Забыли пароль?

Зарегистрироваться на сайте

Отменить

Акции "Распадской" "разгоняются" на ожиданиях оферты

19 мая 2011 года, 15:20

Возможность смены собственника уже через три месяца вернула к росту акции "Распадской" – миноритарии спешат поднять цену акций "угольщика" в ожидании потенциальной оферты.

Акции угольной компании "Распадская" стремительно растут на торгах в четверг. В середине дня, в то время как индекс ММВБ прибавляет всего 0,8%, до 1640,03 пункта, котировки компании плюсуют 5,180%, до 166,5 руб. В первой половине дня бумаги дорожали более чем на 7%. Между тем с начала мая акции компании подешевели на 12,2% на фоне падения рынка.

Интерес к бумагам "угольщика" подогрела информация, полученная от председателя совета директоров и совладельца компании Evraz Group Александра Абрамова относительно  возможности продажи 40%-ной доли компании в "Распадской". Так, по словам г-на Абрамова (ему косвенно принадлежит 24,29%  Evraz), о сделке, если она состоится, может быть объявлено через три месяца. Продан актив будет с премией к рынку, а помимо продажи своей доли Evraz рассматривает также вариант выкупа 40%-ной доли, принадлежащей менеджменту "Распадской".

Названный г-ном Абрамовым трехмесячный срок может означать, что у Evraz уже есть реальный претендент на актив, который проводит процедуру due diligence (исследование деятельности компании, её финансового состояния и положения на рынке – прим. ред.) перед сделкой, считают аналитики Банка Москвы. "С учетом того, что основные российские претенденты – ММК и НЛМК – заявляли, что переговоров о приобретении "Распадской" не ведут, а "Мечел" имеет высокую долговую нагрузку и слишком обширную инвестпрограмму для приобретения столь крупного бизнеса, все более вероятным выглядит сценарий, что "Распадская" все-таки будет продана иностранной компании", – комментирует аналитик Банка Москвы Юрий Волов.

Тем временем, серьезным претендентом на покупку "Распадской" может стать "Северсталь", сообщает "Коммерсантъ" со ссылкой на собственные источники. По мнению аналитиков "Юникредит Секьюритиз", приобретение "Распадской", если оно состоится, может стать положительным событием для "Северстали", так как усилит рентабельность компании. "Следует отметить, что при отношении "чистый долг/EBITDA" "Северстали" на уровне 1,2 мы считаем, что компании не составит затруднений привлечь до $8 млрд долга, чего более чем достаточно для покупки "Распадской", – указывает аналитик компании Марат Габитов.

Напомним, что информация о возможной смене контролирующих акционеров "Распадской" появилась в начале марта. Тогда о продаже доли в "Распадской" заявляли Evraz Group и менеджмент "Распадской". Их общий пакет бумаг компании составляет 80%, а его рыночная стоимость, по оценкам экспертов, находится на уровне около $4,5 млрд. При этом аналитики не исключают, что при продаже как 80%-ной, так и 40%-ной доли в "Распадской" миноритариям компании может быть выставлена оферта.

Таким образом, сегодняшний рост бумаг "Распадской" в большей степени связан со спекулятивной идеей ожидания оферты для  миноритариев, отмечает аналитик "Инвесткафе" Максим Лобада. "По данным СМИ, бумаги "Распадской" будут выкупаться с премией к рынку, что делает спекулятивную игру в бумагах оправданной", – комментирует аналитик.

При этом эксперт отмечает, что если покупателем доли "Распадской" станет "Северсталь", то риск того, что компания не выставит миноритариям "Распадской" оферту, минимален. "Северсталь" ведет открытый бизнес и максимально стремится соблюдать западные стандарты его ведения, – указывает г-н Лобада. – Об этом говорит и трехмесячный срок оценки компании, достаточный для оценки и аудита".

Помимо этого, "Северсталь" рассматривает планы IPO другой своей добывающей "дочки" – Nord Gold – и вряд ли в свете этого события будет склонна каким-то образом нарушать права миноритариев "Распадской", отмечает аналитик Банка Москвы Юрий Волов.

Тем не менее, главным риском подобной сделки для миноритариев является возможная потеря публичности компании после смены владельца, считает аналитик. "У всех перед глазами пример "Белона", который после полного перехода контроля к ММК перестал выплачивать дивиденды, публиковать отчетность по МСФО, проводить встречи с инвесторами и позиционироваться как отдельный от материнской компании бизнес, потеряв почти половину своей капитализации", – напоминает эксперт.

Менее оптимистичны в "Юникредит Секьюритиз" относительно приобретения доли "Распадской" "Северсталью". "Мы считаем данную новость негативной для "Распадской", учитывая, как в прошлом "Северсталь" обходилась с миноритариями приобретенных компаний: мы считаем оферту на выкуп акций у миноритариев маловероятной, если "Северсталь" приобретет 80% акций "Распадской", – комментирует Марат Габитов.

