"Открытие": "Энел ОГК-5" зарегистрировала выпуск биржевых облигаций на сумму 50 млрд руб. // ПРОДАВАТЬ
21 декабря 2009 года
Совет директоров "Энел ОГК-5" одобрил регистрацию выпуска биржевых облигаций компании. Максимальный объем выпуска равен 50 млрд руб. Ограничений по срокам размещения этих бумаг нет. Следовательно, компания вольна выбирать любое время. "Энел ОГК-5" могут потребоваться дополнительные средства для финансирования работ по реализации инвестиционной программы, рефинансирования текущих долгов и удовлетворения нужд, связанных с оборотным капиталом. Чистый долг "Энел ОГК-5" за 9 месяцев 2009 г. по МСФО составил 15 млрд руб.
Такими образом, коэффициент "чистый долг/ EBITDA" компании равен 2,1x, что является одним из самых высоких показателей во всем сегменте генерации. За 2009 г. ситуация на российском рынке облигаций существенно улучшилась. Так что мы оцениваем выпуск биржевых облигаций как эффективный источник финансирования для "Энел ОГК-5". Вместе с тем, по нашему мнению, на данный момент это решение является нейтральным для динамики котировок акций "Энел ОГК-5", так как сроки размещения и ставка доходности остаются неизвестными.