Забыли пароль?

Зарегистрироваться на сайте

Отменить

Далеко ходить не надо

Михайлова Екатерина, Журнал D` (Д-штрих) №23 (83), 7 декабря 2009 года

Как заработать на паевых фондах Казахстана, Украины и Прибалтики

Индекс ММВБ с начала года вырос примерно в два раза. А некоторые отечественные паевые инвестиционные фонды (ПИФы) за этот период принесли своим вкладчикам небывалую — более 200% — доходность (см. «     Дикая доходность? На этот раз — да», D` №22 от 23 ноября 2009 года). Однако многие аналитики сейчас склоняются к тому, что дальнейшее восстановление нашего рынка будет уже не таким шустрым. Так что тем, кто пропустил рост или хочет заработать еще столько же, можно попытаться отправиться по государствам бывшего СССР в поисках интересных фондов.

Казахский кот в мешке

Казахский рынок коллективных инвестиций относительно молодой — первые паевые фонды появились здесь в 2004 году (для сравнения: в России первые ПИФы были зарегистрированы на восемь лет раньше). Сейчас там работают десятки местных управляющих компаний, хотя после кризиса количество их сократилось. Зато общее число пайщиков крайне мало и составляет всего лишь около 3,5 тыс. человек.

Незадолго до глобальных потрясений в Казахстан пришли некоторые российские компании: были открыты «Тройка Диалог Казахстан» и офис «КИТ Фортис инвестментс». Правда, похвастаться им нечем. В октябре прошлого года «КИТ Фортис инвестментс» объявила о закрытии своего единственного казахстанского интервального ПИФа «КИТ Фортис — фонд сбалансированный консервативный». В апреле этого года сдалась «Тройка Диалог Казахстан» и закрыла ПИФ «Тройка Диалог — сбалансированный». Решение о прекращении работы фонда «КИТ Фортис — фонд сбалансированный консервативный» было принято по нескольким причинам. Самая главная — неопределенность перспектив развития фондового рынка Казахстана. «Создавая фонд, мы ориентировались на программу Алматы как финансовый центр, которая должна была привести к появлению новых эмитентов на местном рынке, росту ликвидности. Но возможности по выбору эмитентов (см.     Банкам будет хорошо. — Прим. D`) на рынке Казахстана сейчас слишком ограниченны», — объяснили в «КИТ Фортис инвестментс».

Для того чтобы стать инвестором, нужно явиться в офис казахстанской управляющей компании или ее агента. Приходится признать, что приобретение паев местных фондов может быть похоже на покупку кота в мешке. Многие управляющие компании не раскрывают на сайтах информацию о составе активов фонда, а лишь оговаривают в правилах, во что могут быть вложены средства. Так, в правилах ОПИФа «Даму инвест» УК «Орда капитал», который является лидером по росту стоимости пая с начала года, говорится, что в составе активов может быть до 100% наличных денег (казахстанских тенге и иностранной валюты), вкладов в банках, ценных бумаг международных финансовых организаций и прочего.

Украина открывается

Оранжевый тормоз

Экономика Украины — это прежде всего металлургия и энергетика. Соответственно, покупая украинский рынок, вы приобретаете акции самых ликвидных компаний: нефтегазовой «Укрнафта», энергетических «Западэнерго», «Центрэнерго», металлургических «Азовсталь», Енакиевского металлургического завода, Алчевского металлургического комбината и др. В начале 2008 года украинский индекс ПФТС достиг своего исторического максимума (чуть выше 1200 пунктов), а уже к концу прошлого года скатился ниже 300 пунктов. Сейчас индекс «весит» в два раза больше. Однако будущее украинского фондового рынка находится под большим вопросом и выглядит куда более туманным, чем перспективы казахстанских активов.

Напомним, весной этого года Украина оказалась на грани дефолта, от которого страну тогда спас кредит Международного валютного фонда в размере более $10 млрд. Однако, как полагает президент Всемирного банка Роберт Зеллик, экономика Украины по-прежнему остается в опасном положении. С этим согласен и известный финансист Джордж Сорос. Главный источник риска сейчас неопределенность в связи с политической борьбой накануне президентских выборов, которые пройдут в середине января.

