"Альфа-Директ" повысила оценки российских ритейлеров // Акции X5 Retail Group, "Магнита" и "Дикси" – ПО РЫНКУ
28 октября 2009 года
Розничная торговля: повышение расчетных цен из-за снижения WACC и сильного рубля
Мы повышаем прогнозы и расчетные цены акций анализируемых нами ритейлеров (X5 Retail Group, "Магнит", "Дикси"), чтобы учесть укрепление рубля и снижение безрисковой ставки. Мы оставляем без изменений операционные прогнозы. Исходя из наших новых оценок, которые в среднем превышают старые на 36%, российские ритейлеры торгуются выше наших новых расчетных цен. GDR X5 и "Магнита" торгуются с премией 25 и 17% соответственно, к среднему для аналогов развитых рынков по прибыли 2010 г., что указывает на ограниченный относительный потенциал роста. Однако существенные объемы избыточной ликвидности, ожидающие вложения в несколько акций, дающих доступ к российскому потребительскому сектору, говорит о том, что оценки могут продолжить опережающий рост в краткосрочной перспективе.
- PDF 26 КБ