"Юникредит Секьюритиз": "Акрон" может привлечь $2 млрд для развития проектов, а также продать 8,1% акций "Сильвинита" // ПОКУПАТЬ
1 октября 2009 года
"Акрон" может продать 8,1% акций "Сильвинита". Компания подписала соглашения с банками о проектном финансировании
"Акрон" может привлечь до $2 млрд в виде кредитов Сбербанка и ВТБ для финансирования разработки новых фосфатных и калийных месторождений, заявил председатель совета директоров компании Александр Попов. Компания рассчитывает получить $550 млн от Сбербанка, а оставшуюся часть суммы – от ВТБ.
В ходе нашей последней встречи руководство "Акрона" представило свой прогноз капвложений, которые должны в совокупности составить приблизительно $3 млрд для разработки обоих месторождений. Председатель совета директоров отметил, что не исключено формирование стратегического партнерства, чтобы разделить риски и потенциальные выгоды новых проектов, поскольку сам "Акрон" будет нуждаться лишь в 25% поташа и 40% фосфатов с новых месторождений после выхода их на полную производственную мощность. Кроме того, "Акрон" может рассмотреть возможность продажи 8,1% акций "Сильвинита" для финансирования горнодобывающих проектов.
Мы считаем эти новости позитивными для "Акрона", поскольку они свидетельствуют о том, что компания в состоянии эффективно управлять долговым бременем, развивая новые проекты в соответствии с собственными стратегическими планами. Мы также полагаем, что продажа "Акроном" доли в капитале "Сильвинита" может быть позитивно воспринята рынком, который, по нашим оценкам, до сих пор не мог оценить реальную стоимость пакетов акций в собственности компании. На наш взгляд, доходы от продажи акций могу быть направлены на дальнейшее развитие компании или погашение долговых обязательств. По вчерашней цене закрытия рыночная капитализация "Сильвинита" составляла $5,5 млрд, что подразумевает стоимость принадлежащего пакета акций на уровне $445 млн.
Мы повторяем рекомендацию "Покупать" акции "Акрона", прогнозируемая цена на ближайшие 12 месяцев – $40,4.
- PDF 47 КБ