Действующий президент Украины Виктор Ющенко проводил антироссийскую политику. Не обошла она и финансовую сферу. У сайта украинской биржи, Первой фондовой торговой системы (ПФТС), нет русской версии — помимо национального языка присутствует только английский. То же и на веб-страницах некоторых КУА. Видимо, инвесторов из России они не очень ждут. Между тем глава Templeton Asset Management Марк Мобиус рекомендует обратить внимание на рынки, которые лишь в будущем получат категорию «развивающихся». Среди стран, обещающих хороший рост в перспективе ближайших нескольких лет, как раз Украина и Казахстан.

На рынке коллективных инвестиций Украины игроков гораздо больше, чем в Казахстане. Да и в плане открытости они более продвинутые. На сайтах компаний по управлению активами (КУА) можно найти информацию о составе и структуре фондов. Одной из особенностей украинских ПИФов является то, что они по большей части закрытые. «По украинскому законодательству до начала 2009 года потенциально наиболее прибыльные стратегии можно было реализовать исключительно в закрытых фондах. Портфели только таких фондов КУА могли формировать из максимально рискованных активов», — отмечает ведущий специалист по инвестиционному консалтингу украинской инвестиционной компании Foyil Securities Ольга Мальцева. Проще говоря, наполнить под завязку акциями можно было только закрытый фонд. Неудивительно, что из топ-десяти лучших украинских ПИФов по доходности только один фонд является интервальным и один открытым, все остальные — закрытые.

«Сейчас не только закрытые, но и открытые и интервальные фонды получили возможность формировать портфели преимущественно из акций», — продолжает Ольга Мальцева. В связи с этим число открытых и интервальных фондов на Украине будет расти, что, конечно, упрощает инвестиции в украинские рынки.

Кроме того, в стране помимо закрытых ПИФов есть так называемые КИФы — корпоративные инвестиционные фонды. Это своеобразный аналог хедж-фондов: КИФы являются полноценными юридическими лицами в форме открытых акционерных обществ. Их бизнес — инвестирование денег в акции и другие активы, но КИФ сам передает свой портфель по договору выбранной им КУА и может в любой момент сменить ее на другую. Доли в КИФах, соответственно, называются акциями.

На Украине работает КУА «Альфа управление капиталом», созданная УК «Альфа-капитал» и Альфа-банком (Украина). Однако стать клиентом этой компании, не выезжая из России, не получится. «Россияне могут инвестировать в украинские фонды. Но такая покупка классифицируется как иностранная инвестиция. Поэтому гражданин России должен сначала открыть в любом украинском банке инвестиционный счет нерезидента, затем из России перевести средства на этот счет и приобрести паи фондов. Также для покупки паев необходимо открыть счет в депозитарии для учета купленных паев. Поэтому гражданам России обязательно придется ехать на Украину», — объясняет механизм покупки паев директор по развитию венчурных проектов УК «Альфа-капитал» Владимир Григорашенко. Впрочем, в московском офисе инвестиционной группы «Универ» D` сообщили, что из России можно приобрести паи фондов украинской КУА «Универ менеджмент». «Для этого необходимо обратиться в московскую ИГ Универ и оформить нотариальную доверенность для дальнейшего оформления необходимых документов на Украине через наше представительство», — объяснили специалисты компании.

Прибалтика: чуть-чуть разнообразия

Литва, Латвия и Эстония когда-то входили в состав СССР. Сейчас эти страны являются членами Евросоюза, и без Шенгена на их территорию уже не въедешь. Впрочем, сайты многих финансовых компаний по-прежнему «говорят» в том числе по-русски, среди сотрудников также много русскоговорящих. Так что, как говорится, Google в помощь. Для оформления документов в большинстве компаний Прибалтики необходимо личное присутствие инвестора, поэтому потенциальным пайщикам и в этом случае придется отправиться за границу. Однако, например, в России работает УК «Парекс ассет менеджмент», 100−процентная «дочка» латвийской Parex Asset Management, и предлагает целый ряд своих фондов, зарегистрированных в Латвии. Их паи можно приобрести в офисах Москвы и Санкт-Петербурга.

