"Совлинк": ралли в акциях автопроизводителей обошло стороной бумаги ГАЗа. Ожидаем отскока цены акций до уровня $30 // ПОКУПАТЬ

7 октября 2009 года

Акция:

GAZA, ГАЗ

Аналитик:

Инвестиционная компания "Совлинк"

Горьковский автомобильный завод

В данном обзоре мы обращаем внимание инвесторов на акции Горьковского автомобильного завода. Положительный новостной фон вокруг других компаний автомобильного сектора привел к резкому росту котировок акций "АвтоВАЗа", Камаза, чего нельзя сказать про акции ГАЗа. Используя модель линейной регрессии, мы рассчитали индекс “обыкновенных акций ГАЗа”. Индекс представляет собой взвешенную сумму цен акций "АвтоВАЗа" (“обычка” и “преф”), "Камаза" и "Соллерса". До последнего момента расхождение индекса и котировок обыкновенных акций ГАЗа не превышало 25% в обе стороны, причем цена возвращалась к индексу в течение некоторого времени. В настоящий момент разрыв превышает 50%, что говорит о пессимистичном отношении инвесторов к ситуации вокруг завода. Однако эта картина может резко измениться.

• Сегодня агентство "Интерфакс" сообщило, что по словам первого вице-премьера РФ Игоря Шувалова Альфа-Банк урегулировал вопрос о возврате долга автопроизводителя и госгарантии завод может получить уже на днях (на сумму 20 млрд руб.). Напомним, что в конце сентября группа ГАЗ объявила, что принципиальное соглашение о реструктуризации долгов (39 млрд руб.) уже подписано с 21 банком-кредитором, а окончательному соглашению мешает Альфа-Банк, затягивая подписание документов (на банк приходится 8% долгов). По условиям достигнутого соглашения кредиты пролонгируются на пять лет с отсрочкой выплаты основной суммы долга на два года и процентов – на шесть месяцев.

• На днях сопредседатель правления австро-канадской Magna Зигфрид Вольф и глава Сбербанка Герман Греф осмотрели производство Горьковского автомобильного завода. Этот факт может косвенно указывать на возможность производства автомобилей Opel на производственных мощностях российского автозавода.

• В сентябре конвейер по производству "Волга Siber", остановленный еще в марте, вновь начинает работу, завод собирается выпустить 451 машину (всего с начала запуска конвейерной линии – лето 2008 года было продано около 2 тыс. машин).

• Мы ожидаем в краткосрочной перспективе отскок акций до уровня $30. Пока поддержка и интерес правительства, проявленные в целом к автопрому, не дают сомневаться в устойчивости компаний этого сектора.

• PDF  341 КБ