"АК Барс" рекомендует воздержаться от покупки акций "РусГидро" пока не станут известны размер убытков и источники финансирования
8 октября 2009 года
"РусГидро" планирует в 2010 году привлечь 7 млрд руб. заемных средств на инвестпрограмму
Мы рекомендуем инвесторам воздержаться от покупки акций "РусГидро" до тех пор, пока не прояснится ситуация с размером убытков и источниками финансирования ремонта станции.
"РусГидро" планирует в 2010 году привлечь 7 млрд руб. заемных средств на финансирование инвестпрограммы. Об этом сообщило в среду информационное агентство Интерфакс со ссылкой на слова исполняющего обязанности главы компании Василия Зубакина. В настоящее время ведутся переговоры с банками о предоставлении кредитов на наиболее выгодных условиях. Так, "РусГидро" рассматривает возможность получения кредита на восстановление Саяно-Шушенской ГЭС у Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР). Напомним, что 2006 году ЕБРР уже предоставлял "РусГидро" долгосрочный кредит на 6,3 млрд руб., поэтому вероятность заключения нового соглашения довольно велика. Сбербанк также заявлял о своей готовности предоставить гидрогенерирующей компании кредит в 20 млрд руб. на восстановление станции. Также ведутся переговоры с Газпромбанком о привлечении кредита на те же цели.
Оборудование для восстановления гидроагрегатов Саяно-Шушенской ГЭС будет поставляться компанией "Силовые машины". Протокол по поставкам оборудования уже подписан. Калькуляция цены будет проведена в течение ближайшего месяца.
Кроме того, помимо привлечения кредитных средств, рассматривается также вариант проведения допэмиссии. При этом ранее называвшийся возможный объем размещения в 32 млрд руб. за три года является лишь неким максимальным вариантом. Впоследствии ведомства будут корректировать возможный объем размещения с учетом оптимальных условий как для бюджета, так для компании и ее акционеров.
Согласно утвержденному правительственной комиссией плану-графику восстановления СШГЭС, полное восстановление станции планируется завершить к декабрю 2014 года. Согласно ведущимся сейчас проектным работам мощность восстановленной СШГЭС останется прежней – 6400 МВт. Объем инвестпрограммы "РусГидро" на 2010 год оценивается в 80,612 млрд руб. Инвестпрограммы в электроэнергетике были утверждены правительством в середине сентября.
По предварительным оценкам, затраты на восстановление Саяно-Шушенской ГЭС могут превысить 40 млрд руб. Кроме того, в результате остановки электростанции сокращена база выручки "РусГидро"; у компании возникли сложности с выполнением обязательств на рынке. По оценкам руководства генкомпании, убытки от простоя СШГЭС на период до 2012 года составят приблизительно 16,5 млрд руб.
Тем не менее финансовая поддержка со стороны государства, а также пересмотр тарифных схем вместе с возможностью получения кредитов в крупных российских банках на выгодных условиях позволяет надеяться, что последствия аварии на Саяно-Шушенской ГЭС будут менее критичными для "РусГидро".
Однако некоторая неопределенность, сложившаяся вокруг аварии на Саяно-Шушенской ГЭС, все равно остается. Мы рекомендуем инвесторам воздержаться от покупки акций "РусГидро" до тех пор, пока не прояснится ситуация с размером убытков и источниками финансирования ремонта станции.
- PDF 66 КБ