Забыли пароль?

Зарегистрироваться на сайте

Отменить

Газпромбанк прогнозирует позитивные финансовые результаты "Магнита" и X5 Retail Group за второй квартал // Обе компании – ПОКУПАТЬ

23 августа 2010 года

Аналитик:
Газпромбанк

Прогноз финансовых результатов "Магнита" и X5 за второй квартал 2010 года.

24 августа "Магнит" опубликует некоторые результаты по МСФО за второй квартал 2010 года и за первое полугодие 2010 года, а через два дня, 26 августа, выйдет отчетность X5 Retail Group за аналогичный период.

Так, рост продаж "Магнита" почти в два раза превышает аналогичный показатель X5. На основе вышедших ранее данных по продажам "Магнита" можно сделать вывод о том, что во втором квартале 2010 года выручка компании продемонстрировала рост на 45% год к году, обусловленный ростом торговых площадей на 27,7% и увеличением уровня сопоставимых продаж на 7,6%, а также ростом курса рубля (в рублевом выражении продажи увеличились на 35,6%). Чистый объем продаж X5 во втором квартале 2010 года вырос лишь на 25% год к году – довольно значительно, однако хуже по сравнению с аналогичным показателем "Магнита" – на фоне 20%-ной экспансии сети и 4%-ного роста сопоставимых продаж. Такая слабая динамика объясняется более консервативной политикой развития сети (мы полагаем, что в 2010 году объем инвестпрограммы X5 составит $0,7 млрд в сравнении с $1 млрд у "Магнита"), в то время как в текущем году выручка продуктовых ритейлеров зависит скорее от объема трафика, нежели от размера среднего чека. Однако ожидаемая сделка по приобретению сети магазинов "Копейка" (при условии получения согласования от ФАС) может кардинально изменить ситуацию к концу года.

Поскольку рост котировок "Магнита" последнее время опережал рост котировок X5, последняя компания на данный момент торгуется с 20%-ным дисконтом к первой по EV/EBITDA 2010П и с 16%-ным дисконтом по скорректированному мультипликатору P/E. "Магнит" торгуется на уровне 15,3x по EV/EBITDA 2010П и 29,5x по P/E, основываясь на консенсус-прогнозе Bloomberg. Мы считаем данную оценку несправедливой, учитывая ожидания того, что в среднесрочной перспективе X5 превзойдет "Магнит" по уровню рентабельности. Мы по-прежнему видим потенциал роста акций "Магнита" с текущих котировок и сохраняем рекомендацию "покупать", однако в краткосрочной перспективе отдаем предпочтение GDR X5, сохраняющим потенциал роста на 30%. X5 все еще торгуется на уровне 12,2x по EV/EBITDA 2010П и 24,7x по P/E, что по-прежнему подразумевает 10%-ный дисконт по EV/EBITDA к компаниям-аналогам с развивающихся рынков, при этом котировки компании растут значительно быстрее.

  • PDF  1 262 КБ






Инвестиционные идеи
24 октября 2017 года

Биткоин взлетит до $25 тыс. в ближайшие пять лет

Аналитик Том Ли заявил, что если биткоин сможет достичь капитализации на уровне 5% от рынка золота, то его цена, скорее всего, достигнет $25 тыс. в ближайшие пять лет.

30 ноября 2016 года, АО "Открытие Брокер"

Алроса. Покупка после приватизации PDF, 154 КБ

В текущем году АЛРОСА имеет все шансы получить рекордные финансовые результаты, выраженные в рублях.

25 ноября 2016 года, Инвестиционная компания "АТОН"

ИНТЕР РАО: Торговая идея себя оправдала, потенциал реализован: ДЕРЖАТЬ PDF, 896 КБ

Акции «Интер РАО» подорожали на 28% с момента начала нами аналитического освещения компании 20 сентября, при этом только включение в индекс MSCI способствовало росту на 8%.

25 ноября 2016 года, Финансовая группа БКС

Покупаем обыкновенные акции Башнефти с целью последующего предъявления их к выкупу.

В соответствии с законодательством РФ ПАО «НК «Роснефть» направило 15.11.2016 в ПАО АНК «Башнефть» обязательное предложение о приобретении 55 466 137 обыкновенных акций ПАО АНК «Башнефть», составляющих 37,52% общего количества обыкновенных акций ПАО АНК «Башнефть». Ранее обязательное предложение было рассмотрено Банком России.

14 марта 2016 года, АО "Открытие Брокер"

ЛСР - стоимость в недвижимости PDF, 192 КБ

На рынке жилья началась стабилизация с постепенным возвратом к росту

Новости и статьи

27 мая

Кредитные каникулы: кому банки не смогут отказать

Россияне, которые имеют потребительские или ипотечные кредиты в банке, а также займы в микрофинансовых организациях, официально получили право на кредитные каникулы, а точнее отсрочку платежей сроком до 6 месяцев

30 апреля, 16:03

Актуальность рынка Forex во время мирового кризиса

Кризис сырья, а вслед за ним и фондового рынка заставляет опытных инвесторов и новичков искать более безопасные инструменты для инвестиций

Блоги
  1. Grand Capital, 29 мая, 19:00

    Рынок акций России закончил торги в пятницу со снижением, двигаясь в русле обще мировой тенденции. В целом, несмотря…
  2. Grand Capital, 28 мая, 19:05

    Рынок акций России закончил торги в четверг на положительной территории на волне сохраняющихся позитивных настроений на внешних рынках…
  3. Grand Capital, 27 мая, 19:01

    Рынок акций России закончил торги в среду на негативной территории на фоне неоднозначной динамики на внешних торговых площадках,…
Мои портфели
Индикаторы
Индексы
MICEXINDEXCF2 047,42–0,4606.03
RTSI1 110,46+0,2006.03
Акции
GAZP134,60–0,1506.03
GMKN9 324–0,1306.03
LKOH3 079–0,2106.03
ROSN332,0–1,3406.03
SBER162,00–1,4606.03
VTBR0,06600,0006.03
Курсы валют
EUR77,97+0,6406.06
USD68,63–0,3806.06
EUR/USD1,09–0,5331.12
GBP/USD1,47–0,4331.12
USD/JPY120,17–0,2831.12
EURUSD_TOM1,060,0006.03
EUR_TODTOM0,02–0,0406.03
USD_TODTOM0,02–0,0306.03
Мировые рынки
Dow17 473,32–0,7431.12
FTSE6 242,32–0,5131.12
Nikkei 22519 033,71+0,2730.12
S&P 5002 049,94–0,6531.12
Золото1 059,98–0,1231.12
Нефть Brent37,6+3,1331.12