"Рай, Ман и Гор" обновила оценку облгазов на новостях о желании "Газпрома" приобрести пакеты в "Росгазификации" и ГРО до конца года
12 ноября 2009 года
Обновление оценок по "облгазам" вслед за смешанными новостями
Мы обновляем нашу оценку индикативных цен по "облгазам" после выхода новостей о желании "Газпрома" закрыть сделку по приобретению пакетов в "Росгазификации" и ГРО до конца этого года.
На наш взгляд, возможное ускорение процесса консолидации "облгазов" позитивно скажется на котировках компаний, так как одним из основных сдерживающих факторов являлось отсутствие точных сроков исполнения сделки по обмену 0,89% акций "Газпрома" на пакет в "Росгазификации" и ГРО для достижения прямого государственного контроля над "Газпромом".
Наши оценки "облгазов" уменьшены в среднем на 17% вследствие отказа от учета позитивного сценария, который предполагал, что суммарная оценка ГРО не будет существенно отличаться от опубликованной суммы в марте 2009 года (20%-ный вес в предыдущей оценке). Сегодняшние новости подтвердили наши опасения, что "Газпром" желает уменьшить стоимость сделки пропорционально падению цены акций газовой монополии с мая 2008 года, что, в свою очередь, соответствует нашему базовому сценарию.
Несмотря на снижение оценок, мы по-прежнему рекомендуем "спекулятивно покупать" обыкновенные акции шести "облгазов": "Брянскоблгаза", "Самаргаза", "Саратовоблгаза", "Смоленскоблгаза", "Тулаоблгаза" и "Воронежоблгаза". Также мы сохраняем рекомендацию "продавать" для бумаг "Нижегородоблгаза".
- PDF 56 КБ