $1,224 (-0,1%), GBP/USD – $1,382 (-0,68%), USD/JPY – 108,99 (+0,23%).        

     

    Перед стартом торгов в США фьючерс на S&P 500 торговался в плюсе на 0,2%. Из примечательного можно отметить провал на расширенных торгах бумаг компаний доставки UPS и FedEx более чем на 4%. Российский рынок рискует закрыть день ниже отметки 2200 пунктов. Если нефть не восстановит свои позиции к вечеру, а рынок США продолжит снижаться, то вполне допустимо движение индекса МосБиржи в зону поддержки 2120-2150 пунктов. В остальном, графики уже говорят о краткосрочной перепроданности индексов. Без коррекции вверх по нефти рубль также рискует остаться выше отметки 58 за доллар.

     

    Андрей Кочетков, аналитик «Открытие Брокер»

  8. Тотальный негатив на внешних рынках не позволит российским индексам открыться в плюсе

    По итогам торгов 8 февраля индекс МосБиржи снизился на 1,22% до 2227,24 п., а РТС просел на 2,56% до 1210,69 п. Основным фактором давления на российский рынок стала нефть, которая к вечеру торговалась ниже $65 за баррель. Соответственно, акции нефтяных компаний были слабее рынка: «Роснефть» (-2,78%), «ЛУКОЙЛ» (-1,31%), «Сургутнефтегаз» (-1,85%). «Газпром» (-2,7%) провёл «Дни инвестора» в Нью-Йорке и Лондоне, но хороших новостей было мало. В 2018 году инвестиции составят 1,28 трлн рублей, в 2019 году они увеличатся до 1,4 трлн рублей и лишь с 2020 года упадут в район 1 трлн рублей. В ближайшие два года компания не планирует изменения в дивидендной политике, а также сможет рассмотреть возможный обратный выкуп бумаг лишь в 2020 году. Кроме того, «Турецкий поток» будет полностью профинансирован «Газпромом», а стоимость самого проекта уже возросла до $7 млрд. Таким образом, особых поводов рассчитывать на более позитивную динамику бумаги в ближайшее время будет сложно. В секторе металлургии свои проблемы, связанные с неуверенностью по поводу спроса в Китае, да и котировки в последнее время демонстрируют неуверенность. К примеру, медь подешевела до $6800 за тонну. Металлургам даже не помог слабый рубль: ГМК «Норникель» (-1,4%), «Северсталь» (-1,54%), НЛМК (-2,09%). Сильнее рынка оказались бумаги: «АЛРОСА» (+2,86%), «Башнефть» (+2,16%), «Магнит» (+2,12%), «Акрон» (+1,66%). Агентство S&P подтвердило рейтинги «Россети» (-1,7%) и «ФСК ЕЭС» (+0,09%) на уровне “BB+”, а также повысило рейтинг «МРСК Центра» (-1,1%) до “BB”.     

     

    Рубль находился под давлением почти весь день. Достаточно сказать, что нефть упала ниже $65 к вечеру. Более того, она дешевеет уже пятую сессию подряд. В Нью-Йорке был очередной день распродаж на фоне высокой доходности казначейских обязательств США. В России, напротив, ожидают, что ЦБ РФ вновь снизит ставку на пятничном заседании, что продолжит сокращать привлекательность рубля для операций Carry trade. 10-летние американские казначейские обязательства приносят более 2,8%, а российские аналогичные ОФЗ размещались в среду при средневзвешенной доходности в 7,13%. На рынке почти все убеждены в том, что ЦБ снизит ставку на 25 базисных пунктов, чуть меньшее число участников считает что показатель будет снижен на 50 базисных пунктов. В любом случае, это продолжит сокращать разрыв доходностей в долларе и рубле. К вечеру четверга доллар укреплялся на 1,41% до 58,422, а евро на 1,18% до 71,505. 

