Забыли пароль?

Зарегистрироваться на сайте

Отменить

Записи друзей пользователя Роман Богатырев

  1. Юлия

    Биржевой юмор. Выпуск №9

    ЕЩЕ КАРТИНКИ>>

  2. Кирилл Куриленко

    Продовольственные товары – недельный обзор (1 октября)

    В недавнем отчете Financial Times журналисты обратили внимание на факт, информирующий о вероятном повышение цен на кукурузу следующей весной. Когда в августе из-за засухи в США стоимость кукурузы взлетела к историческому максимуму, до отметки $8,43 за бушель, стоимость зерна на "споте" получила существенную премию к дальним форвардным контрактам. Основным аргументом роста цены на зерно стала физическая нехватка урожая. Однако рынок быстро понял, что реальная нехватка не случится в ближайшем будущем, во время продолжающейся уборки урожая, и это позволило ценам опуститься до $7,50 за бушель, самому низкому значению с середины июля этого года. В то же самое время премия форвардных контрактов "испарилась" из-за роста опасений относительно нехватки кукурузы в начале 2013 года.

    Согласно комментариям представителей Cargill, одного из крупнейших мировых трейдеров кукурузы, сбор урожая начат, и это обеспечит необходимое количество кукурузы последующие шесть месяцев. Реальное воздействие на рынок начнет происходить в конце этого урожайного сезона – в марте-апреле. Разница в цене между спотовым и форвардными контрактами резко изменилась, подтверждая данную точку зрения. В Чикаго спрэд между декабрьским фьючерсом (текущий спотовый контракт) и июльским фьючерсом, который отражает конец текущего сезона, сузился с 27 центов до 4 центов за бушель. Ещe более существенные колебания наблюдались между декабрьским и мартовским контрактами. Десять недель назад декабрьский контракт торговался с премией 14,5 центов за бушель к мартовскому контракту. Теперь он торгуется с дисконтом 3 цента.

    Спотовые цены на кукурузу находятся под давлением из-за текущего сбора. Как ни странно, засуха означает, что поставки кукурузы в США опережают среднестатистические сроки благодаря жаркой погоде, которая вызвала раннее созревание. На данный момент в США убрано более 40% территории, что в два раза превышает предыдущий рекорд, когда на аналогичную дату было убрано 20%. Резкое изменение в так называемых временных спрэдах привело к резкому снижению цены, но разворот между спотовыми и форвардными ценами сигнализирует, что снижение будет недолгим и цены на кукурузу с большой долей вероятности вырастут следующей весной снова.

    Также в пятницу USDA опубликовал отчет по запасам. В целом трейдеры ждали увеличения запасов на опережающих темпах уборки урожая, но запасы по кукурузе оказались ниже ожиданий. Данная новость позволила котировкам в пятницу взлететь на 40 центов, продемонстрировав рост 5,6% по итогам закрытия пятничной сессии в Чикаго. Рынок смотрит на конец месяца и конец квартала, что дает основания предполагать возможность "отката" фундаментального аспекта из отчета USDA. Исходя из динамики сезонных колебаний, до декабря стоит ожидать коррекции цен, предшествующей предновогоднему ралли.

  3. Николай Степенко

    Торговый план N1 и 2 на 01.10.12: внеплановое закрытие позиций по акиям и фьючерсам

    В связи с моей служебной командировкой в Москву на 10 дней я закрываю все позиции по акциям и фьючерсам на акции и индекс РТС. Активная торговля этими инструментами в течение этого срока вестись не будет.
    Валютные фьючерсы на Доллар, Евро и соотношение Евро-Доллар будут, как и раньше, активно мною системно торговаться.
    Ежедневные торговые планы публиковаться не будут.
    Отчет по реальной торговле и отчет по системной торговле будут опубликованы сразу после моего возвращения 12 октября. С этой же даты позиции будут восстановлены и активный системный трейдинг возобновится в полном объеме.
  4. Investcafe

    Непосильные инвестиции РНТ

    Рассмотрев ситуацию с возможностью размытия доли миноритариев в компании "Армада", логично оценить этот риск и для другого эмитента секции РИИ – РНТ. У данной компании ситуация несколько хуже, чем у соседа по сектору: РНТ долгое время показывают отрицательный денежный поток от операционной деятельности.

    В комментарии к одному из более ранних материалов об РНТ один из читателей отметил в качестве риска компании постоянный отрицательный денежный поток в операционной деятельности. Это создает риск частых допэмиссий, которые могут привести к падению стоимости акций либо резкому росту долговой нагрузки. Раскроем этот тезис полнее.
    Динамика финансовых показателей РНТ по отчетам о прибылях и убытках



    Выручка, OIBDA и чистая прибыль стабильно растут, однако не все так положительно, если судить по отчету о движении денежных средств.



    Чистые операционные денежные потоки по итогам отчетных годов у РНТ отрицательные. При этом инвестиционные потоки имеют то положительный знак, то отрицательный, и он определяется не столько такими факторами, как затраты на разработки или приобретение основных средств и нематериальных активов, сколько предоставленными займами, депозитами и полученными процентами.

