Забыли пароль?

Зарегистрироваться на сайте

Отменить

Перспектива роста дивидендной доходности усиливает покупки в акциях "НоваТЭКа"

21 марта 2012 года, 15:21

Несмотря на то что за 2011 год дивидендная доходность акций "НоваТЭКа" может оказаться ниже средней по отрасли – 1,5%, в перспективе нескольких лет она может вырасти до 3–4% годовых, считают аналитики, и рекомендуют задуматься над покупкой акций компании на долгосрочную перспективу.

Акции газовой компании "НоваТЭК" в среду выглядят лучше рынка – инвесторы покупают бумаги компании после сообщения о возможном росте дивидендных выплат за 2011 год. Так, котировки "НоваТЭКа" плюсуют 1,2% в середине дня, в то время как индекс ММВБ прибавляет всего 0,2%, до 1562,81 пункта.

Совет директоров "НоваТЭКа" рекомендовал годовому общему собранию акционеров утвердить выплату дивидендов по результатам 2011 финансового года в размере 3,50 руб. на одну обыкновенную акцию без учета промежуточных дивидендов, выплаченных по результатам первого полугодия 2011 года в размере 2,50 руб. на одну обыкновенную акцию. Реестр акционеров для участия в собрании, которое состоится 27 апреля, и получения дивидендов за второе полугодие будет составлен на 23 марта.

С учетом промежуточных дивидендов, суммарные дивидендные выплаты за 2011 финансовый год составят 6,00 руб. на одну обыкновенную акцию, что подразумевает рост дивидендов на 50% по сравнению с уровнем 2010 года, когда компания выплатила акционерам дивиденды в размере 4 руб. на бумагу.

"Существенный рост дивидендных выплат говорит об избыточности свободных денежных средств у "НоваТЭКа" – и это подтверждает сильные фундаментальные позиции компании", – комментирует управляющий активами ИК "Грандис Капитал" Андрей Толстоусов.

Напомним, что 2011 год был  удачным для компании в плане финансовых результатов. Так, чистая прибыль "НоваТЭКа" по МСФО в 2011 году выросла на 44,6%, до 56,707 млрд руб., а выручка поднялась на 50,45% и составила 176,064 млрд руб. При этом, по данным отчетности МСФО, свободный денежный поток "НоваТЭКа" в четвертом квартале увеличился на 182% квартал к кварталу, до 16,41 млрд руб., благодаря двукратному росту операционного денежного потока. За год свободный денежный поток также вырос почти вдвое, до 46,6 млрд руб.

"По нашим оценкам, дополнительные дивиденды должны были составить 3,25 руб. на акцию, так что рекомендация совета директоров компании несколько превысила наш прогноз", – комментирует Андрей Бурганский, аналитик ФК "Открытие".

"Исключая однократные статьи (денежные средства и неденежный доход) за четвертый квартал 2011 года, "НоваТЭК" выплачивает 31% своей чистой прибыли по МСФО, или около 41% свободных денежных потоков, которые компания генерировала в течение года, – отмечает аналитик ИК "Тройка Диалог" Олег Максимов. – Остальные денежные средства после капвложений пошли на приобретение активов (в основном доли в "Сибнефтегазе", оплаченной в первом квартале 2011 года)".

Между тем, несмотря на  заметное увеличение дивидендов, дивидендная доходность "НоваТЭКа" остается невысокой. "Несмотря на солидный коэффициент дивидендных выплат, дивидендная доходность ожидаемо низкая, вследствие того, что компания торгуется с высокими мультипликаторами", – поясняет аналитик ФК "Уралсиб" Алексей Кокин.

Так, по средней оценке аналитиков, дивидендная доходность за второе полугодие может составить 0,8%, а за 2011 год – около 1,5%, тогда как средняя по отрасли дивидендная доходность составляет 3,5%. "Например, у "Газпрома", который также никогда не славился высокой дивидендной доходностью, в 2011 году этот показатель может составить 3,5%", – отмечает аналитик ИФК "Алемар" Анна Знатнова.

Однако эксперты Газпромбанка отмечают, что "НоваТЭК" заплатит годовые дивиденды одним из первых среди российских нефтегазовых компаний. Аналитики "Грандис Капитала" добавляют, что 50%-ный рост дивидендов является одним из самых высоких темпов роста дивидендов в России. "Мы полагаем, что есть все шансы на сохранение роста дивидендных выплат на уровне 30–50% в год – и есть все шансы, что дивидендная доходность акций "НоваТЭКа" достигнет уровня 3–4% годовых за несколько лет, – комментирует Андрей Толстоусов. – В свою очередь, это будет поддерживать высокий интерес со стороны долгосрочных инвесторов, что позитивно для динамики котировок "НоваТЭКа" в долгосрочной перспективе".

В свою очередь, эксперты "Алемара" считают, что новость о возможном увеличении дивидендных выплат нейтральна для "НоваТЭКа". "Мы полагаем, что одним из основных факторов для роста станут темпы роста его операционных показателей, благодаря крупным приобретениям в конце 2010 года", – поясняет аналитик компании Анна Знатнова.

Аналогичного мнения придерживаются в ФК "Уралсиб". "При прочих равных мы ожидаем, что до даты закрытия реестра, 23 марта, рынок окажет небольшую поддержку котировкам. В краткосрочной перспективе более заметно на цену акций способны повлиять сообщения, связанные с возможным решением правительства о пересмотре тарифов на газ и об изъятии сверхприбыли, – комментирует Алексей Кокин. – На наш взгляд, эти решения будут отвечать интересам "НоваТЭКа" и предполагают риск повышения его оценки. Мы подтверждаем рекомендацию "держать" акции компании с прогнозной ценой $160 за акцию".

