"Метрополь": Прогноз на текущую неделю. Рекомендуем селективные покупки, в частности, советуем обратить внимание на бумаги ВТБ
6 октября 2009 года
Прогноз развития ситуации на российском финансовом рынке
Мы ожидаем, что на этой неделе на рынках будет преобладать положительная динамика. Наметившееся еще в пятницу коррекционное движение не реализовалось. Рынки во всем мире, включая российский, корректировались на фоне выхода слабых данных по рынку труда в США. Коррекция, которая набрала силу к 17.00 мск и составила порядка 5%, уменьшилась до 3%. Это говорит о том, что количество покупателей на российском рынке продолжает превышать число продавцов. Тот факт, что мы почти наполовину отыграли падение, говорит о том, что среди инвесторов преобладает "бычье" настроение.
Мы видим, что аппетит инвесторов к риску, в частности к российскому, остается высоким, что подтверждает наши прогнозы. Несмотря на выход слабой отчетности по рынку труда США наряду с сегодняшней коррекцией на азиатских рынках, торговые площадки вчера торговались в зеленой зоне.
Направление рынкам на этой неделе будет задавать выход отчетности американских компаний за третий квартал 2009 года, в частности, в среду планируется публикация финансовых результатов крупнейшего производителя алюминия компании Alcoa.
Интерес к российским бумагам остается высоким в силу того, что они до сих пор остаются недооцененными по сравнению с аналогичными бумагами на других развивающихся рынках. В частности, бумаги российских компаний сейчас торгуются с коэффициентом 9x цена на прибыль 2010 года. Этот же коэффициент для китайских компаний находится в районе 18, для бразильских – выше 15. Кроме того, продолжает улучшаться геополитическая обстановка вокруг России, в частности, отношения Москвы и Вашингтона кардинально улучшились, что, безусловно, заставляет многих инвесторов задуматься об увеличении вложений в Россию.
На этой неделе мы рекомендуем селективные покупки. В частности, советуем обратить внимание на бумаги ВТБ, которые продолжают торговаться со значительным дисконтом по отношению к бумагам Сбербанка по коэффициенту "цена на капитал" на 2010 год. По нашим оценкам, для бумаг ВТБ этот коэффициент составляет 0,7x, для Сбербанка – 1,6x. Несмотря на то, что акции ВТБ показывали опережающую динамику по сравнению с акциями Сбербанка в течение последних недель, дисконт остается высоким.
Хотим также отметить, что новостной фонд по ВТБ продолжает быть позитивным. Рынок ожидает того, что финансовые результаты инвестиционно-банковского подразделения ВТБ во втором полугодии будут значительно лучше, чем в первом полугодии 2009 года.
Также мы рекомендуем обратить внимание инвесторов на акции девелоперов, в частности компании LSR.
Заместитель руководителя аналитического отдела ИФК "Метрополь" Марк Рубинштейн.