"Юникредит Атон" повысила прогноз по акциям "Мостеплосети" из-за предложенной оферты МОЭК. Рекомендация "Покупать".
16 декабря 2008 года
Мы повысили прогнозируемую цену акций Московской теплосетевой компании (МТК) с $0.031 до $0.035 с учетом предложенной недавно оферты миноритариям. Мы повторяем рекомендацию "Покупать" акции МТК и рекомендуем акционерам принять оферту, поскольку ее цена на уровне 0.9761 руб. (приблизительно $0.035) превышает текущую цену ($0.028) на 25%.
4 декабря Московская объединенная энергетическая компания (МОЭК) объявила оферту на выкуп долей миноритариев МТК. МОЭК планирует приобрести 3.8 млрд. акций, представляющих собой 13.35% уставного капитала компании. У акционеров есть 70 календарных дней - до 12 февраля 2009 года, чтобы принять оферту. После завершения оферты еще 15 дней должен занять перевод акций МОЭК и 15 дней - получение выплаты.
Под оферту выданы гарантии Банка Москвы на сумму 3.7 млрд. руб. (примерно $132 млн.). Эта безотзывная гарантия действительна в течение 224 дней после завершения срока оферты.
Мы считаем вероятность отмены оферты низкой. Стратегическим инвестором МОЭК является правительством Москвы (83.77%), а не российский олигарх, как в случае ТГК-2 и ТГК-4, чьи оферты оспариваются в суде. Помимо этого, размер оферты МОЭК меньше, чем у двух названных выше предложений. Мы также считаем, что сроки объявления оферты снижают риски ее отмены: поскольку она была объявлена, когда кризис уже стал свершившимся фактом, мы не думаем, что дальнейшее падение цены акций МТК может заставить МОЭК отказаться от предложения.
- PDF 275 КБ