Банк "Петрокоммерц", исходя из кредитного качества, рекомендует к покупке все внутренние облигационные выпуски Группы МДМ
17 ноября 2009 года
Внутренние облигации "Группы МДМ": Несмотря на временные трудности, кредитное качество эмитента остается удовлетворительным.
Объединенный МДМ-Банк – вторая по величине в России частная банковская группа. Всего в настоящее время группа имеет в обращении три выпуска внутренних рублевых бондов на общую сумму (фактически размещенный объем) 14,2 млрд руб. и одиннадцать выпусков (с учетом траншей) еврооблигаций на общую сумму по нынешнему курсу около $3,78 млрд (в том числе $1,735 млрд, €925 млн и 5 млрд руб.). при общей величине активов группы на конец первого полугодия 2009 года в размере около $13,7 млрд. Все внутренние рублевые выпуски облигаций банка и один выпуск евробондов (номинал $425 млн, погашение в январе 2010 г.) включены в ЛС ЦБ РФ. Еврооблигации банка имеют рейтинги Ba1/BB- (прогноз негативный).
По нашей оценке, все выпуски эмитента по кредитному качеству могут быть рекомендованы к покупке. Наибольший инвестиционный интерес по доходности, и по ликвидности в настоящее время представляет относительно длинный выпуск "МДМ-Банк 5", но новый биржевой выпуск "МДМ-Банк БО1", вероятно, также будет представлять интерес. Советуем принимать участие в размещении облигаций "МДМ-Банк Б01", ориентируясь на достаточное кредитное качество эмитента, его системообразующее значение как второго по величине частного банка, и учитывая вероятное сокращение спреда облигаций выпуска к ОФЗ с течением времени (по мере сокращения дюрации).
- PDF 261 КБ