"Риком-Траст": Позитивные темпы роста кредитного портфеля и активов банка ВТБ выше средних показателей по отрасли. Рекомендация Покупать
15 января 2009 года
Вчера банк ВТБ обнародовал финансовые результаты по итогам 2008 года по РСБУ, согласно которым активы банка выросли почти на 70% с уровня в 1,5 трлн. руб. до 2,55 трлн. руб., размер корпоративного кредитного портфеля вырос на 86% до уровня в 1,47 трлн. руб., чистая прибыль выросла на 46% и составила 26,3 млрд. руб.
Мы считаем, что данные результаты характеризует исключительно состояние дел исключительно корпоративного сегмента группы ВТБ. По отношению к этому сегменту стоит отметить позитивные темпы роста кредитного портфеля и активов банка, которые выше средних показателей по отрасли. Правда, ничего удивительно в этом нет, поскольку банк обладает статусом одного из стратегических банков страны и осуществляет переток ликвидности от государства в реальный сектор экономики путем активного предоставления кредитов.
Что касается роста чистой прибыли банка сразу почти на 50%, то это связано с переклассификацией ценных бумаг и отсутствием финансовых результатов по операциям с ценными бумагами в отчёте о прибылях и убытках. По всем ценным бумагам, которые были куплены в I полугодии 2008 года, переклассификация проводилась как раз по состоянию на лето 2008 года, когда все котировки российского рынка ценных бумаг были на своих максимальных уровнях. Если же учитывать старые стандарты, то даже не за год, а только за 9 месяцев 2008 года был зафиксирован убыток по портфелю в размере почти 18 млрд. рублей. Цена: 0,031 руб. Цель: 0,1 руб. Рекомендация: покупать (на долгосрочную перспективу).