"Метрополь" позитивно оценивает сектор транспортной инфраструктуры. Акции "Мостотреста", "Мостоотряда-19" и "Бамтоннельстроя" - ПОКУПАТЬ
27 августа 2009 года
Мостостроительные компании: Расширение покрытия в секторе транспортной инфраструктуры
Мы расширяем покрытие в секторе транспортной инфраструктуры и присваиваем акциям компаний Мостотрест, Мостоотряд-19 и Бамтоннельстрой рекомендацию «Покупать».
Согласно нашей модели ДДП, справедливая стоимость обыкновенных акций компаний Мостотрест и Мостоотряд 19 составляет 571 долл. США и 3 057 долл. США за акцию соответственно, что указывает на потенциал роста в размере 20% и 55%. Справедливая стоимость обыкновенных и привилегированных акций компании Бамтоннельстрой составляет 4 487 долл. США и 2 341 долл. США за акцию соответственно, что подразумевает потенциал роста в размере 43% и 176%.
Мостотрест: лидер отрасли с перспективным портфелем заказов
Исходя из портфеля заказов, который мы оцениваем в более чем 2,5 млрд. долл. США, Мостотрест является крупнейшей мостостроительной компанией в России. Компания владеет 33%-ной долей на высокодоходном московском рынке проектов транспортной инфраструктуры и занимает на нем прочные позиции. Более того, Правительство Москвы объявило о том, что будет оказывать финансовую поддержку московским компаниям, занимающимся строительством инфраструктурных объектов, включая Мостотрест. Однако необходимо отметить, что бюджет данной программы еще не определен.
Мостоотряд 19: проекты по строительству автодорог в Санкт-Петербурге могут стать фактором роста выручки компании
Базирующая в Санкт-Петербурге компания Мостоотряд 19 – крупнейшая мостостроительная компания в регионе. Недавно компания выиграла тендер на строительство второго этапа автомагистральной развязки Западного скоростного диаметра (далее – ЗСД), что может принести компании выручку в размере 380 млн. долл. США в течение следующих 13 месяцев. Это эквивалентно порядка 85% выручки компании за 2008 г. по РСБУ. По оценкам властей Санкт-Петербурга, совокупный бюджет проекта ЗСД может составить 7 млрд. долл. США в период 2008-2014 гг. Мы полагаем, что Мостоотряд 19 может получить порядка 1,2 млрд. долл. США выручки к 2014 г. в результате реализации данного проекта.
Бамтоннельстрой: госконтаркты стоимостью 2 млрд. долл. США предполагают устойчивый поток выручки в течение 3-4 лет
Бамтоннельстрой – лидирующая российская компания, специализирующаяся на строительстве тоннелей. По нашим оценкам, компания уже подписала контракты на сумму порядка 2 млрд. долл. США, благодаря которым она будет генерировать устойчивые потоки выручки в течение следующих 3-4 лет. По нашему мнению, Бамтоннельстрой может извлечь выгоду из проектов по строительству инфраструктуры для предстоящих зимних Олимпийских игр, которые пройдут в 2014 г. в городе Сочи. Мы полагаем, что в результате запланированного на 2009 г. начала строительства ряда тоннельных сооружений в г. Сочи выручка компании может достигнуть как минимум 85 млн. долл. США в год в период до 2014 г.
- PDF 454 КБ