11 дек. 09 г.

Сегодня рынки смотрятся намного уверенней по сравнению с началом недели. Вышедшие лучше ожидавшихся данные по промышленному производству в Китае помогли азиатским фондовым индексам закрыться в зеленой зоне (Nikkey 225 + 2.48%!), а курсу йены вернуться к уровням вторника. Европейские индексы в «умеренном плюсе», а фьючерс на индекс S&P500, видимо в предвкушении выхода хороших данных по продажам в США, прибавляет около 0.5%. Развивающиеся рынки, золото, медь – все в положительной зоне. Только лишь нефтяные фьючерсы все еще «толкутся» вблизи минимумов (WTI – вокруг 71 доллара за баррель), но ведь и снижаться они стали с опозданием и очень неактивно по сравнению, например, с золотом. Тем ни менее, есть основание полагать,  что первая фаза выхода из стратегии «все против доллара» подошла к концу. На российском рынке сегодня можно выделить, наверное, укрепление рубля. Лидировавший среди группы валют развивающихся рынков при падении в начале недели, теперь он, несмотря на отсутствие какого-либо «отскока» в нефтяных фьючерсах, -  один из первых среди укрепляющихся.
   
С одной стороны, близкое окончание года (до Merry Christmas осталось всего две недели) играет в пользу стабилизации рынков, с другой – те уровни снижения, которые мы видели (за исключением рубля, наверное) не столь впечатляющи по сравнению с популярностью стратегий, основанных на коротких позициях по доллару, и интенсивностью роста рискованных активов. Но в любом случае, для процессов изменения цен, не имеющих достаточных фундаментальных оснований, а именно к таким можно отнести рост последнего временим многих финансовых инструментов (например, на мой взгляд, некоторых рынков акций),  основанный в первую очередь на избытке «дешевых» денег, на первый план выходят технические факторы, и потеря движущего наверх момента  может очень отрицательно сказаться на восстановлении растущего тренда. Поэтому, на мой взгляд, чем дольше рынок будет находиться в коррекционной фазе, тем меньше шансов у него восстановить предшествующие тренды, по крайней мере по «примкнувшим» и не имеющим фундаментального основания для роста активам.