Строго говоря, прошедшая неделя была для рынка очень удачной. Рынкам придала оптимизма хорошая макроэкономическая статистика, вышедшая в США, и стабильность цен на сырье. Так, к вечеру пятницы цена нефти марки WTI достигла уровня $81,7 за баррель. В рамках макроэкономической статистики можно выделить отличные данные по безработице. Уровень безработицы в главной экономике мира составил 9,7% при ожидаемом уровне 9,8%. Это очень положительный момент. Напомним, что в современной экономической модели потребитель и его аппетит к потреблению – король.

Только высокое потребление может оправдать рост денежной массы и найти контраргумент для пессимистов, пугающих общество печатным станком. А как вы будете со спокойной душой тратить деньги, если безработица растет и вас беспокоит мысль, не останетесь ли вы без работы? Добавьте к этому превысившие ожидания потребительские расходы (что вполне логично) и то, что рост фондовых индексов в США по итогам недели составил от 1,5% до более чем 2%.

Азиатские рынки росли вслед за рынком США. Снижение отмечалось только в один день из пяти, когда Промышленный банк Китая сообщил, что ожидает замедления роста кредитования. За неделю индексы в Азии поднялись на 2-3%.

Российские акции росли пять дней подряд в рублевом выражении и семь дней подряд в долларовом – это самый длительный период их подъема с октября прошлого года. Индекс РТС повысился почти на 6%, индекс ММВБ прибавил в весе более 5%. В числе бумаг, продемонстрировавших наилучшую динамику, оказались акции Сбербанка – котировки выросли на 11%, объем торгов был выше среднего. Сбербанк отыграл потери, которые понес в предыдущие две недели, когда его акции испытывали техническое давление.

Наиболее вероятный сценарий дальнейшего развития событий – выход рынка на годовые максимумы, что будет дальше – большой вопрос. Чем лучше ситуация в экономике, тем больше вероятность денежного сужения и коррекции. При этом роста ставок может и не быть. Есть масса других инструментов, а низкие ставки нужны, чтобы обслуживать огромный государственный долг. На этой неделе рынок был шокирован новостью о том, что в Конгресс был внесен законопроект об ограничении торговли банками на собственную позицию. Такого рода новости вызывают панику на рынке, и инвесторы забывают, что существует масса способов обойти этот запрет. Но чем выше ставки, тем выше градус накала, и любая эмоция кидает рынок из крайности в крайность.