"КИТ Финанс": российский "нефтесервис" торгуется с незаслуженным дисконтом. Потенциал роста отдельных компаний превышает 100%
12 октября 2009 года
"Нефтесервисы": пространство для роста
Осенняя переоценка на горизонте. Восстановление цены на нефть и новые инвестиционные бюджеты нефтегазовых компаний (которые, как ожидается, будут менее консервативны, чем в 2009 году) предполагают переоценку акций российских нефтесервисных компаний в сторону повышения.
Ослабленный мировой рецессией, российский нефтесервисный сектор показал весьма посредственные операционные и финансовые результаты в первом полугодии 2009 года. Сезонно сильные показатели за третий квартал, а также грядущие новые тендеры и расширение контрактов могут стать катализаторами для роста котировок российских нефтесервисных акций, которые в настоящий момент торгуются с дисконтом до 50% к международным компаниям-аналогам по мультипликатору EV/Выручка 2009П.
В соответствии с нашей оценкой по мультипликаторам, потенциал роста отдельных нефтесервисных компаний превышает 100%. Среди крупных игроков, которые выиграют от роста нефтесервисного рынка, нашим фаворитом является Integra Group (INTE LI) с потенциалом роста в 18% на конец 2009 года, в то время как из небольших и менее ликвидных имен мы предпочитаем "Сибнефтегеофизику" (SNGF) с потенциалом роста 839%. Хотя нефтесервисные компании "третьего эшелона" с маленькой долей акций в свободном обращении непрозрачны и рискованны, они могут стать выигрышной ставкой в случае поглощения и/или консолидации.
- PDF 244 КБ