"Открытие": 10% долга "Седьмого континента" теперь контролирует Альфа-банк // ПРОДАВАТЬ

23 сентября 2009 года

Акция:

SCON, СедьмКонт

Аналитик:

АО "Открытие Брокер"

10% долга "Седьмого континента" ["Продавать", целевая цена $5,6] теперь контролирует Альфа-банк

Событие: под контроль Альфа-банка перешли 10% долга А. Занадворова (который обеспечен 7,5% акций "Седьмого континента"), сообщил "КоммерсантЪ". По данным издания, Deutsche Bank выпустил кредитные ноты на сумму более $450 млн из $560  млн долга мажоритарного акционера SCON, продав их 25 хедж-фондам и другим банкам. Альфа-банк приобрел данные кредитные ноты на сумму приблизительно $50-56 млн. Таким образом, в настоящее время банк контролирует 7,5% акций "Седьмого континента", заложенных в виде обеспечения по кредиту. Мы напоминаем, что долг А. Занадворова ($560 млн) должен быть погашен в ноябре 2009 года.

Мнение: мы считаем данную новость нейтральной. Пока что крупнейшим кредитором "Седьмого континента" является банк Natixis, консолидировавший около 40% долга SCON, в то время как Альфа-банк входит в число остальных 25 кредиторов. Если А. Занадворов не сможет выплатить долг в ноябре, то акции SCON, заложенные в обеспечение кредитных нот, перейдут в полное распоряжение кредиторов.

Оценка: SCON в настоящий момент торгуется по EV/EBITDA 2009П на уровне 10,4х.

Рекомендация: мы рекомендуем "Продавать" акции SCON.


Виктор Дима, Ирина Яроцкая.