"Грандис капитал": акции "Южуралникеля" сильно отстали от рынка и торгуются со значительным дисконтом. Внимание на отчетность в ноябре // ПОКУПАТЬ
26 октября 2009 года
Спрос на никель и цены растут
Средние цены на никель в третьем квартале текущего года составили $17,8 тыс. за тонну, что более чем в полтора раза выше, чем в первом полугодии 2009 года. По оценкам International Nickel Study Group, мировой спрос на никель в 2010 году может вырасти на 12%, до 1,35 млн т, и превысит предложение. Исходя из этого, мы ожидаем продолжения уверенной динамики цен на никель.
"Южуралникель" восстанавливает объемы производства никеля.
В результате падения спроса на никель, в декабре прошлого года комбинат сократил объемы производства и все печи, кроме двух, остановили работу. В итоге в четвертом квартале 2008 года производство никеля было на уровне 2 тыс. т, во второй же половине текущего года "Южуралникель" увеличит выпуск никеля до 4,5-4,6 тыс. т в квартал (рост в 2,25 раза).
Отчетность за 3 квартал 2009 года будет сильной.
В третьем квартале текущего года за счет роста производства на 7% и средней цены реализации на 34%, выручка компании может возрасти на 44%, операционная прибыль составить – $8,8 млн, а чистая прибыль возрасти в 3,6 раза. Чистая денежная позиция компании составит $80 млн. Соответственно ликвидные средства на балансе за вычетом долговой нагрузки составляют почти половину капитализации "Южуралникеля".
Акции отстали от рынка и торгуются со значительным дисконтом.
Акции "Южуралникеля" снизились на 80% от максимумов, тогда как рынок просел лишь на 40%. В результате "Южуралникель" торгуется с 50-60%-ным дисконтом к аналогам. Справедливая цена акций "Южуралникеля" составляет $527, что предполагает потенциал роста почти в 80%. Мы полагаем, что отношение участников рынка к акциям компании существенно улучшится после публикации "Южуралникелем" промежуточной отчетности за третий квартал 2009 года, которая продемонстрирует рост финансовых показателей компании и повышение эффективности бизнеса. Публикации отчетности должна состояться уже в ноябре.
- PDF 418 КБ