Забыли пароль?

Зарегистрироваться на сайте

Отменить

Внезапно! Рост

Дмитрий Майоров, Евгений Огородников, Журнал D` (Д-штрих) №1 (109), 17 января 2011 года

Российский рынок акций начал год с активного роста, однако перегрев мировых рынков очевиден даже регуляторам

2011 год на российском рынке начался с ралли. Так, индекс РТС за первые три рабочих дня этого года достиг новых максимумов с лета 2008-го, повышаясь в моменте на 6,5%, примерно до 1887 пунктов, а индекс ММВБ — на 4,5%, до 1768 пунктов. Такая разница в величине роста индексов была обусловлена серьезным ослаблением доллара против рубля с 30,6 до почти 30 руб.

Слабые звенья устояли

Игроки рынка, которые предпочли «выйти в кэш» накануне длинных выходных в России, прогадали. Американские индексы смогли в начале января подняться на новые локальные высоты. Рынок нефти также несколько укрепился. Это обусловило рост депозитарных расписок на акции российских компаний за рубежом за время каникул. В результате инвесторам в российские акции пришлось наверстывать упущенное.

Главным фактором роста стали нефтяные площадки. Там котировки подскочили практически до $100 за баррель (по марке Brent). Здесь свою роль сыграли технические неполадки, приведшие к приостановке подачи топлива по нефтепроводам на Аляске. Кроме того, сказалось нежелание некоторых членов ОПЕК нарастить уровень добычи, если стоимость «черного золота» зашкалит за $100 за баррель.

Были на рынке и тревожные ожидания, которые сдерживали его рост, однако по факту они оказались достаточно позитивными, что поддержало склонность инвесторов к риску. Речь идет о размещении облигаций Португалии, Испании и Италии.

По-видимому, в данном случае не обошлось без денег китайских и японских игроков, заранее заявивших о намерении оказывать поддержку облигациям стран Европы.

Тем не менее итоги этих размещений помогли курсу евро против доллара вернуться на уровни конца прошлого года — около $1,34 за евро. Это сигнализирует о повышении склонности к риску среди глобальных инвесторов. Да и регуляторы еврозоны всеми силами дают понять, что не допустят дефолтов по суверенным долгам, таким образом «размазывая» риск дефолта по всем странам Евросоюза.

Дефицит угля, телекомов и портов

Среди приятно удививших стремительным ростом котировок в первые дни 2011 года оказались акции «Сургутнефтегаза», дорожавшие более чем на 12%. Эти бумаги долго отстаивались в течение прошлого года. Поводом для рывка вверх послужило сообщение о том, что нефтяная компания победила в аукционе на право пользования Агапским газовым участком в Красноярском крае и Бысахтахским — в Якутии. Небольшие месторождения, но сам факт покупки все же свидетельствует о революции в компании из Сургута.

Ростом на 11–11,5% порадовали акции Распадской, «Мечела» и «Белона», следом пошел вверх и «Южный Кузбасс»: в конечном итоге он подорожал на 20%. Рост происходил на фоне повышения мировых цен на уголь в связи с катастрофическим наводнением в Австралии. Там не работают 75% угольных шахт. Крупнейшие горнодобывающие компании BHP Billiton и Rio Tinto даже объявили о наступлении форс-мажора по договорам поставки коксующегося угля в Азию.

Наконец, почти 20-процентным ростом отметились акции «Ростелекома», акции начали активно расти еще в конце 2010 года. Аналитики в один голос заявляют, что инвесторов взбудоражила новость о возможной покупке «Ростелекомом» одного из крупнейших российских операторов кабельного ТВ и доступа в интернет — компании «Национальные телекоммуникации» (НТК). Более объективного объяснения роста капитализации «Ростелекома» не нашлось. Хотя на форумах поговаривают о том, что, возможно, «Ростелеком» начал подготовку к размещению GDR.

Среди телекоммуникационных компаний стоит выделить заметный рост «Башинформсвязи» и «Таттелекома» в первые дни торгов 2011 года на 15% и 18% соответственно. На рынке чувствуется дефицит телекоммуникационных акций, так как большинство МРК будут слиты в новый «Ростелеком» уже весной этого года. В связи с этим ПИФам для диверсификации приходиться искать новые активы во втором эшелоне.

На 177% выросли акции Северо-Западного пароходства. Драйвером послужила новость о том, что государство проведет в марте аукционы по продаже 25,5% акций компании. Пакет оценен в 934 млн руб., что дает капитализацию компании около $120 млн, тогда как после столь значительного роста вся компания на рынке стоит около $65 млн. Поэтому бумаги пароходства могут подорожать еще в два раза (более подробно см. «Транспортные магнаты»).

Ключи для гаек

В целом же, несмотря на удивительный рост рынка в начале года, не стоит доверяться стратегии «купил и забыл». Причин для коррекции предостаточно. Вопрос лишь в том, когда она начнется — в конце января или в феврале. Даже несмотря на успешность аукционов по размещению облигаций Португалией, остается высокой вероятность того, что и эта страна вслед за Грецией и Ирландией будет вынуждена обратиться к финансовой помощи Евросоюза. Спекуляции на эту тему могут стать поводом для начала агрессивных продаж акций.

Кроме того, 13 января Банк Южной Кореи неожиданно повысил процентную ставку на 0,25 процентного пункта до 2,75% годовых. В этой связи стоит посмотреть на Китай, который 19 января опубликует блок важной макроэкономической статистики. Она может опять подтолкнуть китайские власти на определенные шаги по ужесточению денежно-кредитной политики. Также не стоит забывать о ФРС США, которая 26 января проведет очередное заседание по денежно-кредитной политике. Более того, начал беспокоиться об уровне инфляции и ЕЦБ. Таким образом, тема «закручивания гаек» уже скоро станет главным лейтмотивом на финансовых рынках.


Мои портфели
Индикаторы
Индексы
MICEXINDEXCF2 047,42–0,4606.03
RTSI1 110,46+0,2006.03
Акции
GAZP134,60–0,1506.03
GMKN9 324–0,1306.03
LKOH3 079–0,2106.03
ROSN332,0–1,3406.03
SBER162,00–1,4606.03
VTBR0,06600,0006.03
Курсы валют
EUR85,74–0,2328.03
USD77,73–0,9928.03
EUR/USD1,09–0,5331.12
GBP/USD1,47–0,4331.12
USD/JPY120,17–0,2831.12
EURUSD_TOM1,060,0006.03
EUR_TODTOM0,02–0,0406.03
USD_TODTOM0,02–0,0306.03
Мировые рынки
Dow17 473,32–0,7431.12
FTSE6 242,32–0,5131.12
Nikkei 22519 033,71+0,2730.12
S&P 5002 049,94–0,6531.12
Золото1 059,98–0,1231.12
Нефть Brent37,6+3,1331.12