    В основном, отрицательные операционные денежные потоки обусловлены выданными авансами, однако сумм от реализации готовой продукции и полученных авансов не хватает для перекрытия оттока денежных средств. Компании явно необходим более динамичный рост финансовых показателей. Следует отметить, что РНТ активно расширяют географию присутствия, что может создать задел для роста объемов реализации, однако пока темпы роста операционных издержек опережают темпы роста выручки.

    Так, например, количество зарубежных стран, в которых представлена компания РНТ, выросло за 2011 год с 9 до 25, а число зарубежных дилеров – с 17 до 24. Скромнее было расширение присутствия в регионах России: в 2011 году их стало 54 против 46 годом ранее, а количество дилеров в России повысилось до 95 с 88. Однако объем выручки, получаемой в зарубежных странах, по-прежнему невелик: по итогам 2011 года он составил лишь 16,5 млн руб. (2,4% от общего показателя), хотя и увеличился на 180% по сравнению с прошлогодним уровнем.

    Следует отметить, что есть довольно большая вероятность существенного роста капитальных затрат в этом и следующем году за счет проекта по организации производства навигационных блоков в Узбекистане. Пока, впрочем, объем инвестиций и распределение долей в СП неизвестны.

    Следствие данной ситуации – постоянная необходимость в восполнении денежных средств, что может проводиться за счет заимствований либо за счет допэмиссий, которые компания проводила в прошлом. Последний фактор при отстающих темпах роста финансовых показателей способствует уменьшению стоимости, приходящейся на одну акцию, и это очень большой риск.

    Ранее я делал небольшой обзор по рынку СМТ. Конкуренция на нем очень велика, и остается под вопросом, какую долю от его прироста смогут получить РНТ. В этой связи будет очень интересно увидеть финансовые показатели компании по итогам 2012 года, чтобы сделать вывод, реализуется риск частых допэмиссий и роста долговой нагрузки в дальнейшем или нет.

    Пока бумаги РНТ выглядят недооцененными: целевая цена по ним составляет 64,37 руб. Однако риски при покупке бумаги очень велики. Положительным фактором может стать получение положительного операционного денежного потока по итогам 2012 года.

  5. Николай Степенко

    Торговый план N1 на 01.10.12: 0 покупок, 1 продажа

    Cохраняю длинную позицию по акциям ГАЗПРОМ ао, ИнтерРАОао, НЛМК ао, ПолюсЗолот, Роснефть, Ростел-ао, СевСт-ао, ФСКЕЭС, ХолМРСК ао. Продаю Сбербанк-п. Сделок на покупку не запланировано.

  6. Investcafe

    Поможет ли Сахалин "Газпрому"?

    Как заявил губернатор Сахалинской области, "Газпром" пообещал уже в 2013 году определиться с концепцией размещения на Сахалине нефтехимических и нефтеперерабатывающих производств.

    В настоящее время "Газпром" работает над проектом "Сахалин-2". В рамках данного проекта "Газпром" занимается освоением Пильтун-Астохского и Лунского месторождений, суммарные извлекаемые запасы углеводородов которых составляют свыше 600 млрд куб. м газа и 170 млн т нефти и конденсата. Также здесь находится завод компании по производству СПГ, мощность которого составляет около 10 млн т сжиженного газа в год.

    Однако одним из основных крупнейших проектов "Газпрома" в настоящее время является проект "Сахалин-3", где компании принадлежат три участка: Киринский, Аяшский и Восточно-Одоптинский. Суммарные ресурсы газа на данных участках оцениваются в 1,4 млрд куб. м. Первоочередным проектом освоения сахалинского шельфа для "Газпрома" является разработка Киринского месторождения, запасы газа которого оцениваются в 137 млрд куб. м, запасы газового конденсата оцениваются в 15,9 млн т.

    "Газпром" также рассматривал возможность строительства НПЗ на Сахалине, на котором планировалось перерабатывать сырье с Киринского месторождения. Однако летом 2012 года руководство компании заявило о переносе сроков принятия решения по строительству НПЗ на 2015–2016 годы. Основная сложность в реализации проекта для "Газпрома" связана с тем, что разработка Киринского месторождения требует значительных капиталовложений компании. И если ранее "Газпром" планировал ввести месторождение в эксплуатацию в 2013 году, то сейчас в компании заявляют о невозможности реализации проекта без налоговых преференций со стороны правительства.

    В связи с высокими ставками НДПИ и крупными капиталовложениями, "Газпрому" уже не в первый раз приходится откладывать реализацию крупнейших проектов. Так, недавно "Газпром" заявил о переносе сроков начала добычи на Приразломном месторождении в Печорском море на конец 2013 года. В августе текущего года "Газпром" официально заявил об остановке проекта по разработке Штокмановского месторождения.

    Вопрос об освоении Киринского месторождения, а, соответственно, и строительстве НПЗ на Сахалине также зависит от того, примет ли правительство РФ решение о снижении ставок НДПИ для сложных месторождений. Однако учитывая то, что развитие Дальнего Востока в настоящий момент является одной из приоритетных задач для государства, можно предположить, что снижение налоговой нагрузки для проектов "Газпрома" на Сахалине в ближайшее время все же будет принято. Реализация проектов "Газпрома" на Сахалине благоприятно отразится на экономике региона. Кроме того, дальневосточные проекты ориентированы на перспективный для российской экономики и компаний-экспортеров рынок – страны Азиатско-Тихоокеанского региона.