     

    На американском рынке был очередной день эпического обвала. Сенатор Рэнд Пол выступил против бюджетного закона из-за существенного роста расходов. Теперь в пятницу администрация Белого дома вновь должна будет частично свернуть свою работу. Впрочем, голосование всё же состоится после полудня 9 февраля. В четверг день американских инвесторов начался со статистики, показавшей снижение числа первичных обращений за пособием по безработице до 221 тыс. на прошлой неделе. Естественно, что любые намёки на сильную экономику повышают ожидания ужесточения денежной политики. К тому же представители ФРС не считают, что текущее падение рынков окажет влияние на экономику США. Накануне об этом также говорил президент ФРБ Далласа Р. Каплан. Кстати, вспомним, что ещё неделю назад, когда председатель ФРС Джанет Йеллен уходила со своего поста, то она выразила обеспокоенность наличием «пузыря» на финансовом рынке. Возможно, что теперь этих беспокойств уже нет, так как Dow Jones и S&P 500 потеряли более 10% от своих максимумов. Глава ФРБ Миннеаполиса Н. Кашкари пытался успокоить рынок, заявив о том, что ФРС ещё находится далеко от следующего повышения ставки, поскольку недавний отчёт по рынку труда был далеко неоднозначным в оценке роста заработной платы. Однако рынок следовал своей логике распродаж. Итак, худшими бумагами в структуре Dow Jones стали: American Express (-5,63%), Intel (-5,4%), Caterpillar (-5,4%), Boeing (-5,3%), Home Depot (-5,3%). Бумаги Tesla (-8,63%) провалились на фоне очередного убыточного года. Twitter Inc. (+12,15%) впервые в своей истории отчитался о прибыльном квартале. И, наконец, доходность по 10-летним казначейским обязательствам находилась выше 2,8% в течение сессии. По итогам дня DJIA упал на 4,15% до 23860,46 п., а S&P 500 снизился на 3,75% до 2581,00 п.       

     

    Азиатские рынки продолжили распродажи. Доходность по 10-летним казначейским обязательствам США удерживалась в районе 2,83%. Дополнительным поводом пессимизма в Японии стало укрепление иены до 108,9 за доллар. Инфляция в Китае замедлилась до 1,5%, что совпало с ожиданиями. Цены производителей КНР выросли за год на 4,3% по сравнению с 4,9% в декабре. Народный Банк Китая сообщил о вливание в финансовую систему около 2 трлн юаней перед новогодними праздниками. К 8:40 (мск) Shanghai Composite – 3088,45 п. (-5,32%), Nikkei 225 – 21253,69 п. (-2,91%), Hang Seng – 29300,34 п. (-3,78%).

     

    Пессимизм в нефти сохранялся. Кроме турбулентности на финансовых рынках на «чёрное золото» оказало давление заявление Ирана о планах увеличить производство нефти на 700 тыс. бар. в ближайшие годы. Вспомним также о том, что в среду Минэнерго США сообщило о росте производства нефти в США до рекордных 10,25 млн бар. в сутки. Резервы SPDR Gold Trust сократились ещё на 0,6 тонны до 826,31 тонн. К 9:00 (мск) Brent – $64,38 (-0,66%), WTI – $60,5 (-1,06%), золото – $1319,9 (+0,07%), медь – $6764,91 (-0,44%), никель – $13005 (-1,03%), палладий – $958,7 (-0,36%).

     

    Фьючерс на индекс доллара снижался в пределах 0,1% до 90,13 п. К 9:00 (мск) EUR/USD – $1,226 (+0,08%), GBP/USD – $1,394 (+0,21%), USD/JPY – 108,96 (+0,2%).

    Андрей Кочетков, аналитик «Открытие Брокер»

  9. Макроэкономические события запланированы на четверг

    - в 10:00 (мск) – торговый баланс Германии;

    - в 12:50 (мск) выступит президент ФРБ Далласа Р. Каплан;

    - в 15:00 (мск) – решение по процентной ставке Банка Англии;

    - в 15:30 (мск) выступит управляющий Банка Англии М. Карни;

    - в 16:00 (мск) выступит президент ФРБ Филадельфии П. Харкер;

    - в 16:30 (мск) –  первичные обращения за пособием по безработице;

    - в 17:00 (мск) выступит президент ФРБ Миннеаполиса Н. Кашкари.

     

    Ситуация на внешних рынках перед стартом торгов в России слабо позитивная. Рост американской добычи нефти до рекорда компенсируется сильными данными по импорту Китая. Естественно, что негативом для рынков остаётся высокая доходность по американским казначейским обязательствам. На старте торгов в России ждём небольшого повышения индексов и ликвидации части потерь по рублю. Из корпоративных событий дня можно отметить следующее: последний день выкупа у несогласных с делистингом акций «Дикси», «Газпром» проведёт «День инвестора» в Лондоне; «МРСК Урала» отчитается за IV квартал.

