"Рай, Ман и Гор": компания "Верофарм" выглядит дешевле "Фармстандарта" и зарубежных аналогов, а ее риски преувеличены // ПОКУПАТЬ
7 декабря 2009 года
Фармацевтические компании: риски "Верофарма" преувеличены
Мы обновляем наши оценки для "Фармстандарта" и "Верофарма". Обе компании показали сильные операционные и финансовые результаты при низком уровне долга. Мы видим некоторые риски для "Верофарма", связанные с его акционерами, однако, на наш взгляд, рынок преувеличивает данную угрозу, и мы рекомендуем "покупать" акции компании. Наша новая целевая цена для "Верофарма" составляет $46,1 за акцию, и мы отмечаем наличие 62%-ного потенциала роста. Компания недооценена по сравнению с "Фармстандартом" и зарубежными аналогами.
Мы поднимаем нашу целевую цену для "Фармстандарта", учитывая новые макроэкономические прогнозы, более сильный рост выручки и ожидаемую чистую денежную позицию в размере $62 млн к концу 2009 г. Наша целевая цена составляет $20,1 за ГДР ($80,4 за акцию), рекомендация – "держать". Мы также отмечаем, что российские акции являются привлекательными благодаря большому спрэду между ценами на РТС и на лондонской бирже.
- PDF 385 КБ