Забыли пароль?

Зарегистрироваться на сайте

Отменить

Локальное чудо

Журнал D` (Д-штрих) №05 (65), 9 марта 2009 года

Фонды акций впервые за долгие месяцы умудрились получить чистый приток. Видимо, это весеннее обострение

Цифры притока (а вернее, оттока) в паевые фонды давно выглядят одинаково удручающе. Тем неожиданнее был 25−миллионный чистый приток в фонды акций за последнюю неделю февраля. По данным НЛУ, пайщики принесли деньги в фонд акций УК «Альфа-капитал» и фонд сырьевого сектора УК «Райффайзен капитал». Никакими логическими выкладками нельзя объяснить этого факта: явного дна на рынке не было, сигналов к росту — тоже. Так что придется списать эту неожиданную радость на весеннее обострение.

Впрочем, последние две недели фонды акций радуют инвесторов: за короткий период выросли почти все бумаги (исключая финансовый сектор), особенно хорошо выглядели нефтяные и газовые компании. «Нефтяные бумаги первого эшелона, такие как ЛУКойл, Роснефть, Газпром нефть, дали за последние две недели хороший рост, — сказал D` управляющий активами УК Доходъ Александр Степанов. — А в основном на увеличение стоимости пая ОПИФа Доходъ — нефть и газ повлиял рост котировок обыкновенных акций Сургутнефтегаза, взлетевших за последние две недели почти на 30% на информации о возможном слиянии с Роснефтью».

Гораздо более интересная и драматичная ситуация складывается в фондах облигаций. Если в них есть сильные колебания котировок, то уже заранее можно говорить: дело не обошлось без дефолтных бумаг. Так произошло с двумя облигационным фондами УК «Пиоглобал ЭМ» и с их же сбалансированным фондом: во всех трех портфелях была серьезная доля облигаций агрохолдинга АПК ОГО. 25 февраля последний должен был погасить бумаги, однако не сделал этого. По словам управляющего портфелем УК «Пиоглобал ЭМ» Александра Матюхина, сейчас УК ведет переговоры с эмитентом о выплате задолженности. Пока же бумага, согласно правилам, оценивается в 100% номинала (подробнее об оценке дефолтных облигаций в портфелях паевых фондов см. «Полный дефолт»). Именно переоценка (бумага стала «стоить» 100% номинала вместо рыночных 30% в день погашения) и «выдернула» стоимость чистых активов фондов.

Такая же история произошла с фондом облигаций УК «Интерфин капитал»: в них присутствовали облигации «Амурметалла». 26 февраля он должен был погасить выпуск, но также не сделал этого, соответственно, его бумаги в портфеле автоматически взлетели до 100% номинала (с 20%).

Чем плохи такие резкие «технические» взлеты, ведь, казалось бы, стоимость пая-то в любом случае растет? Представьте, что фонд будет прекращен — заявки на вывод средств подадут большинство пайщиков (более двух третей). Либо просто значительная часть клиентов решит забрать деньги. В таком случае активы придется реализовать, причем по рыночной цене. 100% номинала в таком случае превратятся в ничто. Если вернуть деньги части пайщиков, то оставшиеся окажутся ущемлены. В этой ситуации можно понять, почему пиоглобаловский фонд «Резерв» на треть сегодня состоит из акций «ЛУКойла», «Роснефти» и еще нескольких «голубых фишек» — это, по крайней мере, дает возможность иметь под рукой хоть какие-то ликвидные активы.

Доходность открытых ПИФов за месяц

ПИФы — лидеры по доходности за две недели

Приток / отток денег в открытых фондах


Мои портфели
Индикаторы
Индексы
MICEXINDEXCF2 047,42–0,4606.03
RTSI1 110,46+0,2006.03
Акции
GAZP134,60–0,1506.03
GMKN9 324–0,1306.03
LKOH3 079–0,2106.03
ROSN332,0–1,3406.03
SBER162,00–1,4606.03
VTBR0,06600,0006.03
Курсы валют
EUR78,55+0,2930.05
USD70,75–0,3530.05
EUR/USD1,09–0,5331.12
GBP/USD1,47–0,4331.12
USD/JPY120,17–0,2831.12
EURUSD_TOM1,060,0006.03
EUR_TODTOM0,02–0,0406.03
USD_TODTOM0,02–0,0306.03
Мировые рынки
Dow17 473,32–0,7431.12
FTSE6 242,32–0,5131.12
Nikkei 22519 033,71+0,2730.12
S&P 5002 049,94–0,6531.12
Золото1 059,98–0,1231.12
Нефть Brent37,6+3,1331.12