Забыли пароль?

Зарегистрироваться на сайте

Отменить

«Ситуация на рынке ужасна»: правила лучшего управляющего ПИФом акций

12 апреля 2016 года, Quote.ru, Данил Седлов
Статья на сайте-источнике: http://money.rbc.ru/news/570bc3639a79473b88f2394e

Открытый ПИФ «Уралсиб Отраслевые инвестиции» показал в 2015 году доходность почти 70% — лучший результат среди фондов акций. Старший управляющий активами УК «Уралсиб» Святослав Арсенов рассказал о том, как инвестировать в фондовый рынок во время кризиса и по какому принципу отбирать бумаги для своего портфеля

  • Я окончил факультет экономической кибернетики в Плехановской академии, так что я не экономист и не финансист по образованию. Моя специальность — математик-экономист. Это советское наследие, такой квалификации больше не существует. После окончания вуза еще три года ушло на получение сертификата CFA. С таким бэкграундом я и пришел на финансовые рынки.
  • Торговать ценными бумагами я начал на втором курсе академии. Тогда в одном из корпусов Плехановки находилась ЦРУБ (Центральная российская универсальная биржа), и в перерывах между парами туда можно было зайти посмотреть, как работают трейдеры. В те времена торговали в основном ваучерами. На третьем курсе я устроился в небольшую инвестиционную компанию, а после вуза продолжил работу на торговом деске Альфа-банка.

 

 

  • У меня не было никаких учителей в сфере инвестиций. Финансовая отрасль развивалась вместе с рынком. Все учились, и я учился. Российский рынок до сих пор еще не прошел все необходимые этапы становления.
  • Согласно декларации, наш фонд (ОПИФ «Уралсиб Отраслевые инвестиции») выбирает наиболее перспективные отрасли российской экономики. Он инвестирует в компании средней и малой капитализации, хотя не исключены и более ликвидные вложения. Прежде всего, фонд ориентирован на компании, которые являются лидерами в своем сегменте и имеют идеальное корпоративное управление с точки зрения инвестора.
  • В портфеле фонда в основном компании потребительского сектора. Именно они сделали кассу в 2015 году. Речь идет об акциях таких компаний, как «М.Видео», «Тинькофф», «Яндекс», Luxoft, «Дикси», «Росагро» и E.ON. Я думаю, что в 2016 году большая часть этих эмитентов сохранится в портфеле. Может, чья-то доля уменьшится или добавятся новые бумаги, но в целом костяк будет тот же самый.
  • В прошлом году я ожидал более благоприятной экономической ситуации до конца 2016 года. Этим и объясняется обилие потребительских компаний в портфеле фонда. К сожалению, мои ожидания реализовались не полностью, но я думаю, что ситуация все равно улучшится к концу текущего года. Если все пойдет по плану, то ставка на акции потребительских компаний себя оправдает. В противном случае мы будем что-то менять.
  • Инфляция сейчас замедляется, поэтому снижение ключевой ставки ЦБ — это вопрос времени. Банк России очень осторожно подходит к этой проблеме, занимая выжидательную позицию, но сейчас все предпосылки ведут к тому, что он все же понизит ставку. А вот насколько — пока не ясно.
  • К концу года цена на нефть будет несколько выше. Она может подрасти до уровня $45–50 за баррель, что совпадает с оценками большинства аналитиков. Соответственно, рубль тоже немного укрепится — к примеру, до отметки 60 руб./долл.
  • Ситуация на фондовом рынке ужасна. За последние четыре года рынок акций упал в долларах США в три раза. На это существует множество причин политического, экономического, макроэкономического и глобального характера. Зато на рынке облигаций дела обстоят гораздо лучше. Этот сектор развивается, там ситуация намного интереснее.
  • Облигации и ПИФы облигаций — это реальная альтернатива банковским депозитам, поскольку сейчас освобождают от налогов купонный доход физических лиц. Раньше депозит был интересен в том числе с точки зрения налогообложения. Это изменение может привести к перетоку денег из банковских вкладов в долговые инструменты.
  • Рынку акций могут помочь только позитивные ожидания со стороны инвесторов. Если люди будут считать, что этот рынок вырастет, а они смогут на нем заработать, тогда в него потекут инвестиции. Причем, инвесторы будут вкладываться в него и без всяких ИИС и других аналогичных продуктов, не облагаемых налогами.
  • Я смотрю на будущее фондового рынка с умеренным оптимизмом, потому что некоторые из негативных факторов, включая политические, вполне могут ослабнуть. По крайней мере, существует высокая вероятность, что это случится. Однако без серьезных экономических преобразований, конечно, никто не должен испытывать большого энтузиазма.
  • Иностранные заимствования никуда не делись после введения санкций. Компании по-прежнему размещают выпуски облигаций, и в них участвуют зарубежные инвесторы. Проблема исключительно в стоимости этих займов. На нее влияют не только санкции, но и множество других факторов, отпугивающих инвесторов. Если будет политическая воля урегулировать этот вопрос, то стоимость заимствований упадет. Других серьезных проблем, помимо высокой стоимости, как мне кажется, сейчас нет.

