"Юникредит Секьюритиз": "Магнит" планирует агрессивно расти за счет собственных средств // ПОКУПАТЬ
16 декабря 2009 года
"Магнит": агрессивный рост за свой счет. Прогнозируемая цена снижена на 2% в результате повышения прогноза капвложений
Мы понижаем прогнозируемую цену акций "Магнита" на 2%, до $21,4 за GDR, но оставляем в силе рекомендацию "покупать". Прогнозируемая цена снижена в результате включения в модель новых прогнозов менеджмента, озвученных в ходе телефонной конференции на прошлой неделе.
"Магнит" продолжает реализацию агрессивной стратегии развития и планирует открыть 450-550 дискаунтеров и 25-35 гипермаркетов в 2010 году. Мы оставляем в силе наш прогноз, предусматривающий открытие компанией 500 дискаунтеров в следующем году, но повышаем наш прогноз количества новых гипермаркетов в 2,5 раза до 30. На финансирование программы открытия новых магазинов "Магнит" планирует потратить $1 млрд в 2010 году, что значительно превышает наши предыдущие оценки на уровне $553 млн.
Компания планирует удержать соотношение чистый долг/EBITDA на уровне единицы или ниже, несмотря на значительные капвложения в 2010 году. "Магнит" намерен финансировать инвестиционную программу на следующий год в основном за счет операционного денежного потока и средств, привлеченных в ходе недавнего SPO.
- PDF 70 КБ