Квартальная отчетность способна прибавить позитива в котировки "НоваТЭКа"

Бумаги независимого газового производителя ОАО "НоваТЭК" становятся сильнее день ото дня. В четверг акции компании на открытии торгов подорожали на 4,08%, до 369,5 руб., в то время как индекс ММВБ вырос на 2,630%, до 1469,05 пункта. В течение дня динамика бумаг несколько ослабла с связи с возобновившимися продажами на рынке, но все равно акции "НоваТЭКа" остались в зеленой зоне – плюс 0,3%, в то время как индекс ММВБ теряет 0,5%.

При этом акции "НоваТЭКа" неплохо себя чувствовали и на обвале рынка, начавшемся в прошлую пятницу, показывая в основном позитивную динамику во время снижения индексов. Так, с начала недели акции "НоваТЭКа" потеряли всего 1,7%, тогда как индекс ММВБ упал более чем на 4,5%. "Накануне акции протестировали поддержку в виде 350 руб., ближайшим сопротивлением является 100-дневная скользящая средняя – 368,4 руб. Следующим сопротивлением является 21-дневная скользящая средняя – 387,9 руб.", – комментирует аналитик ГК "Алор" Наталья Лесина.

Акции компании росли, несмотря на негативную динамику нефтяного рынка – с начала августа стоимость нефти марки Brent сократилась почти на 9%. Тем не менее, поддержку бумагам "НоваТЭКа" оказывает ряд позитивных факторов, таких как перспектива увеличения доли "НоваТЭКа" на внутреннем рынке газа. Напомним, что в конце июля председатель правления компании Леонид Михельсон заявил, что в среднесрочной перспективе "НоваТЭК" собирается нарастить долю на внутреннем рынке газа до 15%. Кроме того, по итогам 2011 года "НоваТЭК" планирует добыть 48,8 млрд куб. м газа, что подразумевает рост данного показателя на 31% в годовом сопоставлении.

Помимо этого, эксперты обращают внимание на текущие проекты "НоваТЭКа". "Основные, заслуживающие внимания аспекты включают в себя обновленную информацию по проекту "СПГ-Ямал" и по стратегическому партнерству "НоваТЭКа" и Total, а также дополнительные новости о приобретении компанией 25%-ной доли рынка в VNG, что может в будущем вывести компанию на европейский рынок, – напоминает старший аналитик Альфа-банка Павел Сорокин. – Также рынок будет заинтересован в любых сообщениях, касающихся интереса, проявляемого "НоваТЭКом" к компании Nortgas".

В настоящий момент поддержку бумагам "НоваТЭКа" оказывает ожидание финансовых результатов по МСФО за второй квартал и первое полугодие текущего года. "Отчет по РСБУ оказался позитивным, в связи с чем акции могут подрасти в ожидании данного события", – отметила г-жа Лесина. Помимо этого, в июле "НоваТЭК" продемонстрировал сильные операционные результаты, увеличив добычу газа на 65% в годовом сопоставлении. Несмотря на это, во втором квартале большинство экспертов ждут сокращения финансовых результатов в квартальном сопоставлении в связи с сезонным фактором, результаты в годовом сопоставлении обещают быть сильными.

Так, в Альфа-банке ждут снижения добычи газа во втором квартале по сравнению с первым на 8,7%, до 10,903 млрд куб. м, несмотря на то, что цены на нефть в отчетном периоде составили в среднем $116,8 за баррель. В результате, в компании полагают, что выручка "НоваТЭКа" сократится во втором квартале на 6,3% по сравнению с первым, до $1,438 млрд, однако в годовом сопоставлении вырастет на 69,9%. Показатель EBITDA сократится на 13,3% квартал к кварталу и составит $697 млн. При этом чистая прибыль за апрель–июнь вырастет на 107% в годовом сопоставлении, но снизится на 22,5% в квартальном и составит $492 млн.

В "Юникредит Секьюритиз" также ждут некоторого снижения чистой прибыли "НоваТЭКа" во втором квартале по сравнению с предыдущим, за счет не только сезонного сокращения объема реализации газа (на 18%, по прогнозам компании), но и некоторого давления на цены в сегменте жидких углеводородов.

В результате, эксперты "Юникредита" ждут сокращения чистой прибыли "НоваТЭКа" на 22% в квартальном сопоставлении, до $504 млн. "Мы не прогнозируем значительных курсовых разниц и крупных внеоперационных статей, – комментирует аналитик компании Артем Кончин. – В результате сокращение выручки на 9% в квартальном сопоставлении (до $1,4 млрд) и снижение операционной рентабельности из-за отставания экспортных пошлин и из-за прочих операционных расходов (в том числе транспортных расходов) должно было привести к снижению EBITDA примерно на 15% по сравнению с предыдущим кварталом, до $686 млн".

Эксперты ИФК "Метрополь", в свою очередь, ожидают снижения транспортных расходов "НоваТЭКа" на 4% в связи с уменьшением общего объема добычи, несмотря на растущую долю газа, реализуемого конечным потребителям, в совокупной выручке компании. "Доля продаж конечным потребителям в общей структуре реализации газа компании выросла с 50,7% за первый квартал до 53% во втором квартале. Согласно нашему прогнозу, совокупный объем операционных расходов снизится на 2% в квартальном сопоставлении", – комментирует аналитик компании Сергей Вахрамеев.

В результате, в компании прогнозируют, что выручка снизится всего на 9% по сравнению с предыдущим кварталом, до 40,8 млрд руб., EBITDA сократится на 14% в квартальном сопоставлении, до 19,8 млрд руб. чистая прибыль снизится на 27% в квартальном сопоставлении и составит около 13,8 млрд руб. При этом рентабельность EBITDA "НоваТЭКа" снизится до 49%, тогда как аналогичный показатель "Газпрома" вряд ли превысит 40%, отметил г-н Вахрамеев.

Эксперты АК "Барс" считают, что выручка "НоваТЭКа" во втором квартале составит $1,687 млрд, что в два раза больше показателя предыдущего года, при этом EBITDA компании увеличится на 148%, до $948 млн, а чистая прибыль вырастет в 3,1 раза, до $741 млн. "По сравнению с предыдущим кварталом, мы ожидаем рост рентабельности "НоваТЭКа" во втором квартале за счет сокращения административных расходов", – прокомментировал аналитик компании Александр Сидоров.

Таким образом, эксперты уверены, что инвесторы обратят внимание на значительное улучшение показателей в годовом сопоставлении и отчетность окажет дополнительное положительное влияние на котировки "НоваТЭКа".

Несмотря на то что, по мнению аналитиков "Юникредит Секьюритиз", публикация финансовых результатов "НоваТЭКа" не вызовет реакции на рынке, в компании рекомендуют "покупать" акции газового производителя, потенциал роста которых составляет 37,47%.

"Покупать" бумаги "НоваТЭКа" советуют и в АК "Барс", целевая цена $16 за бумагу, что подразумевает 32%-ный потенциал роста. В Альфа-банке бумагам "НоваТЭКа" присвоена рекомендация "по рынку". Тем не менее, эксперты компании полагают, что после недавней коррекции акции "НоваТЭКа" имеют хороший потенциал роста с текущих уровней.