 

  • Не существует универсального совета, которому частный инвестор может следовать без оглядки на конъюнктуру. Рынки все время меняются и проходят разные стадии развития. Сейчас российский рынок не растет, а компании больше не делают капитальных вложений, потому что все крупные инвестиции были сделаны в предыдущую фазу роста.
  • Сейчас важно смотреть на качество корпоративного управления в компании, на ее отношение к акционеру, чтобы понять, насколько эта компания готова возвращать вложенные в нее деньги в виде дивидендов или выкупов акций.
  • Потребительский сектор остается актуальной инвестиционной идеей, потому что в нем сосредоточены компании с хорошим корпоративным управлением, которые за много лет доказали, что они относятся к своим миноритарным акционерам так же, как к мажоритарным. Они спокойно отдают все свободные средства своим инвесторам назад. Это принципиально важно. Если такая компания захочет расти дальше — она легко сможет выйти на рынок и вновь получить от инвесторов деньги, потому что те будут уверены, что их вложения вернутся.
  • К покупке акций надо относиться так, будто вы не одну акцию покупаете, а всю компанию. Этот подход работает долгосрочно, независимо от того, сколько у ваc денег под управлением.





Новости и статьи

4 декабря

Сервис «Лайм-Займ»: оформление кредитов в режиме онлайн

Компания «Лайм-Займ» уже несколько лет работает на рынке микрокредитования. Сервис предлагает клиентам простые условия для оформления кредита через интернет.

25 ноября

«Google»: инвестируйте в лидера и добивайтесь успеха вместе с ним

«Google» входит в «Большую четверку», группу, сформированную крупнейшими технологическими компаниями в мире. Остальными тремя участниками группы являются «Apple», «Amazon» и «Facebook». В 2015 году «Google» была реорганизована в «Alphabet Inc.», группу компаний, в которой «Google» осталась главной дочерней компанией.

5 ноября

Получить кредит

Для получения кредита в банке, вам предстоит приготовить более обширный пакет документов. Практически во всех банках он одинаковый.

23 октября, 11:17

Неопределенность с Brexit оказывает давление на фунт

Неопределенность с Brexit оказывает давление на фунт стерлингов Курс английского фунта сегодня вновь немного снизился, отразив тем самым ситуацию неопределенности вокруг Брексит. Британский парламент пока не принял окончательного решения о том, как и в какие сроки страна должна выйти из Европейского Союза.

23 октября, 10:00

Решение Парламента Великобритании по Брекситу - Великобритания выходит из Евросоюза или нет?

Выход Великобритании из Евросоюза породил много слухов, переживаний и обсуждений.

Инвестиционные идеи
24 октября 2017 года

Биткоин взлетит до $25 тыс. в ближайшие пять лет

Аналитик Том Ли заявил, что если биткоин сможет достичь капитализации на уровне 5% от рынка золота, то его цена, скорее всего, достигнет $25 тыс. в ближайшие пять лет.

30 ноября 2016 года, АО "Открытие Брокер"

Алроса. Покупка после приватизации PDF, 154 КБ

В текущем году АЛРОСА имеет все шансы получить рекордные финансовые результаты, выраженные в рублях.

25 ноября 2016 года, Инвестиционная компания "АТОН"

ИНТЕР РАО: Торговая идея себя оправдала, потенциал реализован: ДЕРЖАТЬ PDF, 896 КБ

Акции «Интер РАО» подорожали на 28% с момента начала нами аналитического освещения компании 20 сентября, при этом только включение в индекс MSCI способствовало росту на 8%.

Блоги
  1. AMarkets Finance, Сегодня, 15:46

    2019-й завершается на позитивной ноте практически для всех рынков. Это своеобразная компенсация за довольно сложный прошлый год, когда…
  2. AMarkets Finance, Сегодня, 11:19

    Сегодня в брифинге: - о ФРС, ЕЦБ и выборах в Англии - прогноз по GBPUSD и потенциал роста…
  3. Grand Capital, Вчера, 19:49

    Торги в России закончились во вторник на «красной» территории, следуя в общем фарватере за динамикой мировых рынков, которые…
Мои портфели
Индикаторы
Индексы
MICEXINDEXCF2 047,42–0,4606.03
RTSI1 110,46+0,2006.03
Акции
GAZP134,60–0,1506.03
GMKN9 324–0,1306.03
LKOH3 079–0,2106.03
ROSN332,0–1,3406.03
SBER162,00–1,4606.03
VTBR0,06600,0006.03
Курсы валют
EUR70,46+0,0712.12
USD63,57–0,0112.12
EUR/USD1,09–0,5331.12
GBP/USD1,47–0,4331.12
USD/JPY120,17–0,2831.12
EURUSD_TOM1,060,0006.03
EUR_TODTOM0,02–0,0406.03
USD_TODTOM0,02–0,0306.03
Мировые рынки
Dow17 473,32–0,7431.12
FTSE6 242,32–0,5131.12
Nikkei 22519 033,71+0,2730.12
S&P 5002 049,94–0,6531.12
Золото1 059,98–0,1231.12
Нефть Brent37,6+3,1331.12