Забыли пароль?

Зарегистрироваться на сайте

Отменить

Банк Москвы: ЛУКОЙЛ – чистый денежный поток вырос до $2 млрд//ПОКУПАТЬ

27 мая 2011 года

Акция:
LKOH, Лукойл
Аналитик:
Банк Москвы

Выручка ЛУКОЙЛа в первом квартале 2011 года превзошла уровень четвертого квартала 2010 года (+3,3%), однако оказалась ниже нашего прогноза (минус 6,4 %). Основной причиной в отклонении выручки от нашего прогноза стало снижение объемов экспорта сырой нефти в страны дальнего зарубежья (минус 17,5%), а также снижение экспорта нефтепродуктов (минус 11%), что обусловлено сокращением трейдинговых операций и профилактическим ремонтом на нефтеперерабатывающем комплексе ISAB в феврале 2011 года.

Отметим хороший контроль над издержками концерна: в условиях укрепления рубля по отношению к доллару США на 5% общие расходы ЛУКОЙЛа в первом квартале 2011 года снизились на 2% по сравнению с четвертым кварталом 2010 года. Lifting costs подросли на 4% (с $4,9 на баррель до $5,1 на баррель). При этом, как и ожидалось, ЛУКОЙЛ вновь уступил "Роснефти" по показателю скорректированной EBITDA на баррель добычи ($29,5 против $31,2). В целом отклонение EBITDA ЛУКОЙЛа от нашего прогноза было незначительным, составив всего 2,5%.

Расхождение по чистой прибыли с нашим прогнозом (+7%) связано с отражением разовых доходов в виде положительного эффекта от недополученных налоговых льгот по НДПИ в размере $240 млн, а также низкой ставкой налога на прибыль 15,7%.

Свободный денежный поток ЛУКОЙЛа в первом квартале после нулевого значения в четвертом квартале значительно вырос, достигнув уровня $2 млрд (текущий FCF yield в годовом эквиваленте составляет 11%). Как следствие, у компании появилась возможность создать резерв для финансирования сделок по приобретению активов в размере $1,8 млрд без привлечения заемных средств. Назначение этого резерва пока остается неизвестным: по всей вероятности, компания намерена исправлять критическую ситуацию с добычей посредством M&A сделок с зарубежными upstream активами.

На состоявшейся позднее телеконференции мы не услышали заявлений менеджмента, способных существенно изменить оценку нашей целевой стоимости бумаг LKOH. Отметим лишь заявление вице-президента ЛУКОЙЛа Леонида Федуна о том, что компания планирует замедлить падение добычи в Западной Сибири до уровня 1,5% в год к 2013 году. Более подробно относительно нашего нового прогноза по добыче концерна см. наш обзор: "Нефтегазовый сектор: повышение среднесрочных ценовых ориентиров" от 24 мая 2011 года.

В целом инвесторы достаточно вяло отреагировали на вышедшую отчетность ЛУКОЙЛа: капитализация компании снизилась на 1,3% при падении отраслевого индекса на 0,7%. Теперь рынок будет ждать информации о возможном использовании компанией зарезервированных под покупки $1,8 млрд и по-прежнему внимательно следить за динамикой добычи концерна.

  • PDF  86 КБ
Цель: 79,100 $






Инвестиционные идеи
24 октября 2017 года

Биткоин взлетит до $25 тыс. в ближайшие пять лет

Аналитик Том Ли заявил, что если биткоин сможет достичь капитализации на уровне 5% от рынка золота, то его цена, скорее всего, достигнет $25 тыс. в ближайшие пять лет.

30 ноября 2016 года, АО "Открытие Брокер"

Алроса. Покупка после приватизации PDF, 154 КБ

В текущем году АЛРОСА имеет все шансы получить рекордные финансовые результаты, выраженные в рублях.

25 ноября 2016 года, Инвестиционная компания "АТОН"

ИНТЕР РАО: Торговая идея себя оправдала, потенциал реализован: ДЕРЖАТЬ PDF, 896 КБ

Акции «Интер РАО» подорожали на 28% с момента начала нами аналитического освещения компании 20 сентября, при этом только включение в индекс MSCI способствовало росту на 8%.

25 ноября 2016 года, Финансовая группа БКС

Покупаем обыкновенные акции Башнефти с целью последующего предъявления их к выкупу.

В соответствии с законодательством РФ ПАО «НК «Роснефть» направило 15.11.2016 в ПАО АНК «Башнефть» обязательное предложение о приобретении 55 466 137 обыкновенных акций ПАО АНК «Башнефть», составляющих 37,52% общего количества обыкновенных акций ПАО АНК «Башнефть». Ранее обязательное предложение было рассмотрено Банком России.

14 марта 2016 года, АО "Открытие Брокер"

ЛСР - стоимость в недвижимости PDF, 192 КБ

На рынке жилья началась стабилизация с постепенным возвратом к росту

Новости и статьи

20 января

Зачем нужно торговое оборудование и POS-материалы

Торговое оборудование и POS-материалы играют важную роль в реализации товаров. В этой статье мы расскажем зачем нужно торговое оборудование и POS-материалы.

17 декабря 2019 года

Как можно зарабатывать онлайн?

Обзор самых популярных источников онлайн заработка

4 декабря 2019 года

Сервис «Лайм-Займ»: оформление кредитов в режиме онлайн

Компания «Лайм-Займ» уже несколько лет работает на рынке микрокредитования. Сервис предлагает клиентам простые условия для оформления кредита через интернет.

Блоги
  1. Grand Capital, Сегодня, 19:12

    Рынок акций России закончил торги в четверг падением основных фондовых индексов вслед за снижением азиатских, европейских и американских…
  2. Grand Capital, Вчера, 19:15

    Рынок акций РФ закончил торги в среду на «красной» территории на волне фиксации прибыли и заметного падения котировок…
  3. Grand Capital, 17 января, 19:40

    Рынок акций России закончил торги в пятницу на оптимистичной ноте, с одной стороны, на внутреннем позитивном фоне, так…
Мои портфели
Индикаторы
Индексы
MICEXINDEXCF2 047,42–0,4606.03
RTSI1 110,46+0,2006.03
Акции
GAZP134,60–0,1506.03
GMKN9 324–0,1306.03
LKOH3 079–0,2106.03
ROSN332,0–1,3406.03
SBER162,00–1,4606.03
VTBR0,06600,0006.03
Курсы валют
EUR68,69+0,1724.01
USD61,95+0,1224.01
EUR/USD1,09–0,5331.12
GBP/USD1,47–0,4331.12
USD/JPY120,17–0,2831.12
EURUSD_TOM1,060,0006.03
EUR_TODTOM0,02–0,0406.03
USD_TODTOM0,02–0,0306.03
Мировые рынки
Dow17 473,32–0,7431.12
FTSE6 242,32–0,5131.12
Nikkei 22519 033,71+0,2730.12
S&P 5002 049,94–0,6531.12
Золото1 059,98–0,1231.12
Нефть Brent37,6+3,1331.12