Забыли пароль?

Зарегистрироваться на сайте

Отменить

Гонка до нуля

8 декабря 2008 года, Business & Financial Markets, Сергей Вафин
Статья на сайте-источнике: http://www.b-online.ru/pdf/BFM_140(08_12-08)_small.pdf

Замедление глобальной экономики идет полным ходом, а вместе с ним набирает обороты и гонка, в которой участвуют все центробанки мира,- кто первым доберется до ставки 0%

Те агрессивные снижения ставок, которые демонстрируют сегодня практически все Центробанки мира, говорят о том, что победителем в этой гонке может стать кто угодно. Японский ЦБ давно уже завоевал титул «царя горы» или, точнее, «ямы», и все последние годы хотел избавиться от него. Но дефляционные явления, которые начались в японской экономике еще в 1990-е годы, не позволяли Центробанку начать повышение ставок. А разразившийся кризис, который уже успел перейти в рецессию в целом ряде развитых стран, заставил и Японию сдвинуться с мертвой точки и включиться в это соревнование по «монетарному смягчению». И все же, будучи ближе всех к 0%, японцы вряд ли захотят вновь опуститься до этого уровня - Страна восходящего солнца по своему опыту уже знает, чем может обернуться «сверхмягкая» монетарная политика, когда процентная ставка на нуле.

Следом за Японией ноздря в ноздрю идут Банк Швейцарии и ФРС. И хотя швейцарцы довольно активно подключились к гонке за победные 0%, чиновники Федерального резерва более открыто говорили о своих намерениях продолжать смягчение монетарной политики. Так что, скорее всего, до нуля первыми опустятся США и Япония, а Швейцария придет третьей. На четвертое место претендует Банк Англии, хотя Банк Канады и ЕЦБ также вплотную подобрались к тройке лидеров.

На самом деле, действия мировых центробанков сегодня наглядно отражают масштаб проблем в мировой экономике. Процентные ставки в Канаде не опускались ниже 2% с 1960-х годов. Прогнозируемое на следующем заседании банка снижение на 50 базисных пунктов опустит их до уровня 1,75%. Монетарная планка в Новой Зеландии не опускалась ниже 4,5% за последние десять лет. Но это только цветочки.

Последний раз процентные ставки в Великобритании находились на уровне 2% в 1951 году. Причем ниже 2% они не опускались никогда со времени образования Банка Англии в 1694 году. Нынешний кризис вынуждает финансовые власти Соединенного Королевства пойти еще дальше - в своем последнем заявлении в четверг чиновники не исключили возможности продолжения снижения процентных ставок. Кроме того, появилась информация о том, что в ЦБ начали работать над планом прямого вливания денег в британскую экономику - речь идет о рефляции, увеличении денежной массы в обращении. Иными словами, Великобритания, вслед за США, собирается активно задействовать печатный станок. Скорее всего, подобные меры будут приняты только в крайнем случае, когда ставки вплотную подойдут к нулю.

Кроме того, снижение ставки на 75 базисных пунктов стало рекордным для ЕЦБ. Глава Европейского Центробанка Жан-Клод Трише заявил, что чиновники обеспокоены необходимостью дальнейшего смягчения монетарной политики, так как боятся повторить судьбу японского ЦБ, когда страна попала в «ловушку ликвидности» при нулевых процентных ставках.

И здесь встает вопрос о том, что собираются делать мировые центробанки после того, как ставки снижать будет уже некуда, когда они один за другим вплотную подойдут к 0%?

В ЕЦБ уже заговорили о возможности следования политике ФРС, то есть покупке государственных и корпоративных облигаций как альтернативном варианте вливанию денег в систему. Скорее всего, Великобритания пойдет тем же путем.

Таким образом, все ведущие мировые центробанки уже сегодня заговорили о том, что в дальнейшем придется применить «нетрадиционные способы смягчения денежно-кредитной политики», и в частности quantitative easing - «количественное смягчение».

Здесь уже вся мировая экономика рискует повторить японский вариант. Ни одной стране до сих пор не удавалось успешно применить эти «нетрадиционные способы смягчения денежно-кредитной политики». Поддержка переоцененного рынка недвижимости, вливание ликвидности в зомби-банки и компании, которые по-хорошему должны бы обанкротиться и быть реструктурированы, сокрытие гигантских потерь в экономике - все это рецепт более чем десятилетнего отсутствия реального роста ВВП, который уже опробовала на себе Япония.

