Забыли пароль?

Зарегистрироваться на сайте

Отменить

"Юникредит Атон" считает пятилетние еврооблигации "Газпрома" гораздо привлекательнее его акций

10 декабря 2008 года

Акция:
GAZP, Газпром

Очень привлекательная цена в сравнении с долговыми обязательствами Petrobras

Еврооблигации "Газпрома" выглядят очень дешевыми по сравнению с Petrobras… Пятилетние долларовые евробонды "Газпрома" с рейтингом BBB в настоящее время торгуются с доходностью 15.0% по сравнению с 6.3% сопоставимых бондов Petrobras. Мы не видим для этого каких-либо фундаментальных причин и считаем такой спрэд неустойчивым.

… что выглядит нелогично в свете схожести бизнес-моделей и рисков компаний. Как "Газпром", так и Petrobras - подконтрольные государству интегрированные нефтегазовые компании. Обе обладают значительными ресурсными базами, которые требуют огромных средств для освоения. Обе базируются на развивающихся рынках, где основная экономическая активность сконцентрирована в сегменте добычи и экспорта природных ресурсов. Хотя у Petrobras несколько ниже долговая нагрузка и лучше покрытие процентных расходов, эта ситуация должна выровняться, когда "Газпром" перестанет консолидировать Газпромбанк в своей отчетности, что позволит сбросить с баланса $14 млрд. долга.

Сужение спрэда должно послужить сигналом для восстановления акций; пока же облигации выглядят более предпочтительно. Мы ожидаем, что разрыв в доходности исчезнет в первом полугодии 2009 года, когда на рынок вернется ликвидность. Восстановление цен облигаций "Газпрома" и рынка российских евробондов в целом должно предвосхитить рост рынка акций, как это было в 1998-99 годах. Пока же, учитывая доходность в размере 15.0% годовых и скорые перспективы восстановления, мы считаем облигации "Газпрома" более привлекательным инструментом, чем акции, доходность которых составляет 4.1%.

  • PDF  340 КБ






Инвестиционные идеи
24 октября 2017 года

Биткоин взлетит до $25 тыс. в ближайшие пять лет

Аналитик Том Ли заявил, что если биткоин сможет достичь капитализации на уровне 5% от рынка золота, то его цена, скорее всего, достигнет $25 тыс. в ближайшие пять лет.

30 ноября 2016 года, АО "Открытие Брокер"

Алроса. Покупка после приватизации PDF, 154 КБ

В текущем году АЛРОСА имеет все шансы получить рекордные финансовые результаты, выраженные в рублях.

25 ноября 2016 года, Инвестиционная компания "АТОН"

ИНТЕР РАО: Торговая идея себя оправдала, потенциал реализован: ДЕРЖАТЬ PDF, 896 КБ

Акции «Интер РАО» подорожали на 28% с момента начала нами аналитического освещения компании 20 сентября, при этом только включение в индекс MSCI способствовало росту на 8%.

25 ноября 2016 года, Финансовая группа БКС

Покупаем обыкновенные акции Башнефти с целью последующего предъявления их к выкупу.

В соответствии с законодательством РФ ПАО «НК «Роснефть» направило 15.11.2016 в ПАО АНК «Башнефть» обязательное предложение о приобретении 55 466 137 обыкновенных акций ПАО АНК «Башнефть», составляющих 37,52% общего количества обыкновенных акций ПАО АНК «Башнефть». Ранее обязательное предложение было рассмотрено Банком России.

14 марта 2016 года, АО "Открытие Брокер"

ЛСР - стоимость в недвижимости PDF, 192 КБ

На рынке жилья началась стабилизация с постепенным возвратом к росту

Новости и статьи

4 июля

Выгодно или нет: работа с криптовалютой с помощью обменника

Работа с криптовалютами - выгодное с экономической точки зрения занятие, которое в то же время требует наличия определенных навыков

1 июля

Онлайн оформление кредита

Условия для совместного сотрудничества и гарантии в профессиональном обслуживании.

Блоги
  1. Grand Capital, Вчера, 19:52

    Рынок акций РФ закончил торги в понедельник со снижением, вероятнее всего, на фоне фиксации прибыли участниками рынка после…
  2. Grand Capital, 12 июля, 19:43

    Рынок акций РФ закончил торги в пятницу на негативной территории на волне сообщения о представлении новой поправки в…
  3. Grand Capital, 10 июля, 20:14

    Рынок акций РФ закончил торги в среду на положительной ноте на фоне сильного повышения нефтяных цен и сигнала…
Мои портфели
Индикаторы
Индексы
MICEXINDEXCF2 047,42–0,4606.03
RTSI1 110,46+0,2006.03
Акции
GAZP134,60–0,1506.03
GMKN9 324–0,1306.03
LKOH3 079–0,2106.03
ROSN332,0–1,3406.03
SBER162,00–1,4606.03
VTBR0,06600,0006.03
Курсы валют
EUR70,68–0,1817.07
USD62,81–0,0217.07
EUR/USD1,09–0,5331.12
GBP/USD1,47–0,4331.12
USD/JPY120,17–0,2831.12
EURUSD_TOM1,060,0006.03
EUR_TODTOM0,02–0,0406.03
USD_TODTOM0,02–0,0306.03
Мировые рынки
Dow17 473,32–0,7431.12
FTSE6 242,32–0,5131.12
Nikkei 22519 033,71+0,2730.12
S&P 5002 049,94–0,6531.12
Золото1 059,98–0,1231.12
Нефть Brent37,6+3,1331.12