"Юникредит Секьюритиз": "Русгидро" может покрыть треть затрат на реконструкцию СШГЭС за счет страховки и госфинансирования // ПОКУПАТЬ
21 октября 2009 года
«РусГидро»: До 35% затрат на реконструкцию Саяно-Шушенской ГЭС могут быть покрыты за счет страховки и государственного финансирования
Тема
Государственный план восстановления Саяно-Шушенской ГЭС (СШГЭС), разработанный Минэнерго, предусматривает бюджет в размере 40 млрд руб. (около $1,3 млрд), пишет газета «Ведомости». Большая часть затрат – 26,4 млрд руб. (около $0,88 млрд) – выделяется на восстановление четырех гидроагрегатов СШГЭС и покупку шести новых (с учетом расходов на их установку). Вероятно, поставщиком капитального оборудования станут «Силовые машины». По другим сообщениям, как следует из информации «РусГидро», компания находится в процессе получения до $0,2 млрд (приблизительно 6 млрд руб.) у страховой компании «РОСНО». Она также заложила в заявку на государственное финансирование инвестиционной программы 16.1 млрд руб. (около $0.54 млрд) на восстановление СШГЭС; половина данных расходов, по информации компании, должна финансироваться за счет привлечения долга.
Наше мнение
Данные новости являются положительными, так они свидетельствуют о томя, что до 14 млрд руб. (около $0,47 млрд), или приблизительно 35% общей суммы финансирования, необходимого для восстановления СШГЭС, вероятно, будет получено от государства (вероятно, в форме включенной в тарифы инвестиционной составляющей) и от страховой компании. Остальные 26 млрд руб. (приблизительно $0,83 млрд) могут быть получены в виде кредитов Сбербанка и ВТБ, которые уже проявили интерес к предоставлению кредитов на сумму до 20 млрд руб. и 7 млрд руб. соответственно (приблизительно $0,67 млрд и $0,23 млрд). Мы также считаем положительной для миноритариев стратегию компании, направленную на недопущение продажи казначейских акций и выпуска новых акций с целью финансирования восстановления СШГЭС.
Заключение
Мы ожидаем, что акции «РусГидро» положительно отреагируют на дальнейшие детали, связанные с планом реконструкции, и повторяем нашу рекомендацию «покупать» акции компании, прогнозируемая цена на 12 месяцев – $0,048.
- PDF 28 КБ