"Метрополь": хорошие показатели операционной деятельности ВТБ за третий квартал могут стать фактором роста его акций // ПОКУПАТЬ
15 декабря 2009 года
Банк ВТБ: прогноз результатов за 3 квартал и 9 месяцев 2009 г. по МСФО
ВТБ должен опубликовать финансовые результаты за 3 квартал 2009 г. по МСФО в четверг 17 декабря. Мы ожидаем значительного улучшения показателей рентабельности.
Мы ожидаем, что в 3 квартале 2009 г. ВТБ зафиксирует убыток в размере 6,3 млрд руб., что на 43% ниже аналогичного показателя предыдущего квартала.
Значительное улучшение показателей рентабельности обусловлено тремя основными факторами.
Во-первых, согласно нашим прогнозам, банку удалось снизить расходы на создание резервов на покрытие убытков по кредитам почти на 17% по сравнению со 2 кварталом, благодаря тому, что качество кредитного портфеля стабилизировалось. Мы ожидаем замедления роста просроченной задолженности в 3 квартале до 22% по сравнению с предыдущим кварталом, в котором ее рост составил 72%.
Во-вторых, мы ожидаем сокращения расходов на выплату процентов в течение третьего квартала благодаря тому, что банк уже погасил основную часть выплат по дорогостоящим займам в размере 190 млрд руб., предоставленным ЦБ РФ.
Наконец, согласно нашим прогнозам, доходы банка от комиссий существенно вырастут в связи с увеличением уровня бизнес-активности, затронувшим все подразделения банка, что в особенности относится ко второй половине квартала.
Мы полагаем, что высокие показатели операционной деятельности могут стать факторами роста акций.
В соответствии с нашими расчетами, в настоящее время по рассчитанному на 2010 г. мультипликатору P/BV ВТБ торгуется на уровне 1,2х против показателя Сбербанка 1,9х. При сравнении с аналогами стран БРИК акции ВТБ также недооценены на 27%.
- PDF 133 КБ