Забыли пароль?

Зарегистрироваться на сайте

Отменить

Атака на все

Илющенко Константин, Михайлова Екатерина, Журнал D` (Д-штрих) №15-16 (75-76), 18 августа 2009 года

Вопрос девальвации рубля зависит в первую очередь от решения правительства, которое должно учесть интересы многих сторон и отраслевых лоббистов

Заявление депутата Госдумы Анатолия Аксакова о необходимости резко девальвировать рубль на 30–40% для того, чтобы помочь российской промышленности, привело к росту курса бивалютной корзины с 37 до 38,5 руб. Курс доллара вырос с 30,5 до 32,5 руб., курс евро — с 44 до 46 руб. Российский Центральный банк некоторое время наблюдал за процессом падения рубля, но в конце прошлой недели отбил атаку валютных спекулянтов. Судя по всему, стоило это ему не очень дорого: рост валютных курсов на ММВБ проходил при относительно невысоких объемах торгов. Вероятно, многие участники валютного рынка просто не верили, что ЦБ даст рублю упасть, и не участвовали в скупке доллара и евро.

На фоне этих событий произошла активизация традиционных разговоров о том, что август для России — роковой месяц, а значит, либо девальвация действительно произойдет, либо обострится грузино-осетинский конфликт, либо следует ожидать обвала мировых финансовых рынков.

Анатолий Аксаков уже поплатился за свои слова. Ему пригрозили отзывом из Национального банковского совета (НБС), а чиновники принялись отрицать слова коллеги. Так, вице-премьер и министр финансов Алексей Кудрин, возглавляющий НБС, заявил, что, пока цены на нефть находятся на высоком уровне, говорить о девальвации не стоит. Глава ЦБ Сергей Игнатьев также отметил, что девальвация не планируется. Напомним, осенью прошлого года он сказал, что не исключает ослабления национальной валюты, — это было воспринято участниками рынка как сигнал к девальвации.

Следует вспомнить, что в середине июля на валютном рынке происходила аналогичная ситуация: внезапно участники торгов без видимых причин принялись скупать валюту, и курс рубль—доллар вырос с 31,50 до 33 руб. Тогда это объяснили общей нервозностью, ожиданием снижения цены на нефть, а также сезоном отпусков. Кроме того, многие летом едут за границу отдыхать и покупают иностранную валюту. Все это выглядит не очень убедительными причинами скачков курсов, и в целом большинство экспертов-экономистов скептически относятся к возможности девальвации рубля. Они ссылаются в основном на то, что нефть находится на приличном уровне, что наблюдается приток капитала в страну и т. д. То есть на те показатели, которые раньше поддерживали дорогой рубль.

Кроме того, экономика России уже прошла дно или в ближайшее время его достигнет, считают некоторые экономисты. Они кивают на статистику. Так, недавно Росстат опубликовал предварительные данные по ВВП за второй квартал. Показатель упал по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 10,9%. Однако по сравнению с первым кварталом этого года ВВП вырос на 7,5%. В частности, в то, что экономика России начала восстанавливаться, верят в Merrill Lynch. «При цене $70 за баррель экономика может расти и развиваться, но такого экономического чуда, как в последние десять лет, с темпами роста ВВП 7–8%, профицитом бюджета, быстрым ростом благосостояния населения, — не будет», — отмечают в Merrill Lynch. По прогнозам инвестбанка, доллар к концу 2010 года будет стоить 26,64 руб. До недавнего времени опросы, которые проводит агентство Bloomberg среди банков и инвесткомпаний, указывали на то, что большинство верит в укрепление рубля. По консенсус-прогнозу, через год доллар будет стоить ниже 30 руб.

Важно отметить, что если в середине июля, говоря о событиях на валютном рынке, многие эксперты разводили руками от недоумения, то сейчас слова Анатолия Аксакова заставили экономистов вести дискуссию о том, необходима ли девальвация для роста российской экономики или вредна. В этом вопросе, который наверняка обсуждался правительством не один раз, в первую очередь просматриваются интересы нескольких групп участников экономических процессов.

Дорогой рубль не выгоден экспортерам, коими являются многие крупнейшие российские компании. Кроме того, из-за дешевого импорта у отечественных производителей не будет возможности развиваться и составлять конкуренцию иностранной продукции. «Для экономики в целом девальвация была бы плюсом, потому что очень остро стоит вопрос об импортозамещении. Мы, кроме нефти, газа, металлов и вооружения, не производим больше ничего такого, что могли бы продать даже на внутреннем рынке», — заявил в эфире радиостанции «Эхо Москвы» научный руководитель Высшей школы экономики Евгений Ясин. По его мнению, текущий уровень рубля пока еще не создал стимулов для импортозамещения. «Однако не надо устраивать девальвацию специально, искусственно. Если рубль будет падать, не надо препятствовать этому. Пускай рынок отрегулирует все сам», — отметил он. Возможно, это несколько наивная вера в справедливый рынок, но, как показывает история, долго сдерживать валютные курсы на уровне, который не адекватен ситуации в экономике, Центральный банк не сможет. А раз сегодня ЦБ в состоянии управлять курсами и если есть необходимость в девальвации, то именно сейчас или в ближайшем будущем имеет смысл ее проводить.

Несмотря на множество «за» и «против», сказать со 100−процентной уверенностью, будет девальвация или нет, нельзя. Вероятно, решение о том, что делать с рублем, уже принято на высшем уровне — ЦБ, правительством и президентом Дмитрием Медведевым.

Однако, скорее всего, мы об этом узнаем уже по факту. Мы сами не исключаем возможность, что окончательное решение будет принято осенью после того, как прояснится ситуация в экономике США и России (появятся данные статистики) и наступит определенность с долларом, так как вопрос его устойчивости еще не снят.

А для понимания последствий девальвации и ключевых доводов «за» и «против» мы провели опрос экспертов-экономистов.


Мои портфели
Индикаторы
Индексы
MICEXINDEXCF2 047,42–0,4606.03
RTSI1 110,46+0,2006.03
Акции
GAZP134,60–0,1506.03
GMKN9 324–0,1306.03
LKOH3 079–0,2106.03
ROSN332,0–1,3406.03
SBER162,00–1,4606.03
VTBR0,06600,0006.03
Курсы валют
EUR70,68–0,1817.07
USD62,81–0,0217.07
EUR/USD1,09–0,5331.12
GBP/USD1,47–0,4331.12
USD/JPY120,17–0,2831.12
EURUSD_TOM1,060,0006.03
EUR_TODTOM0,02–0,0406.03
USD_TODTOM0,02–0,0306.03
Мировые рынки
Dow17 473,32–0,7431.12
FTSE6 242,32–0,5131.12
Nikkei 22519 033,71+0,2730.12
S&P 5002 049,94–0,6531.12
Золото1 059,98–0,1231.12
Нефть Brent37,6+3,1331.12