Российские управляющие не подвержены царящему в мире пессимизму. Пайщики пока в раздумьях
Акции пользуются все меньшим доверием. Инвестбанк Merrill Lynch в июне провел свой традиционный ежегодный опрос управляющих активами и выяснил, что 27% из них вообще не собираются покупать акции в данный момент. Инвесторы опасаются, что рост мировой экономики замедлится, а процентные ставки вырастут, — фондовые рынки в такой ситуации не лучшее место для капиталов. Однако на российском рынке пока продолжают преобладать позитивные настроения. Так, смешанные фонды явно предпочитают акции облигациям, хотя и держатся несколько настороженно. «Доля акций в портфеле ПИФа Универ — фонд смешанных инвестиций в течение последних двух недель составляла от 80 до 94%, а доля облигаций всего 6%, — рассказал D` советник генерального директора по вопросам доверительного управления УК Универ менеджмент Игорь Костырко. — В ближайшее время доля облигаций в портфеле изменяться не будет, а доля акций, возможно, будет уменьшена за счет увеличения кэша, но не очень агрессивно».
Что касается фондов акций, то тут продолжается размывание роли отдельных секторов. Так, по итогам двух недель в лидерах роста, как видим, оказались ПИФы телекоммуникаций — по тем же причинам, что и в начале июня: ожидания приватизации «Связьинвеста» плюс хорошие показатели компаний. «Период с 6 по 20 июня оказался удачным для телекоммуникационного сектора, — комментирует портфельный управляющий ВТБ управление активами Андрей Матвеев. — Так, соответствующий индекс ММВБ вырос на 2,4%, оказавшись лучше рынка в целом (индекс ММВБ показал за тот же период отрицательную динамику). В портфеле ПИФа ВТБ — фонд телекоммуникаций основной упор был сделан на наиболее ликвидные обыкновенные акции межрегиональных компаний связи. Расчет оказался верным: в среднем за две прошедшие недели обыкновенные бумаги сектора выросли сильнее привилегированных акций на 2,5%. Кроме того, на максимальном уровне в портфеле поддерживается доля акций АФК Система, динамика которых нас не разочаровала (рост составил 1,05%). За прошедшие две недели отличную динамику также продемонстрировали акции ИТ-холдинга Армада. Эти бумаги совсем недавно были включены в наш портфель, однако уже успели вырасти на 11,3%, что внесло существенный вклад в динамику паев фонда».
Но если на коротком интервале ПИФы телекоммуникаций — явный фаворит (заметим: пока!), то уже по итогам месяца сложно выделить какой-либо сектор, сосредоточившись на котором фонды могли бы заработать больше остальных. Так, те же ПИФы телекоммуникаций в рэнкинге за месяц (с 20 мая по 20 июня) присутствуют и в верхних строчках — с существенным приростом, и внизу — с отрицательной доходностью. Кстати, один из лидеров двухнедельного рэнкинга — «Универ — фонд смешанных инвестиций» вообще не делал ставку на акции компаний связи (хотя еще несколько недель назад можно было с уверенностью утверждать, что у всех лидеров — неважно, смешанный это фонд или фонд акций, — в портфеле одни и те же бумаги). По словам Игоря Костырко, в этот раз оправдалась ставка на акции сельскохозяйственного сектора и сектора удобрений. «Например, в портфеле были и остаются значительные доли таких бумаг, как Дорогобуж, Акрон и Уралкалий, а также Пава и Разгуляй, — поясняет Костырко. — Свою роль сыграл и тот факт, что доля банковских бумаг (которые являются аутсайдерами рынка) в портфеле невелика».
В середине июня Национальная лига управляющих поспешила выступить с заявлением, что пайщики, мол, возвращаются в фонды. Однако, судя по подсчетам самой НЛУ, это правда лишь наполовину: в фонды акций действительно фиксируется приток (небольшой), однако нетто-приток во все открытые ПИФы по-прежнему находится у нулевой отметки.
Доходность открытых ПИФов за месяц,%
Приток/отток денег в открытых фондах
ПИФы — лидеры по доходности за две недели
