"КИТ Финанс": Операционные показатели банка "Возрождение" остаются на высоком уровне, но его акции уже оценены справедливо // ДЕРЖАТЬ
24 августа 2009 года
БАНК «ВОЗРОЖДЕНИЕ»: Прогноз результатов за 2К09 по МСФО
26 августа Банк «Возрождение» опубликует результаты по итогам 2К09 по МСФО. Дорогое финансирование от ЦБ и растущие отчисления в резервы на возможные потери по ссудам определяют относительно низкие результаты банка в части чистой прибыли, при этом операционные показатели банка остаются на высоком уровне. Качество кредитного портфеля и стоимость фондирования остаются ключевыми вопросами с точки зрения текущей деятельности банка и прогнозов на будущее.
Дорогое финансирование как причина сокращения маржи. Мы прогнозируем сокращение чистого процентного дохода по итогам 2К09 по сравнению с кварталом ранее на фоне дорогого финансирования от ЦБ. При этом снижение ставок во 2П09 и восстанавливающийся приток депозитов позволит улучшить ситуацию уже во 2П09. Кредитный портфель банка практически не изменился по итогам квартала на фоне слабой экономической конъюнктуры.
Доля просроченной задолженности растет. По нашему прогнозу, объем резервов на покрытие просроченных кредитов по итогам 2К09 составил 8% от кредитного портфеля, что ненамного превышает объем просроченных кредитов. Мы не ожидаем значительного улучшения ситуации во 2П09, и значительная часть прибылей банка и впредь будет уходить в резервы.
Улучшение прогнозов может оказать поддержку акциям, но потенциал роста ограничен. 26 августа менеджмент банка проведет конференц-звонок по итогам 2К09, в ходе которого мы ожидаем услышать обновленные прогнозы на 2П09, что может оказать поддержку акциям. При этом мы сохраняем рекомендацию «держать» по акциям банка и считаем текущие ценовые уровни справедливыми.
- PDF 136 КБ