ГК Admiral-UMIS: EUR/USD все выше и выше
30 сентября 2010 года
Основные факторы, определяющие динамику курса EUR/USD на данный момент:
1) Ожидания относительно дальнейшей политики ФРС.
2) Аппетит к риску или настроения на рынках акций США и Европы.
3) Внутренние истории в Европе.
В случае с ФРС все пока довольно-таки просто. Здесь, как уже отмечалось, игра пока идет в одни ворота. Кстати, еще одним аргументом в пользу дальнейшего снижения курса доллара США против евро и иены можно в итоге считать заявления главы ФРБ Атланты Денниса Локхарта и управляющего ФРС Кевина Варша. Первый, похоже, согласен на то, что некоторую поддержку экономике США Федрезерв все-таки должен оказать. Очень важный акцент Локхарт делает на том, что ситуация на американском рынке труда оставляет желать лучшего и что для восстановления национальной экономики необходимо, чтобы ежемесячно в стране создавалось порядка 150 тыс. рабочих мест. Собственно, чтобы решить ряд проблем на рынке труда и избежать дальнейшего роста уровня безработицы, ФРС и может пойти на дополнительное стимулирование экономики. В этом плане очень показательным будет отчет по рынку труда США (Nonfarm payrolls, Unemployment rate) в следующую пятницу.
Варш, в свою очередь, настаивает на том, что политика ФРС должна быть очевидна, что тоже, в некоторой степени, предполагает, что Центробанк США должен пойти хотя бы на символическое смягчение денежной политики, чтобы успокоить рынки и дать понять, что Федрезерв всегда готов прийти на помощь.
В данном случае все упирается в публикацию в США в четверг в 17.45 мск индекса деловой активности в производственном секторе Чикаго (Chicago PMI), а в пятницу в 18.00 мск – аналогичного индекса по региону в целом (ISM Manufacturing) за сентябрь. Причем есть такая точка зрения, что финансовые рынки уже дисконтировали в значительной степени то, что данная статистика может указать на дальнейший спад деловой активности в производственном секторе США. На это, в частности, может указывать динамика цен на десятилетние казначейские облигации США, котировки которых достигли в среду рекордных максимумов с января 2009 года. В общем пока мы исходим из того, что по факту публикации индексов деловой активности мы вполне можем увидеть дальнейший рост в EUR/USD и S&P500, как это было во вторник после публикации статистики по настроениям в потребительской среде.
В EUR/USD мы по-прежнему исходим из того, что до заседания ФРС 2–3 ноября:
а) курс может быть еще несколько выше текущих уровней,
б) любое снижение (коррекция) в паре EUR/USD – это возможность для открытия краткосрочных позиций на покупку по евро.
Если брать внутренние истории в Европе, то еще раз можно отметить, что высокий спрос на евро сейчас может быть со стороны европейских банков, которым предстоит вернуть ЕЦБ порядка €225 млрд в конце сентября и начале октября.
Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS