Забыли пароль?

Зарегистрироваться на сайте

Отменить

Инвестидеи

Журнал D` (Д-штрих) №20 (80), 26 октября 2009 года

«Распадская»
Покупать
Цена в РТС (RASP): $4,31
Цель: $5,9
Потенциал роста: 37%

Банк Москвы: Уголь лучше металла

Аналитики Банка Москвы отмечают, что сейчас не лучший момент для инвестиций в бумаги сектора черной металлургии: на мировых рынках металлопродукции наблюдается охлаждение. Рекомендации по лидерам отрасли — НЛМК, ММК, «Северстали» и «Мечелу» — установлены на уровне «продавать». В Китае, который задает динамику цен на сталь, за последние несколько недель внутренние котировки снизились более чем на 20%, достигнув минимальных значений с начала года. Из-за этого экспорт стали из Поднебесной впервые за несколько месяцев стал прибыльным, и китайского металла на мировых рынках стало ощутимо больше. В этой связи угроза затоваривания металлопродукцией из КНР и, как следствие, дальнейшего снижения цен вполне реальна. В то же время настоящий бум, который переживает внутренний и мировой рынок необходимого металлургам коксующегося угля, делает куда более привлекательными бумаги угольных компаний. Фаворитом в секторе являются акции «Распадской», которые в настоящий момент торгуются с весьма умеренными для нынешних оценок в отрасли прогнозными мультипликаторами EV/EBITDA на 2010 и 2011 годы на уровне 4,7 и 3,7 соответственно.

«Норильский никель»
Держать
Цена в РТС (GMKN): $143,4
Цель: $166
Потенциал роста: 16%

Rye, Man & Gor ecurities: Выбор оптимистов

Аналитики повысили ориентир для акций «Норильского никеля» сразу на 84%, отразив новые прогнозы цен на цветные металлы. Повышение коснулось и обращающихся на RTS Board бумаг «Южуралникеля»: $340 за акцию предполагает рост их котировок на 25%. Поскольку оценки близки к текущим уровням, акции производителей никеля идеально подойдут тем, кто делает ставку на быстрое восстановление промышленного производства и спроса на цветные металлы. Коррекция на фондовых площадках может предложить еще более привлекательный вход в акции компаний. Консервативный прогноз цен на металлы компенсирует чересчур оптимистичный настрой на биржах. Несмотря на позитивный взгляд на товарный рынок, цены на никель вряд ли поднимутся выше отметки $20 тыс. за тонну надолго, так как это приведет к излишку предложения со стороны китайских металлургов. «Норникель» финансово устойчив, а политические и корпоративные риски за последнее время были заметно снижены. Для недооцененного «Южуралникеля» (средний дисконт к аналогам равен 41%) серьезный риск представляют растущие цены на кокс, что может негативно сказаться на прибыли компании.

ТГК-14
Продавать
Цена
в РТС (TGKN): $0,00012
Цель: $0,000075
Потенциал падения: 35%

«Проспект»: Инвестиции в латание дыр

Параметры инвестиционной программы ТГК-14 вынудили аналитиков «Проспекта» присвоить акциям компании рекомендацию «продавать». Из суммарного объема инвестиций до 2015 года на строительство новых генерирующих мощностей, способных приносить прибыль, приходится менее половины — около 9,15 млрд руб. Большая часть денег будет направлена на инфраструктуру — теплосетевое хозяйство. Износ характерен для всего сектора и сферы ЖКХ, но именно ТГК-14 демонстрирует катастрофический рост аварийности. За 2008 год по внутриквартальным тепловым сетям зафиксировано 529 порывов и только за восемь месяцев 2009 года уже 483 случаев. Количество отказов в работе оборудования в первом полугодии уже превысило количество ЧП за весь 2008 год. Основные источники инвестиций на 2010–2011 годы — часть средств от размещения допэмиссии (всего было привлечено 3,6 млрд руб.) и планируемый заем на 3,1 млрд руб. Вопрос о способности обслуживать долговое бремя открыт: по результатам 2008 года компания показала отрицательную чистую рентабельность при долге 650 млн руб. Заем поднимет стоимость 1 кВт установленной мощности до $246 против $130 у аналогов.

Коротко

«Велес капитал» повысил оценку акций «Транснефти» до $1600 (потенциал роста — 65%) — «покупать». «Силовые машины» интересны благодаря заказам, связанным с ремонтом СШГЭС. «Покупать», цель $0,293, потенциал роста — 55%.

Rye, Man & Gor ecurities из-за лишения «Энергосбыт Ростовэнерго» права торговли на оптовом энергорынке по причине долга перед поставщиками понизил рекомендации по сбытовым компаниям проблемных регионов. «Колэнергосбыт», «Читаэнергосбыт» и Тверская ЭСК — «продавать».

«Тройка Диалог» считает, что в свете реформы «Связьинвеста» «префы» «Ростелекома» привлекательны из-за большого дисконта к обыкновенным акциям. «Покупать», цель $3,5, потенциал роста — 66%.


Консенсус-прогноз ведущих инвесткомпаний

Эмитент, тикер РТСЦена в РТС, $Целевая цена, $Upside, %
Газпром, GAZP6,687,9519,0
Сургутнефтегаз, SNGS0,991,089,1
Русгидро, HYDR0,03850,04014,2
Татнефть, TATN4,884,69–3,9
ЛУКойл, LKOH65,662,16–5,2
Уралсвязьинформ, URSI0,02630,0231–12,2
Роснефть, ROSN8,377,15–14,6
Сбербанк, SBER2,411,9–21,2
Полюс золото, PLZL5642,5–24,1
Норильский никель, GMKN143,4105,2–26,6
Источник: Investfunds.ru, РТС, расчеты D

Мои портфели
Индикаторы
Индексы
MICEXINDEXCF2 047,42–0,4606.03
RTSI1 110,46+0,2006.03
Акции
GAZP134,60–0,1506.03
GMKN9 324–0,1306.03
LKOH3 079–0,2106.03
ROSN332,0–1,3406.03
SBER162,00–1,4606.03
VTBR0,06600,0006.03
Курсы валют
EUR73,72+2,0829.02
USD66,99+1,3829.02
EUR/USD1,09–0,5331.12
GBP/USD1,47–0,4331.12
USD/JPY120,17–0,2831.12
EURUSD_TOM1,060,0006.03
EUR_TODTOM0,02–0,0406.03
USD_TODTOM0,02–0,0306.03
Мировые рынки
Dow17 473,32–0,7431.12
FTSE6 242,32–0,5131.12
Nikkei 22519 033,71+0,2730.12
S&P 5002 049,94–0,6531.12
Золото1 059,98–0,1231.12
Нефть Brent37,6+3,1331.12