  10. Рубль попробует укрепиться на старте торгов

    Андрей Кочетков, аналитик «Открытие Брокер»

     

    По итогам торгов 7 февраля индекс МосБиржи подрос на 0,73% до 2254,64 п., а РТС укрепился на 0,8% до 1242,53 п. Основным поводом для повышения российских индексов был внешний фон. Европа показала весьма внушительный рост после семи дней снижения. Сбербанк (-0,53%) увеличил чистую прибыль по РСБУ в январе на 12,8% до 65,33 млрд. Однако рынку уже не нравится тот факт, что темпы роста оказались существенно ниже, чем год назад. «Газпром» (-0,42%) провёл во вторник «День инвестора» в Нью-Йорке. В 2018 году объём инвестиций составит 1,28 млрд, в 2019 году он возрастёт до 1,4 млрд и лишь с 2020 года упадёт в район 1 трлн рублей. В самой компании не ожидают каких-либо изменений в дивидендной политике до 2020 года. Соответственно, уверенные перспективы на рост появятся лишь через пару лет. ГМК «Норникель» (-0,35%) вместе с «Русской платиной» планируют создать совместное предприятие по разработке месторождений вкраплённых руд Норильского промышленного района. Каждой компании будет принадлежать по 50% СП. «Русгидро» (+2,91%) уменьшила долговую нагрузку на 26 млрд рублей за счёт исключения обязательств по кредитному поручительству «Богучанской ГЭС». Yandex (+4,19%) закрыл сделку по созданию совместного предприятия с Uber. Кроме того, в лидерах роста и падения отметились: «Татнефть» (+3,76%), «Интер РАО» (+3,75%), «М.Видео» (+3,69%), ММК (+3,58%), «АЛРОСА» (+3,45%), а также «Полюс» (-3,31%), Polymetal (-2,48%), «Магнит» (-1,25%), «Дикси» (-0,79%). Производители драгоценных металлов явно следовали за котировками золота и серебра, а вот сталевары явно капитализировались на попытках рубля ослабнуть.

     

    Между тем, рубль начинал день уверенно, но ближе к вечеру от уверенности не осталось и следа. ЦБ РФ оценивал инфляцию в январе на уровне 2,3%, а вот Росстат сообщил, что за январь она выросла на 0,3%, а в годовом выражении всего на 2,2%. Вполне вероятно, что в ближайшее время мы услышим из недр Минфина недовольство по поводу рисков дефляции. Соответственно, российский регулятор может взять на вооружение более агрессивный подход в смягчении денежной политики. Это приведёт к более активной потере привлекательности рубля в качестве цели для Carry trade. Межle тем, аукционы Минфина в среду оказались весьма успешными. Ведомство предложило инвесторам ОФЗ с постоянным купонным доходом выпуска 26212 с погашением в январе 2028 года в объёме 20 млрд рублей и выпуска 25083 с погашением в декабре 2021 года в объёме 15 млрд рублей. Спрос на первом аукционе составил 94,521 млрд рублей, а средневзвешенная доходность 7,13%. На втором аукционе спрос составил 40,381 млрд, а средневзвешенная доходность 6,78%. Доходности оказались явно ниже, чем на предыдущих аукционах. Однако этого оптимизма явно не хватило рынку, поскольку к вечеру нефть уже торговалась в районе $65,5 за баррель Brent, а доллар США активно наступал на конкурентов по глобальному валютному рынку. К вечеру среды доллар укреплялся на 1,33% до 57,61, а евро подрастал на 0,43% до 70,67.        

     

    Среда в США оказалась достаточно насыщенной. Глава ФРБ Чикаго Ч. Эванс обнаружил растущее инфляционное давление, что поддержит планы ФРС по повышению ставки. Однако он полагает, что ФРС могла бы подождать до середины года, поскольку в сфере потребительских цен инфляция почти не проявляется. Американский сенат договорился о финансировании работы американского правительства, о чем было объявлено лидерами республиканцев и демократов в Сенате. Погоду может лишь испортить лидер демократов в Конгрессе Нэнси Пилоси, которая требует разделить голосование по бюджету и эмиграции. В общей сложности соглашение предусматривает увеличение расходов почти на $300 млрд в год, включая $80 млрд на оборону в 2018 году и $85 млрд в 2019 году. Ограничения по долгу будут сняты до марта 2019 года. Всё это не помогло рынку акций, поскольку предполагает расширение бюджетного дефицита, а также рост ставок заимствования. В частности, доходность по 10-летним казначейским обязательствам выросла до 2,84%. Президент ФРБ Нью-Йорка Уильям Дадли выступал в рамках дискуссии о банковской культуре и отметил, что недавнее падение фондового рынка достаточно мало, чтобы повлиять на экономику. В остальном, на рынок постепенно возвращается торговля на корпоративных новостях. Производитель игрушек Hasbro (+8,8%) отчитался лучше ожиданий по прибыли и хуже по выручке, но объявил о повышении дивидендных выплат на 11%. Walt Disney (-1,33%) отчитался лучше ожиданий, но рынку уже этого мало. По итогам дня DJIA снизился на 0,08% до 24893,35 п., а S&P 500 упал на 0,5% до 2681,66 п.

