"Открытие": падение рубля долго не продлится. Вопрос об укреплении российской валюты не снят с повестки дня
17 сентября 2010 года
Курс рубля пошел вниз, но мы считаем, что ненадолго.
За последние три дня официальный обменный курс рубля к бивалютной корзине ЦБ снизился на 1,8% – с 34,57 руб. 13 сентября до 35,20 руб. 16 сентября. В итоге российская валюта пробила нижнюю границу узкого коридора, в котором она торговалась с середины апреля. Вчера на закрытии торгов бивалютная корзина стоила 35,67 руб., что соответствует самому низкому значению с 1 февраля 2010 года.
Колебания курса российской валюты сопровождались ростом спекуляций на рынке и в СМИ о том, что до конца года произойдет еще одна девальвация рубля, чему будет способствовать сокращение торгового баланса страны и даже дефицит счета текущих операций, который может стать следствием погашения крупных сумм частного иностранного долга в декабре текущего года.
Мы не разделяем опасений по поводу возможного дефицита торгового баланса и счета текущих операций. Согласно нашему прогнозу, на конец 2010 года будет наблюдаться профицит торгового баланса в размере около $150 млрд и положительное сальдо счета текущих операций на уровне $85 млрд. На наш взгляд, текущее ослабление позиций рубля является результатом хорошо спланированных действий российских денежных властей, нацеленных на сдерживание усилий по формированию значительных спекулятивных позиций в российской валюте. Недавние новостные сообщения о существенном возрастании инфляционного давления в экономике дали многим наблюдателям, в том числе и нам, повод предположить, что ЦБ мог бы отреагировать на увеличение ИПЦ принятием мер, которые бы привели к укреплению рубля. Мы продолжаем придерживаться этой точки зрения и считаем, что недавние колебания обменного курса рубля были попыткой ЦБ "наказать спекулянтов". В прошлые годы регулятор уже не раз использовал аналогичные методы, и создается впечатление, что сейчас имеются серьезные основания для того, чтобы прибегнуть к ним вновь. Однако, на наш взгляд, вопрос об укреплении рубля не снят с повестки дня и, согласно нашему прогнозу, к концу года российская валюта будет торговаться на уровне 33 руб. за бивалютную корзину.
Владимир Тихомиров, Ольга Найденова.