    В целом реализация проекта "Сахалин-3" и ввод в эксплуатацию Киринского месторождения могут быть позитивно восприняты инвесторами, так как в долгосрочной перспективе позволят "Газпрому" существенно увеличить объемы добычи газа. Однако стоит отметить, что ввиду снижения потребления на основных рынках сбыта российского газа, разработка крупных месторождений компанией "Газпром" в настоящее время не столь целесообразна. Крупные проекты "Газпрома" могут быть рассчитаны лишь на долгосрочную перспективу, когда мировая экономика начнет восстанавливаться после кризиса и общее потребление газа будет расти.

    Долгосрочная цель по акциям "Газпрома" – 244 руб.

  7. Николай Степенко

    Торговый план N2 на 28.09.12: 12 покупок, 3 продажи, 17 вне рынка

    В покупке по стоп-лимит заявкам
    акции: ГМКНорНик, ИнтерРАОао, ЛУКОЙЛ, ПолюсЗолот, Сургнфгз-п, ФСК ЕЭС ао
    фьючерсы: GZZ2, EDZ2, EuZ2, SiZ2, SRZ2, VBZ2
    В продаже по стоп-лимит заявкам
    акции: РусГидро, ХолМРСК ао
    фьючерсы: EDZ2 
    Вне рынка
    акции: ВТБ ао, ГАЗПРОМ ао, НЛМК ао, Новатэк ао, Роснефть, Ростел-ао, Сбербанк, Сбербанк-п, СевСт-ао, Сургнфгз, Татнфт 3ао, Уркалий-ао
    фьючерсы: GDZ2, GMZ2, LKZ2, RiZ2, RNZ2
     
    Сайт о торговле на бирже: http://stepenko.ru/
  8. Николай Степенко

    Торговый план N1 на 28.09.12: 0 покупок, 1 продажа

    Cохраняю длинную позицию по акциям ГАЗПРОМ ао, ИнтерРАОао, НЛМК ао, ПолюсЗолот, Роснефть, Ростел-ао, Сбербанк-п, СевСт-ао, ФСКЕЭС, ХолМРСК ао. Продаю Сбербанк. Сделок на покупку не запланировано.

  9. Николай Степенко

    Торговый план N2 на 27.09.12: 13 покупок, 4 продажи, 15 вне рынка

    В покупке по стоп-лимит заявкам
    акции: ИнтерРАОао, ЛУКОЙЛ, ПолюсЗолот, Сургнфгз-п, ФСК ЕЭС ао          
    фьючерсы: GDZ2, GZZ2, EDZ2, EuZ2, RiZ2, RNZ2, SRZ2, VBZ2
    В продаже по стоп-лимит заявкам
    акции: РусГидро, ХолМРСК ао
    фьючерсы: EuZ2, SiZ2
    Вне рынка
    акции: ВТБ ао, ГАЗПРОМ ао, ГМКНорНик, НЛМК ао, Новатэк ао, Роснефть, Ростел-ао, Сбербанк, Сбербанк-п, СевСт-ао, Сургнфгз, Татнфт 3ао, Уркалий-ао
    фьючерсы: GMZ2, LKZ2
     
    Библиотека трейдера: http://lib.stepenko.com/
  10. Николай Степенко

    Торговый план N1 на 27.09.12: 0 покупок, 4 продажи

    Cохраняю длинную позицию по акциям  ГАЗПРОМ ао, ИнтерРАОао, НЛМК ао, ПолюсЗолот, Роснефть, Ростел-ао, Сбербанк, Сбербанк-п, СевСт-ао, ФСКЕЭС, ХолМРСК ао. Продаю ВТБ, ЛУКОЙЛ, Русгидро, Уркалий-ао. Сделок на покупку не запланировано.

     
    Блог трейдера-эксперта Николая Степенко: http://blog.stepenko.com/
Мои портфели
Индикаторы
Индексы
MICEXINDEXCF2 047,42–0,4606.03
RTSI1 110,46+0,2006.03
Акции
GAZP134,60–0,1506.03
GMKN9 324–0,1306.03
LKOH3 079–0,2106.03
ROSN332,0–1,3406.03
SBER162,00–1,4606.03
VTBR0,06600,0006.03
Курсы валют
EUR77,92+0,5711.06
USD68,62–0,0611.06
EUR/USD1,09–0,5331.12
GBP/USD1,47–0,4331.12
USD/JPY120,17–0,2831.12
EURUSD_TOM1,060,0006.03
EUR_TODTOM0,02–0,0406.03
USD_TODTOM0,02–0,0306.03
Мировые рынки
Dow17 473,32–0,7431.12
FTSE6 242,32–0,5131.12
Nikkei 22519 033,71+0,2730.12
S&P 5002 049,94–0,6531.12
Золото1 059,98–0,1231.12
Нефть Brent37,6+3,1331.12