Забыли пароль?

Зарегистрироваться на сайте

Отменить

"Метрополь" понижает справедливую стоимость акций "Газпром нефти", "ЛУКойла" и "Роснефти", но продавать советует лишь бумаги "Роснефти"

15 декабря 2008 года

Акция:
ROSN, Роснефть
Аналитик:
Инвестиционная финансовая компания "Метрополь"

Интегрированные нефтедобывающие компании - "Газпром нефть", "ЛУКойл" и "Роснефть" - пересмотр прогнозов по сектору и понижение справедливой стоимости акций.

Мы понижаем справедливую стоимость акций Газпром нефти с 4,50 долл. США до 2,25 долл. США за акцию, ЛУКОЙЛа - со 110 долл. США до 48 долл. США за акцию и Роснефти - с 11,90 долл. США до 3,60 долл. США за акцию в связи с понижением прогнозов стоимости нефти и увеличением WACC. Согласно нашим оценкам, средняя цена нефти марки Urals снизится до 50 долл. США за баррель в 2009 и 2010 гг., и восстановится до 70 долл. США только к 2016 г. Увеличение WACC связано с повышением премии за страновой риск. Мы также снизили постпрогнозный темп роста, чтобы учесть неопределенность относительно объемов добычи нефти в России в долгосрочной перспективе. Мы оставляем рекомендацию «Покупать» акции ЛУКОЙЛа и Газпром нефти, и понижаем рекомендацию по акциям Роснефти до «Продавать».

Мы полагаем, что средний нэтбэк от экспорта нефти в 2009 г. будет близок к уровням, наблюдаемым в 4К 06 и 1К 07. Несмотря на то, что расходы не сократятся до уровней 1К 07, ослабление рубля, на наш взгляд, может ограничить рост операционных расходов и капвложений в 2009-2010 гг. Мы считаем, что программа капвложений может быть сведена к уровню, необходимому для поддержания текущей деятельности, с сокращением объема добычи всего на 1% ежегодно в 2009-2010 гг. По-нашему мнению, наибольшим потенциалом для снижения коммерческих и хозяйственных расходов, а также капвложений обладает ЛУКОЙЛ, тогда как необходимость погашения краткосрочного долга Роснефти может вынудить компанию сократить капвложения на поддержание текущей деятельности в 2009 г., что может повлечь за собой спад объемов добычи в 2010 г.

Мы придерживаемся мнения, что в 2009 г. мировой спрос на нефть снизится на 0,5% по сравнению с уровнем 2008 г. Данное ослабление связано главным образом со снижением объема потребления нефти в США на 3% в 2009 г., а также с замедлением роста спроса на нефть в Китае с 6% в 2008 г. до 4% в 2009 г. Что касается поставок нефти, Саудовская Аравия, возможно, сможет поставлять нефть по низкой цене в 2009-2010 гг. в целях восстановления мировой экономики.

  • PDF  237 КБ
Цель: 3,600 $
Потенциал роста: –14,0%






Инвестиционные идеи
24 октября 2017 года

Биткоин взлетит до $25 тыс. в ближайшие пять лет

Аналитик Том Ли заявил, что если биткоин сможет достичь капитализации на уровне 5% от рынка золота, то его цена, скорее всего, достигнет $25 тыс. в ближайшие пять лет.

30 ноября 2016 года, АО "Открытие Брокер"

Алроса. Покупка после приватизации PDF, 154 КБ

В текущем году АЛРОСА имеет все шансы получить рекордные финансовые результаты, выраженные в рублях.

25 ноября 2016 года, Инвестиционная компания "АТОН"

ИНТЕР РАО: Торговая идея себя оправдала, потенциал реализован: ДЕРЖАТЬ PDF, 896 КБ

Акции «Интер РАО» подорожали на 28% с момента начала нами аналитического освещения компании 20 сентября, при этом только включение в индекс MSCI способствовало росту на 8%.

25 ноября 2016 года, Финансовая группа БКС

Покупаем обыкновенные акции Башнефти с целью последующего предъявления их к выкупу.

В соответствии с законодательством РФ ПАО «НК «Роснефть» направило 15.11.2016 в ПАО АНК «Башнефть» обязательное предложение о приобретении 55 466 137 обыкновенных акций ПАО АНК «Башнефть», составляющих 37,52% общего количества обыкновенных акций ПАО АНК «Башнефть». Ранее обязательное предложение было рассмотрено Банком России.

14 марта 2016 года, АО "Открытие Брокер"

ЛСР - стоимость в недвижимости PDF, 192 КБ

На рынке жилья началась стабилизация с постепенным возвратом к росту

Новости и статьи

4 июля

Выгодно или нет: работа с криптовалютой с помощью обменника

Работа с криптовалютами - выгодное с экономической точки зрения занятие, которое в то же время требует наличия определенных навыков

1 июля

Онлайн оформление кредита

Условия для совместного сотрудничества и гарантии в профессиональном обслуживании.

Блоги
  1. Grand Capital, Вчера, 19:52

    Рынок акций РФ закончил торги в понедельник со снижением, вероятнее всего, на фоне фиксации прибыли участниками рынка после…
  2. Grand Capital, 12 июля, 19:43

    Рынок акций РФ закончил торги в пятницу на негативной территории на волне сообщения о представлении новой поправки в…
  3. Grand Capital, 10 июля, 20:14

    Рынок акций РФ закончил торги в среду на положительной ноте на фоне сильного повышения нефтяных цен и сигнала…
Мои портфели
Индикаторы
Индексы
MICEXINDEXCF2 047,42–0,4606.03
RTSI1 110,46+0,2006.03
Акции
GAZP134,60–0,1506.03
GMKN9 324–0,1306.03
LKOH3 079–0,2106.03
ROSN332,0–1,3406.03
SBER162,00–1,4606.03
VTBR0,06600,0006.03
Курсы валют
EUR70,68–0,1817.07
USD62,81–0,0217.07
EUR/USD1,09–0,5331.12
GBP/USD1,47–0,4331.12
USD/JPY120,17–0,2831.12
EURUSD_TOM1,060,0006.03
EUR_TODTOM0,02–0,0406.03
USD_TODTOM0,02–0,0306.03
Мировые рынки
Dow17 473,32–0,7431.12
FTSE6 242,32–0,5131.12
Nikkei 22519 033,71+0,2730.12
S&P 5002 049,94–0,6531.12
Золото1 059,98–0,1231.12
Нефть Brent37,6+3,1331.12