"Метрополь": доходы Сбербанка уверенно растут, а темпы роста просроченной задолженности замедлились // ПОКУПАТЬ
9 декабря 2009 года
Сбербанк: Обзор результатов за 3 квартал 2009 г. по МСФО. Уверенный рост доходов от основной деятельности и замедление роста просроченной задолженности
Доходы от основной деятельности показали устойчивый рост. 10%-ный рост доходов от комиссий и сборов по сравнению с предыдущим кварталом свидетельствует о значительном улучшении деловой конъюнктуры, что, на наш взгляд, будет способствовать росту прибыли Банка
Доходы от основной деятельности продемонстрировали устойчивый рост, что, на наш взгляд, говорит о значительном улучшении деловой конъюнктуры в течение 3 квартала. Чистый процентный доход в 3 квартале вырос на 2% по сравнению с предыдущим кварталом. Более основательным стал рост доходов от комиссий и сборов, который составил 10% относительно 2 квартала. Мы полагаем, что данное обстоятельство свидетельствует о росте бизнеса Банка в течение 3 квартала.
Рост просроченной задолженности в течение 3 квартала значительно замедлился
Как мы и ожидали, доля просроченной задолженности выросла с 6,4% в конце 1 полугодия 2009 г. до 7,9% от общего объема выданных кредитов в 3 квартале. Тем не менее, темп роста просроченной задолженности в 3 квартале значительно замедлился, что, на наш взгляд, играет важную роль. В 3 квартале просроченная задолженность выросла всего на 24% по сравнению с предыдущим кварталом, тогда как во 2 квартале рост составил 84%. Расходы на создание резервов на покрытие убытков по выданным кредитам выросли на 9% по сравнению со 2 кварталом, так как Банк продолжает придерживаться консервативной политики по начислению резервов, обеспечивая коэффициент покрытия резервами просроченной задолженности на уровне 113%.
Доля реструктуризированных кредитов в 3 квартале выросла с 10% в конце 1 полугодия 2009 г. до 12% от общего объема корпоративного кредитного портфеля.
В 3 квартале Банк продолжил сокращать расходы, что еще больше повысило эффективность деятельности
Операционные расходы в 3 квартале снизились на 7% по сравнению со 2 кварталом и на 1% в годовом сопоставлении. Соотношение расходы/доходы снизилось с 35% во 2 квартале до 32% в 3 квартале.
В 3 квартале 2009 г. активы выросли впервые за текущий год, что, по нашему мнению, говорит об улучшении ситуации в Банке и секторе
В 3 квартале 2009 г. активы выросли впервые за текущий год, что, по нашему мнению, является положительным знаком. Объем активов увеличился на 2% в квартальном исчислении, тогда как во 2 квартале он снизился на 3%, а в первом квартале оставался на уровне без изменений. Рост активов сопровождался увеличением корпоративного кредитного портфеля на 1,2% в квартальном исчислении и увеличением портфеля ценных бумаг на 27% в квартальном исчислении. Вместе с этим объем высокорейтинговых облигаций российских корпоративных заемщиков вырос на 61% в квартальном исчислении, до 241 млрд руб.
Рост активов сопровождался существенным увеличением средств на счетах клиентов
В 3 квартале 2009 г. средства на корпоративных счетах и средства на счетах физических лиц существенно выросли – на 2,7% и 2,9% в квартальном исчислении соответственно. Увеличение этих показателей является хорошим признаком будущего роста показателей Банка, так как доля средств на счетах клиентов в совокупном фондировании Сбербанка составляет 84%.
Прогноз на дальнейшую перспективу: мы ожидаем существенного улучшения результатов Банка за 4 квартал. Банк сможет вернуться к докризисному уровню прибыли в 2010 г.
Согласно прогнозу Банка, анонсированному в ходе телефонной конференции, его чистая прибыль по РСБУ за полный 2009 г. будет находиться в диапазоне от 10 до 20 млрд руб., а в следующем году этот показатель достигнет 100 млрд руб. Мы полагаем, что чистая прибыль Сбербанка за 2009 г. может составить от 21 до 24 млрд руб. Что касается 2010 г., то, согласно нашим прогнозам, Банк сможет вернуться на докризисный уровень прибыли, которая увеличится до 80-100 млрд руб., что будет связано со значительным сокращением расходов на формирование резервов на покрытие просроченных кредитов и с существенным ростом доходов от основной деятельности.
- PDF 397 КБ