В одном из своих последних заявлений Бен Бернанке, нынешний глава ФРС, с видимым сожалением заявил: «Возможности снижения ставок уже почти исчерпаны. Поэтому могут быть задействованы "нетрадиционные" методы регулирования». Время покажет, к чему приведет эта «нетрадиционная терапия». Ну а пока появились лишь первые результаты мер по поддержке банковского сектора правительством США. С конца октября американский минфин с гордостью объявил о том, что покупка пакетов акций в крупнейших банках страны является отличной мерой по разрешению финансового кризиса и принесет хорошую прибыль рядовым американцам. На сумму $180 млрд были куплены привилегированные акции Citigroup, JP Morgan, Goldman Sachs и ряда других компаний. Кроме того, на сумму в $27 млрд были куплены обыкновенные акции в этих же банках. За один месяц эти акции потеряли $9 млрд в своей стоимости и теперь стоят меньше $18 млрд. Вот такая прибыль.






Новости и статьи

17 сентября, 11:57

Депутаты предлагают увеличить почасовую оплату в двое

В Государственную Думу внесен законопроект об увеличении минимальной почасовой оплаты труда

16 сентября

Ирина Кривошеева вошла в число лучших руководителей финансового сектора

ИД «Коммерсантъ» и Ассоциация менеджеров России представили результаты 21-го рейтинга «Топ-1000 российских менеджеров». Ирина Кривошеева, генеральный директор УК «Альфа-Капитал», вошла в число лучших генеральных директоров в финансовом секторе.

15 сентября

Аналитики UCFX Group отмечают высокий оптимизм фондовых менеджеров

Аналитики финансовой компании UCFX Group выпустили среднесрочный прогноз по российскому рынку ценных бумаг

26 августа

Зачем необходимо страховать жизнь при наличии ипотечного кредита

Страхование рисков при ипотечном кредитовании перестало быть новшеством. Но зачем оно необходимо?

21 августа

«Газпром – платформа», новый Хайп-проект в рунете, основанный на торговле газом

Все большую рекламную популярность приобретает стартовавший этим летом фейковый проект от «Газпром Инвест»

Инвестиционные идеи
24 октября 2017 года

Биткоин взлетит до $25 тыс. в ближайшие пять лет

Аналитик Том Ли заявил, что если биткоин сможет достичь капитализации на уровне 5% от рынка золота, то его цена, скорее всего, достигнет $25 тыс. в ближайшие пять лет.

30 ноября 2016 года, АО "Открытие Брокер"

Алроса. Покупка после приватизации PDF, 154 КБ

В текущем году АЛРОСА имеет все шансы получить рекордные финансовые результаты, выраженные в рублях.

25 ноября 2016 года, Инвестиционная компания "АТОН"

ИНТЕР РАО: Торговая идея себя оправдала, потенциал реализован: ДЕРЖАТЬ PDF, 896 КБ

Акции «Интер РАО» подорожали на 28% с момента начала нами аналитического освещения компании 20 сентября, при этом только включение в индекс MSCI способствовало росту на 8%.

Блоги
  1. AMarkets Your online broker, 15 сентября, 17:53

    Уважаемые трейдеры! В этом году нам исполняется 13 лет! За это время мы прошли большой путь и, конечно…
  2. Grand Capital, 29 мая, 19:00

    Рынок акций России закончил торги в пятницу со снижением, двигаясь в русле обще мировой тенденции. В целом, несмотря…
  3. Grand Capital, 28 мая, 19:05

    Рынок акций России закончил торги в четверг на положительной территории на волне сохраняющихся позитивных настроений на внешних рынках…
Мои портфели
Индикаторы
Индексы
MICEXINDEXCF2 047,42–0,4606.03
RTSI1 110,46+0,2006.03
Акции
GAZP134,60–0,1506.03
GMKN9 324–0,1306.03
LKOH3 079–0,2106.03
ROSN332,0–1,3406.03
SBER162,00–1,4606.03
VTBR0,06600,0006.03
Курсы валют
EUR77,92+0,5711.06
USD68,62–0,0611.06
EUR/USD1,09–0,5331.12
GBP/USD1,47–0,4331.12
USD/JPY120,17–0,2831.12
EURUSD_TOM1,060,0006.03
EUR_TODTOM0,02–0,0406.03
USD_TODTOM0,02–0,0306.03
Мировые рынки
Dow17 473,32–0,7431.12
FTSE6 242,32–0,5131.12
Nikkei 22519 033,71+0,2730.12
S&P 5002 049,94–0,6531.12
Золото1 059,98–0,1231.12
Нефть Brent37,6+3,1331.12