"Велес капитал": результаты НМТП могут оказать позитивный эффект на акции компании // Долгосрочная рекомендация – ПРОДАВАТЬ
1 декабря 2009 года
НМТП отчитался по МСФО за 9 месяцев 2009 г.
Чистая прибыль ОАО "Новороссийский морской торговый порт" за 9 месяцев 2009 г. выросла по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 95,7%, до $208 млн, говорится в сообщении компании. Выручка увеличилась на 4,2%, до $508 млн.
Наибольший вклад в увеличение выручки группы за отчетный период внес фактор изменения объема и структуры грузооборота, благодаря которому выручка группы увеличилась на $53,3 млн в абсолютном выражении. Этот прирост обеспечило почти двукратное увеличение объемов перевалки зерна, прежде всего через мощности "Новороссийского зернового терминала", привлечение значительных грузопотоков железной руды в объеме более 2 млн т, а также увеличение объемов перевалки дизельного топлива на терминале ОАО "ИПП" на 1 млн т. Снижение цен на бункеровочное топливо в долларовом выражении за 9 месяцев текущего года в сравнении с аналогичным периодом прошлого года привело к сокращению выручки группы на $31,2 млн при пропорциональном снижении расходов по бункеровочным операциям в себестоимости. При этом объем бункеровочного бизнеса группы за отчетный период вырос на 8,4% – с 374,0 тыс. т по итогам 9 месяцев 2008 г. до 405,5 тыс. т за 9 месяцев 2009 г.
Сокращение сроков хранения грузов на территории порта и снижение объемов оказания услуг по досмотру, затарке/растарке контейнеров в отчетном периоде обусловили уменьшение выручки на $1,4 млн в сравнении с аналогичным периодом 2008 г.
НМТП, на наш взгляд, опубликовал достаточно сильные результаты за 9 месяцев. Существенно возросла рентабельность по основной деятельности НМТП. Так, рентабельность EBITDA составила 61,5% против 37,6% за 9 месяцев 2008 г. Рентабельность чистой прибыли составила 40,1% против 18,6% годом ранее. Рост эффективности деятельности НМТП связан с сокращением расходной части деятельности: себестоимость снизилась на 36%, коммерческие и административные расходы – на 21,5%. Кроме того, за счет снижения чистого долга на 26,6% расходы по обслуживанию долга снизились на 16,7%. Себестоимость снизилась за счет сокращения затрат на покупку топлива для последующей продажи в рамках бункеровочного бизнеса группы на $26,9 млн. Вторым фактором, определившим снижение себестоимости на $44,1 млн, является сокращение размера начисленной амортизации. Более высокий уровень амортизации в 2008 г. сформирован в результате пересмотра сроков полезного использования части активов, в связи с завершением очередного этапа инвестиционной программы. Кроме этого, снижение себестоимости в долларовом выражении обусловлено динамикой курса рубля по отношению к доллару. Таким образом, представленные результаты могут носить позитивный характер для рынка акций компании.
- PDF 48 КБ