ГК Admiral-UMIS: в фокусе – инфляция!
16 сентября 2010 года
Очередная страшилка, о которой нам сейчас приходится слышать на финансовых рынках – это публикация в США в четверг и в пятницу блока макроэкономических данных по инфляции (CPI, PPI). Причем, если мы сейчас говорим о том, что инфляция в США под контролем и рисков увидеть дефляцию за океаном нет, то это одно. Умеренные темпы роста цен в США (PPI в 16.30 мск) инвесторы могут в итоге трактовать как еще один аргумент в пользу расширения программы выкупа активов Федрезервом во вторник, что может способствовать дальнейшему снижению курса доллара на Forex. Если же в фокусе окажутся именно дефляционные риски, то в этом случае, помимо расширения QE, мы еще можем получить приступ паники на товарном или фондовом рынке, так как падение цен может восприниматься как сигнал к тому, что восстановление американской экономики откладывается и, вполне возможно, что США и вовсе могут пойти по стопам Японии ("потерянное десятилетие"). Пока, впрочем, о начале дефляционных процессов в Соединенных Штатах в полной мере говорить несколько преждевременно.
“Какой бы хорошей сейчас ни выходила статистика в США, все равно последнее слово будет за Федрезервом, который либо развеет опасения относительно QE2, поддержав тем самым доллар, либо, напротив, пойдет на прецедент, создав условия для роста пары EUR/USD в район 1,32–1,33. Мы пока больше склоняемся к первому сценарию развития событий, полагая, что комментарий Федрезерва 21 сентября будет во многом повторять стейтмент от 10 августа, когда состоялось предыдущее заседание ЦБ, что в итоге должно поддержать доллар”, – говорит глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS Константин Бочкарев.
Спрэд между немецкими и американскими гособлигациями достиг накануне рекордных значений за последние полтора месяца и вышел на те уровни, которые были накануне августовского заседания ФРС. В данном контексте это еще один аргумент в пользу того, что инвесторы сейчас активно дисконтируют риски увидеть расширение программы выкупа активов в США. Естественно, что этот фактор риска, как дамоклов меч, висит сейчас над долларом США. Соответственно, дальнейшее увеличение спрэда может быть сигналом к достижению в EUR/USD в краткосрочном периоде более высоких ценовых уровней.
“Динамику пары GBP/USD сейчас также в значительной степени определяют не столько новости из Великобритании, хотя они создают существенную волатильность (сегодня розничные продажи в 12.30 мск), сколько ожидания относительно решения ФРС 21 сентября. Пока эти ожидания не в пользу доллара США, риски в паре GBP/USD в моменте могут быть смещены в сторону роста”, – подчеркивает эксперт.