В целом акции "НоваТЭКа" сегодня можно назвать одними из самых быстрорастущих и наименее зависимых от внешних факторов, считают в ИФК "Алемар". "Так, акции "НоваТЭКа" во время коррекций 2011 года пострадали меньше, чем другие нефтегазовые компании. Вследствие перекупленности, акции "НоваТЭКа" по мультипликаторам выглядят достаточно дорого. P/Е2011 – 10,5, при средневзвешенном показателе по отрасли 5,4. EV/EBITDA2011 – 9, при средневзвешенном показателе 3,8, – указывает г-жа Знатнова. – Мы бы рекомендовали инвесторам подождать закрытия реестра, когда акции компании традиционно снижаются в цене, и входить на уровне не ниже 385 руб. за акцию, где сегодня находится 12-месячный уровень поддержки. Исходя из нашей фундаментальной оценки, акции "НоваТЭКа" стоят $16,3 за акцию, что предполагает почти 20%-ный потенциал роста".

Сохраняют рекомендацию "держать" для акций "НоваТЭКа" при целевой цене $14,7 за акцию в ФК "Открытие". В ИК "Тройка Диалог" и ФГ "БКС" бумаги "НоваТЭКа" рекомендуют "покупать".

Комментарий эксперта

Андрей Полищук

аналитик, "Райффайзенбанк"

"НоваТЭК", вторая по размерам газодобывающая компания в России и наиболее быстрорастущая в отрасли, имеет наиболее высокий потенциал роста операционных и финансовых показателей в нефтегазовом секторе. "НоваТЭК" имеет достаточно агрессивную стратегию роста как на внутреннем, так и на внешнем рынке, которая, на наш взгляд, вполне достижима.

Стратегия на 2012–2015 годы предполагает рост добычи природного газа на 28% и удвоение добычи жидких углеводородов. За этот период среднегодовая выручка повысится, по нашим прогнозам, более чем на 19%, а CAGR EBITDA составит 22%. К 2020 году мы ожидаем двукратного роста добычи газа и трехкратного увеличения добычи жидких УВ. В краткосрочной перспективе важным этапом станет запуск проекта "Усть-Луга", который намечен на четвертый квартал 2012 года.

Мы рекомендуем "покупать" акции компании с прогнозной ценой $16,2  за акцию, с потенциалом 22%. Акции компании торгуются с мультипликаторами EV/EBITDA 13х.







Новости и статьи

6 марта

Сколько стоит постпечатная обработка полиграфической продукции

Цены на услуги постпечатной обработки полиграфической продукции у каждого подрядчика сильно отличаются как же найти оптимальное выгодное продолжение. Сколько стоит постпечатная обработка и какие факторы влияют на ее формирование.

28 февраля

Как осуществляются платежи с помощью криптовалют

Что отличает криптовалюту от традиционных денег? Очевидно, не ее цифровая природа - ведь электронные деньги были уже довольно давно, еще до Биткоина.

27 января

Международная доставка грузов из Китая в Россию

Как доставить грузы из Китая выгодно, а так же рассчитать стоимость доставки груза онлайн

Инвестиционные идеи
24 октября 2017 года

Биткоин взлетит до $25 тыс. в ближайшие пять лет

Аналитик Том Ли заявил, что если биткоин сможет достичь капитализации на уровне 5% от рынка золота, то его цена, скорее всего, достигнет $25 тыс. в ближайшие пять лет.

30 ноября 2016 года, АО "Открытие Брокер"

Алроса. Покупка после приватизации PDF, 154 КБ

В текущем году АЛРОСА имеет все шансы получить рекордные финансовые результаты, выраженные в рублях.

25 ноября 2016 года, Инвестиционная компания "АТОН"

ИНТЕР РАО: Торговая идея себя оправдала, потенциал реализован: ДЕРЖАТЬ PDF, 896 КБ

Акции «Интер РАО» подорожали на 28% с момента начала нами аналитического освещения компании 20 сентября, при этом только включение в индекс MSCI способствовало росту на 8%.

Блоги
  1. Grand Capital, Вчера, 19:22

    Рынок акций России закончил торги в среду на негативной территории, оставаясь под давлением негативных новостей по теме коронавируса,…
  2. AMarkets Finance, Вчера, 14:27

    Уважаемые трейдеры! Карантин и самоизоляция — вынужденные меры, которые сейчас следует соблюдать абсолютно каждому. Не скучайте дома и…
  3. Grand Capital, 31 марта, 19:19

    Рынок акций России закончил торги во вторник в «зеленой» зоне, общей положительной динамикой на мировых рынках акций. Главным…
Мои портфели
Индикаторы
Индексы
MICEXINDEXCF2 047,42–0,4606.03
RTSI1 110,46+0,2006.03
Акции
GAZP134,60–0,1506.03
GMKN9 324–0,1306.03
LKOH3 079–0,2106.03
ROSN332,0–1,3406.03
SBER162,00–1,4606.03
VTBR0,06600,0006.03
Курсы валют
EUR85,74–0,2328.03
USD77,73–0,9928.03
EUR/USD1,09–0,5331.12
GBP/USD1,47–0,4331.12
USD/JPY120,17–0,2831.12
EURUSD_TOM1,060,0006.03
EUR_TODTOM0,02–0,0406.03
USD_TODTOM0,02–0,0306.03
Мировые рынки
Dow17 473,32–0,7431.12
FTSE6 242,32–0,5131.12
Nikkei 22519 033,71+0,2730.12
S&P 5002 049,94–0,6531.12
Золото1 059,98–0,1231.12
Нефть Brent37,6+3,1331.12