Забыли пароль?

Зарегистрироваться на сайте

Отменить

Прет, прет, прет!

Максим Лаврентьев, Журнал D` (Д-штрих) №7 (115), 11 апреля 2011 года

Акции российских компаний продолжают безудержный рост, и, скорее всего, индекс ММВБ настроился на обновление исторического максимума

Российский рынок акций после стабилизации в конце марта подскочил с начала апреля еще на 3%. Таким образом, индекс РТС попытался закрепиться выше «круглых» 2100 пунктов, а индекс ММВБ — выше 1850.

Ожидания рейтинга

Страхи по поводу негативного влияния японской трагедии на мировую экономику несколько поутихли. При этом приток денег в российские активы с началом месяца не уменьшился. Остатки на счетах коммерческих банков в ЦБ РФ после закономерной просадки в конце марта (из-за уплаты налогов в бюджет) опять вернулись к рекордно высокому за последнее время значению — около 1,5 трлн руб.

Сохранение напряженности на Ближнем Востоке, в свою очередь, снова толкнуло цены на нефть выше $120 за баррель. Чего только стоят сообщения о бомбежке великобританскими ВВС крупного нефтяного месторождения в Ливии…

На этом фоне российский рынок акций, как, впрочем, и весь мир, проигнорировал обращение Португалии за финансовой помощью к Евросоюзу и Международному валютному фонду, а также повышение Европейским центральным банком учетной ставки с 1 до 1,25% годовых впервые с июля 2008 года. Даже очередное мощное землетрясение в Японии (7 апреля) не стало долгосрочным негативным фактором. Впрочем, потери от этого самого сильного афтершока (повторного толчка) оказались незначительными.

Не исключено, что после того, как агентство Fitch повысило рейтинг Бразилии, инвесторы увеличили лимиты и на Россию, ожидая, что международные рейтинговые агентства поступят в отношении нашей страны аналогично.

Девелоперы не в цене

Первопричина повышения рейтинга — очень дорогая нефть, позволяющая России справляться с любыми проблемами бюджета. Поэтому, наверное, акции «нефтянки» и пользуются интересом. Они особенно привлекательны для игроков, если есть корпоративный повод для их роста. В частности, ценные бумаги ТНК-BP уже поднялись за две недели на 20% и впредь могут стать лидерами увеличения курсовой стоимости на фоне удачной борьбы акционеров компании с консорциумом BP и «Роснефти». Не исключено, что российские держатели акций ТНК-ВР получат хорошие отступные в споре с британцами. По крайней мере, сейчас спекулянты ставят на это.

Привилегированные бумаги «Транснефти» за прошлые две недели дорожали более чем на 15,5%. По-видимому, спекулятивно настроенные инвесторы решили отыграть решение президента России Дмитрия Медведева о выводе из совета директоров этой госкомпании представителя правительства (первого вице-премьера Игоря Шувалова). Этот шаг повышает имидж «Транснефти», поскольку хотя бы номинально свидетельствует о большей независимости от государства.

Среди «второго эшелона» более чем на 20% дорожали акции «Протека». Возрождение интереса к ним (после предыдущего падения их курсовой стоимости почти в три раза) вызвали слухи о разработке этой фармацевтической компанией новых лекарств.

В секторе низколиквидных бумаг существенным падением отметился девелопер РТМ. В течение прошлых двух недель он подешевел более чем на 60%. Причиной столь резкой реакции инвесторов стала новость о том, что торги акциями компании на ММВБ приостанавливаются с 11 апреля в связи с введением в отношении нее процедуры наблюдения (предбанкротное состояние). Первоначально заявление о банкротстве девелопера подал Альфа-банк, однако позднее он переуступил право требования долга некоему ООО «Аблод», которое, в свою очередь, также передало его ООО «Анетам». Затем стало известно, что задолженность вновь была переуступлена уже Lakhan Trading Group Ltd.

Суд внес требования этой компании в размере 374,6 млн руб. в реестр кредиторов ОАО РТМ в третью очередь (наравне с долгами по зарплате и отчислениями в бюджет!). Представитель последнего заявил, что урегулировать спор мирным путем не удалось и они признают свою задолженность перед заявителем по делу о банкротстве. Ранее заявление в суд о признании РТМ банкротом подал также Юниаструм банк.

Что дальше?

В целом же на рынке пока сохраняется позитивный настрой. Любое мало-мальски существенное снижение выкупается игроками, не участвовавшими в предыдущем росте, а также спекулянтами, закрывающими короткие позиции. Такие действия поддерживает очень дорогая нефть.

Однако в этом все сильнее ощущается признак «надувания пузыря». Рынок разгоняют как будто в последний раз, словно перед «большой раздачей» всем желающим.

В этой связи начальник аналитического отдела компании «Церих кэпитал менеджмент» Николай Подлевских отметил, что в политике влиятельных центробанков мира происходит смена тренда. Если полгода назад практически все держали ставки на минимальных уровнях, то сейчас начинается переход к эпохе их повышения. Это уже сделали банки Китая, России, Индии, Израиля и др. 7 апреля первый шаг в этом направлении совершил один из наиболее тяжеловесных центробанков — ЕЦБ. Формально то, что он повышает ставки, увеличивает привлекательность европейской валюты и придает уверенность ее растущему тренду. Однако стоящие перед еврозоной долговые проблемы периферийных стран делают евро уязвимым. Поэтому, несмотря на повышение ставки ЕЦБ, с большой вероятностью ожидается разворот европейской валюты вниз.

Это, в свою очередь, означает укрепление доллара, падение (возможно резкое) мировых цен на нефть и активную фиксацию прибыли на российском рынке акций, основную капитализацию которого составляет именно «нефтянка».

Российский рынок сейчас все еще гуляет «по полной», и, скорее всего, «быки» не успокоятся, пока не достигнут исторического максимума по индексу ММВБ, а до этой планки осталось не так уже много — менее 10% роста.


Мои портфели
Индикаторы
Индексы
MICEXINDEXCF2 047,42–0,4606.03
RTSI1 110,46+0,2006.03
Акции
GAZP134,60–0,1506.03
GMKN9 324–0,1306.03
LKOH3 079–0,2106.03
ROSN332,0–1,3406.03
SBER162,00–1,4606.03
VTBR0,06600,0006.03
Курсы валют
EUR72,11–0,5918.06
USD64,32–0,1118.06
EUR/USD1,09–0,5331.12
GBP/USD1,47–0,4331.12
USD/JPY120,17–0,2831.12
EURUSD_TOM1,060,0006.03
EUR_TODTOM0,02–0,0406.03
USD_TODTOM0,02–0,0306.03
Мировые рынки
Dow17 473,32–0,7431.12
FTSE6 242,32–0,5131.12
Nikkei 22519 033,71+0,2730.12
S&P 5002 049,94–0,6531.12
Золото1 059,98–0,1231.12
Нефть Brent37,6+3,1331.12