"Метрополь" повысил оценки нефтегазовых компаний. Фавориты – ЛУКОЙЛ, "НоваТЭК", ТНК-ВР и "Башнефть" // ПОКУПАТЬ
7 декабря 2009 года
Повышение справедливой стоимости акций в связи с обновлением прогнозной цены на нефть.
Мы повысили нашу прогнозную среднюю цену на нефть на 14-20%, начиная с 2010 г. При этом наш наша прогнозная цена остается на уровне ниже консенсуса.
В настоящее время мы используем цену на нефть WTI/Brent, равную $70 в 2010 г., $75 в 2011 г. и $80 в 2012 г., далее следует рост цены на $10, до $90 в 2013 г. В дальнейшем цена на нефть WTI/Brent будет расти на 2,5% ежегодно, согласно прогнозу. Однако наша прогнозная цена остается на уровне ниже консенсус-прогноза, отставая от него на 7-12% в период 2010-2012 гг. Лишь в 2013 г. наш прогноз превысит консенсус на 5%.
Мы повышаем наши оценки справедливой стоимости анализируемых нефтегазовых компаний в результате повышения прогнозов по цене на нефть.
Мы повышаем наши оценки справедливой стоимости десяти анализируемых нефтегазовых компаний. Помимо повышения прогноза по цене на нефть, мы скорректировали наши оценки справедливой стоимости с учетом недавних изменений в налогообложении, включая освобождение восточносибирских месторождений от уплаты экспортной пошлины на два года, а также пересмотр прогнозов по добыче и капвложениям. Нашими фаворитами остаются "НоваТЭК", ЛУКОЙЛ, ТНК-ВР и "Башнефть".
Мы отзываем на пересмотр наши рекомендации по акциям "Новойл" (NUNZ), "Уфанефтехим" (UFNC) и "Уфимский НПЗ" (UNPZ). Эти компании станут подразделениями "Башнефти" начиная с 2010 г. и вряд ли будут независимыми НПЗ, поэтому оценивать компании, исходя из данного предположения, нецелесообразно.
- PDF 159 КБ