     

    Торги в Азии проходили разнонаправленно. В Японии, Южной Корее и Гонконге наблюдался рост, а вот в Китае и Австралии преобладали продажи. Китайский экспорт вырос в январе на 11,1% при ожиданиях роста на 9,6%, а импорт взлетел на 36,9% при ожиданиях повышения на 9,8%. Сальдо торгового баланса упало до $20,34 млрд при ожиданиях $54,1 млрд. Китайскую статистику можно назвать позитивной, но близится Китайский новый год и многие инвесторы начинают закрывать свои позиции. Австралийский рынок был под давлением из-за упавших накануне котировок сырьевых контрактов. Доходность по 10-летним казначейским обязательствам была на уровне 2,81%. К 8:40 (мск) Shanghai Composite – 3255,68 п. (-1,62%), Nikkei 225 – 21918,89 п. (+1,26%).

     

    Китайский импорт нефти установил новый рекорд. Закупки нефти выросли на 20% в январе до 9,57 млн бар. в сутки. В декабре импорт нефти составлял 7,94 млн бар. в сутки. Предыдущий рекорд был зафиксирован в марте, когда ежедневные поставки составили около 9,17 млн бар. Впрочем, рынок нефти лишь приостановил падение, которое происходило в среду. Минэнерго США сообщило, что на неделе, завершившейся 2 февраля, коммерческие запасы нефти в США увеличились на 1,9 млн бар. до 420,3 млн бар. Запасы бензина выросли на 3,4 млн бар., а дистиллятов на 3,9 млн бар. Импорт сырой нефти на отчётной неделе упал на 538 тыс. бар. до 7,9 млн бар. в сутки. Потребление за последние четыре недели составило: 20,8 млн бар. общих топливных поставок в сутки, или +4,8% за год, 8,9 млн бар. бензина в сутки, или +6,5% за год, а также 4,2 млн бар. дистиллятов в сутки, или +8,9% за год. Как можно заметить, все показатели запасов оказались в существенном плюсе, хотя рост запасов нефти был не столь значительный, как ожидалось. Однако самым большим негативом для рынка стало то, что производство нефти в США увеличилось на 332 тыс. бар. до 10,251 млн бар. в сутки. Соответственно, превышение отметки в 10 млн бар. состоялось даже раньше, чем ожидалось. Резервы SPDR Gold Trust продолжили снижаться. В среду они сократились ещё на 2,4 тонны до 826,90 тонн. К 9:00 (мск) Brent – $65,46 (-0,08%), WTI – $61,66 (-0,21%), золото – $1313,9 (-0,05%), медь – $6864,12 (+0,84%), никель – $13185 (+0,08%), палладий – $977,9 (-0,68%).

     

    Фьючерс на индекс доллара торговался без изменений около отметки 90,16 п. К 9:00 (мск) EUR/USD – $1,228 (+0,1%), GBP/USD – $1,39 (+0,18%), USD/JPY – 109,63 (+0,28%).

    Андрей Кочетков, аналитик «Открытие Брокер»

Мои портфели
Индикаторы
Индексы
MICEXINDEXCF2 047,42–0,4606.03
RTSI1 110,46+0,2006.03
Акции
GAZP134,60–0,1506.03
GMKN9 324–0,1306.03
LKOH3 079–0,2106.03
ROSN332,0–1,3406.03
SBER162,00–1,4606.03
VTBR0,06600,0006.03
Курсы валют
EUR85,74–0,2328.03
USD77,73–0,9928.03
EUR/USD1,09–0,5331.12
GBP/USD1,47–0,4331.12
USD/JPY120,17–0,2831.12
EURUSD_TOM1,060,0006.03
EUR_TODTOM0,02–0,0406.03
USD_TODTOM0,02–0,0306.03
Мировые рынки
Dow17 473,32–0,7431.12
FTSE6 242,32–0,5131.12
Nikkei 22519 033,71+0,2730.12
S&P 5002 049,94–0,6531.12
Золото1 059,98–0,1231.12
Нефть Brent37,6+3,1331.12