"Атон" ждет от ММК сильной отчетности за 2 квартал. Несмотря на высокую прибыльность, акции компании одни из самых дешевых в отрасли
9 сентября 2009 года
MMK опубликует финансовые показатели за 2К09: в фокусе прогноз на 3К09 и уровень загрузки мощностей
10 сентября MMK должна опубликовать финансовые результаты по МСФО за второй квартал текущего года. Мы ожидаем сильных результатов и оптимистичного прогноза руководства на третий квартал. На наш взгляд, несмотря на умеренный рост выручки, компания сможет продемонстрировать значительный рост EBITDA и прибыльности благодаря мерам по сокращению издержек и улучшению сортамента. По нашим оценкам, по итогам второго квартала ММК должна остаться одной из самых прибыльных компаний в мировой сталелитейной отрасли (рентабельность EBITDA прогнозируется на уровне 15% против среднего значения по отрасли 10%). Мы по-прежнему ожидаем убытков за апрель-июнь 2009 г., хотя по сравнению с первым кварталом они, вероятно, сократятся в два раза.
Сейчас акции ММК торгуются с 16%-ым дисконтом к российским аналогам и с 21%-ной скидкой к зарубежным сопоставимым компаниям по коэффициенту 2010П EV/EBITDA. В обозримой перспективе реакция на результаты компании, по всей вероятности, будет сдержанной, если только ММК не удивит рынок более высокими результатами или оптимистичным краткосрочным прогнозом. Стоит отметить, однако, что, несмотря на один из самых высоких уровней прибыльности в отрасли, акции ММК остаются одними из самых дешевых как на внутреннем, так и на мировом рынке.
- PDF 46 КБ