Таким образом, с фундаментальной точки зрения, потенциальная смена собственника давила на акции "Распадской" с момента анонсирования такой возможности. Так, с начала марта акции компании подешевели почти на 26%, а с начала года акции "угольщика" потеряли в цене почти 30%. По мнению аналитика "Инвесткафе", акции "Распадской" серьезно подешевели и имеют потенциал роста, что и заставляет акционеров "разгонять" цену бумаг с целью получения большей выгоды в случае выставления оферты миноритариям.

На этом фоне аналитик рекомендует "покупать" акции "Северстали". Сохраняют рекомендацию "покупать" бумаги компании и в Банке Москвы. Среди "угольщиков" акциям "Распадской" отдают предпочтение и в Альфа-банке. Аналитики компании рекомендуют участникам рынка игнорировать новостной фон вокруг продажи Evraz своего пакета и покупать акции "Распадской" по мультипликатору 3.3х EV/EBITDA 2012 в расчете на рост цен на коксующийся уголь и сильно подешевевшие бумаги.

Оставляют в силе фундаментально обоснованную рекомендацию "покупать" для акций "Распадской" в "Юникредит Секьюритиз", однако советуют инвесторам держаться в стороне от этих бумаг, пока не прояснится ситуация с продажей 80%-ного пакета акций компании.







Новости и статьи

4 декабря

Сервис «Лайм-Займ»: оформление кредитов в режиме онлайн

Компания «Лайм-Займ» уже несколько лет работает на рынке микрокредитования. Сервис предлагает клиентам простые условия для оформления кредита через интернет.

25 ноября

«Google»: инвестируйте в лидера и добивайтесь успеха вместе с ним

«Google» входит в «Большую четверку», группу, сформированную крупнейшими технологическими компаниями в мире. Остальными тремя участниками группы являются «Apple», «Amazon» и «Facebook». В 2015 году «Google» была реорганизована в «Alphabet Inc.», группу компаний, в которой «Google» осталась главной дочерней компанией.

5 ноября

Получить кредит

Для получения кредита в банке, вам предстоит приготовить более обширный пакет документов. Практически во всех банках он одинаковый.

23 октября, 11:17

Неопределенность с Brexit оказывает давление на фунт

Неопределенность с Brexit оказывает давление на фунт стерлингов Курс английского фунта сегодня вновь немного снизился, отразив тем самым ситуацию неопределенности вокруг Брексит. Британский парламент пока не принял окончательного решения о том, как и в какие сроки страна должна выйти из Европейского Союза.

23 октября, 10:00

Решение Парламента Великобритании по Брекситу - Великобритания выходит из Евросоюза или нет?

Выход Великобритании из Евросоюза породил много слухов, переживаний и обсуждений.

Инвестиционные идеи
24 октября 2017 года

Биткоин взлетит до $25 тыс. в ближайшие пять лет

Аналитик Том Ли заявил, что если биткоин сможет достичь капитализации на уровне 5% от рынка золота, то его цена, скорее всего, достигнет $25 тыс. в ближайшие пять лет.

30 ноября 2016 года, АО "Открытие Брокер"

Алроса. Покупка после приватизации PDF, 154 КБ

В текущем году АЛРОСА имеет все шансы получить рекордные финансовые результаты, выраженные в рублях.

25 ноября 2016 года, Инвестиционная компания "АТОН"

ИНТЕР РАО: Торговая идея себя оправдала, потенциал реализован: ДЕРЖАТЬ PDF, 896 КБ

Акции «Интер РАО» подорожали на 28% с момента начала нами аналитического освещения компании 20 сентября, при этом только включение в индекс MSCI способствовало росту на 8%.

Блоги
  1. Grand Capital, 6 декабря, 19:47

    Торги в России закончились в пятницу на позитивной волне, по–прежнему следуя за динамикой на внешних торговых площадках, которые…
  2. Grand Capital, 4 декабря, 19:14

    Торги в России закончились в среду на положительной территории на общей волне восстановления осторожного оптимизма на мировых рынках,…
  3. AMarkets Finance, 3 декабря, 12:54

    Brent готов к «бычьему» ралли! Артем Деев 3.12.2019 Нефть марки Brent продолжает консолидироваться вблизи $61 за баррель. Участники…
Мои портфели
Индикаторы
Индексы
MICEXINDEXCF2 047,42–0,4606.03
RTSI1 110,46+0,2006.03
Акции
GAZP134,60–0,1506.03
GMKN9 324–0,1306.03
LKOH3 079–0,2106.03
ROSN332,0–1,3406.03
SBER162,00–1,4606.03
VTBR0,06600,0006.03
Курсы валют
EUR70,50–0,2510.12
USD63,72+0,0110.12
EUR/USD1,09–0,5331.12
GBP/USD1,47–0,4331.12
USD/JPY120,17–0,2831.12
EURUSD_TOM1,060,0006.03
EUR_TODTOM0,02–0,0406.03
USD_TODTOM0,02–0,0306.03
Мировые рынки
Dow17 473,32–0,7431.12
FTSE6 242,32–0,5131.12
Nikkei 22519 033,71+0,2730.12
S&P 5002 049,94–0,6531.12
Золото1 059,98–0,1231.12
Нефть Brent37,6+3,1331.12