Зерна из кучи: облигации банков с доходностью 13-14% годовых
4 декабря 2014 года
В своем аналитическом обзоре эксперты "Промсвязьбанка" указывают, что:
"В ноябре облигации эмитентов банковского сектора испытывали общее давление ухудшения рыночной конъюнктуры, связанное с девальвацией рубля и ростом ключевой ставки на 150 б.п. Дополнительное давление на котировки облигаций банков оказывает ухудшение операционной среды, обусловленное ухудшением финансового состояния заемщиков, а также сокращение и рост стоимости ресурсной базы банков.
Наши ожидания снижения котировок облигаций банков с дюрацией близкой к одному году, обозначенные в предыдущем месячном обзоре, полностью оправдались. В ноябре эмитенты предлагали дополнительные премии за первичное размещение, которое было доступно лишь эмитентам первого эшелона. Повышение ставок купона в рамках оферты в большинстве случаев оказывается инвесторам неинтересно. В текущих условиях, когда рублевые активы девальвируются более чем на 10% в месяц, мы ожидаем дальнейшего снижения котировок остающихся в обращении выпусков банковских облигаций".
Облигации рекомендованные к покупке:
