"Юникредит Секьюритиз": рекордный приток денег может стать новым катализатором для рынка акций, пересилив негативные новости и снижение цен на нефть
20 октября 2009 года
Приток средств в фонды поддерживает российский рынок. Коррекция, вероятно, будет недолгой; мы рекомендуем воспользоваться падением котировок для покупки акций
Развивающиеся рынки продолжают испытывать приток ликвидности… На прошлой неделе приток средств в фонды, инвестирующие в развивающиеся рынки, достиг $4 млрд, что является лучшим результатом с декабря 2007 года и в четыре раза превышает средний недельный показатель в этом году. Фонды GEM, где удельный вес российских бумаг составляет примерно 7%, привлекли $2,2 млрд против $1,2 млрд на предыдущей неделе, свидетельствуют EPFR Global.
… Россия – в числе основных выигравших. Для фондов, инвестирующих в развивающиеся рынки Европы, эта неделя стала лучшей с мая 2008 года. Приток средств составил $334 млн (по сравнению с $139 млн неделей ранее). Большая часть этих денег была направлена в российские активы – приток средств в фонды, инвестирующие в Россию, составил $187 млн по сравнению с $71 млн неделей ранее. Приток средств в российские ETF увеличился за неделю на 7,5% до $127 млн Наконец, по данным Национальной лиги управляющих, приток средств в российские ПИФы акций составил за неделю по 9 октября 210 млн руб. ($7 млн) после сокращения на протяжении предыдущих трех недель.
Приток денег может стать очередным катализатором для российского рынка акций, рост которого составил уже 125% с начала года. По нашим оценкам, продолжение притока денежных средств теми же темпами может перевесить любые негативные новости или снижение цен на нефть, и мы рекомендуем использовать вероятные моменты коррекции для покупки акций.
Конъюнктура рынка нефти и макроэкономический фон выглядят благоприятно для России. Цены на нефть пробили уровень сопротивления на отметке $75/брр., а российская экономика демонстрирует признаки восстановления: темпы падения промышленного производства снизились до минимального уровня за 10 месяцев (в сентябре падение составило 9,5% в годовом сопоставлении против 12,6% в августе). Последние значения индексов PMI (сектора услуг и сектора промышленного производства) превысили отметки 50 пунктов, отделяющие падение от роста. Рубль остается устойчивым (на рынке были зафиксированы некоторые заявки на покупку уже по цене ниже 29 руб./$), а золотовалютные резервы РФ увеличились уже на $42 млрд с момента достижения минимальной отметке в середине марта ($376 млрд).
Публикация российскими компаниями отчетности за 3 квартал 2009 года может также придать импульс рынку акций. Мы ожидаем, что большинство компаний, особенно крупные нефтегазовые, металлургические, телекоммуникационные холдинги и банки, продемонстрируют улучшение показателей по сравнению с предыдущим кварталом благодаря повышению цен на сырье, росту загрузки мощностей, улучшению ситуации с долговой нагрузкой, укреплению рубля и повышению потребительского спроса.
Среди "голубых фишек" мы отдаем предпочтение бумаги компаний, отстававших от рынка в последнее время, а также обладающих специфическими катализаторами роста. К таким компаниям, в частности, относятся "Газпром", "Уралкалий", "Сургутнефтегаз", ММК и ГМК "Норильский никель". Среди компаний "второго эшелона" наиболее привлекательными, на наш взгляд, являются Холдинг МРСК, АФК "Система", "Распадская", Dragon Oil, "Газпром нефть" и "Акрон".
- PDF 324 КБ