ФГ "БКС": "Евраз" - начало аналитического покрытия // ПОКУПАТЬ
29 июня 2012 года
Мы начинаем аналитическое покрытие EVRAZ с целевой ценой $7.47 за акцию (GBP 4.78), что соответствует существенному потенциалу роста – в 100%, и рекомендацией "ПОКУПАТЬ". EVRAZ – вертикально интегрированная компания и крупнейший производитель стали в России по итогам 2011 г. Добывающий сегмент компании генерирует значительную часть EBITDA, что повышает самообеспеченность сталелитейного дивизиона основным сырьем, снижая тем самым cash costs и увеличивая EBITDA margin. Акции EVRAZ торгуются с мультипликатором 2012e EV/EBITDA на уровне 5.2x, что на 24% ниже среднего значения у иностранных компаний на развитых и развивающихся рынках – 6.8x, что, на наш взгляд, не является справедливым уровнем.
- PDF 407 КБ