В отличие от фондовых рынков Казахстана или Украины, где вся ликвидность сосредоточена в паре-тройке отраслей, биржи Прибалтики хотя и еще меньше по объему, зато позволяют вложить деньги в самые разные отрасли. Так, среди торгуемых в Латвии бумаг — фармацевтическая компания Grindeks, банк Latvijas Krajbanka, завод по ремонту железнодорожного подвижного состава Lokomotive, строительное предприятие Latvijas Tilti, Латвийское морское пароходство — Latvijas Kugnieciba.


Казахстан: фонды-лидеры по доходности

ПИФУКТипДоходность, %
Даму инвестОрда капиталО113,26
Альтернатива депозитамHomebrokerИ70,22
Верный доходВерный капиталИ66,15
ФаворитReal Asset ManagementИ44,08
КазначействоСентрас секьюритизО18,25
RESMI — монетный дворИФД RESMIИ7,68
RESMI — зарплатныйИФД RESMIИ6,99
* О — открытый, И — интервальный.
Источник: Investfunds.kz, данные по доходности с начала 2009 года на 31.10.2009

Казахстан: УК-лидеры по притоку с начала года

УКПриток, млн тенге
Private Asset Management211,39
Сентрас секьюритиз97,25
Homebroker91,89
Верный капитал27 
Орда капитал13,98
Источник: Investfunds.kz, данные на 31.10.2009

Украина: фонды-лидеры по доходности

ПИФУКТипДоходность, %
Укринвестстрой¶ТТ-менеджментЗ, П148,79
¶ТТ-капитал 2¶ТТ-менеджментЗ, К103,46
АурумДрагон эссет менеджментЗ, К92,49
ТАСК универсалТАСК-инвестЗ, П78,49
АльтернативаЭксперт эссет менеджментИ, П71,07
Базис-капиталЭнергия-капиталЗ, К68,71
ГетьманSincome Asset ManagementЗ, К67,00
СЭМ АжиоСодружество эссет менеджментО, П61,81
ТАСК активТАСК-инвестЗ, К60,85
СВС капиталЭнергия-капиталЗ, П59,55
* З — закрытый, О — открытый, И — интервальный, П — паевой, К — корпоративный.
Источник: Investfunds.com.ua, данные по доходности с начала 2009 года на 30.10.2009

Украина: КУА-лидеры по притоку с начала года

УКПриток, млн гривен
Финэкс-капитал169,92
ITT-менеджмент73,39
Спарта40,28
Фондовая компания Инвеста40,2
Sincome Asset Management6,42
Источник: Investfunds.com.ua, данные на 30.10.2009

Мои портфели
Индикаторы
Индексы
MICEXINDEXCF2 047,42–0,4606.03
RTSI1 110,46+0,2006.03
Акции
GAZP134,60–0,1506.03
GMKN9 324–0,1306.03
LKOH3 079–0,2106.03
ROSN332,0–1,3406.03
SBER162,00–1,4606.03
VTBR0,06600,0006.03
Курсы валют
EUR70,90–0,1518.10
USD64,01–0,3318.10
EUR/USD1,09–0,5331.12
GBP/USD1,47–0,4331.12
USD/JPY120,17–0,2831.12
EURUSD_TOM1,060,0006.03
EUR_TODTOM0,02–0,0406.03
USD_TODTOM0,02–0,0306.03
Мировые рынки
Dow17 473,32–0,7431.12
FTSE6 242,32–0,5131.12
Nikkei 22519 033,71+0,2730.12
S&P 5002 049,94–0,6531.12
Золото1 059,98–0,1231.12
Нефть Brent37,6+3,1331.12