"Совлинк" повысил целевую цену акций банка "Санкт-Петербург". Прибыль за третий квартал существенно превысила ожидания рынка // ПОКУПАТЬ

11 января 2010 года

Акция:

BSPB, Банк СПб

Аналитик:

Инвестиционная компания "Совлинк"

Банк "Санкт-Петербург": пересмотр рекомендации

Мы пересмотрели справедливую цену и рекомендацию по акциям БСПб в связи с публикацией отчетности за девять месяцев 2009 года по IFRS и завершением размещения привилегированных акций.

Банк вышел в прибыль по итогам третьего квартала 2009 года, при этом квартальная прибыль существенно превысила ожидания рынка вследствие увеличения чистой процентной маржи, доходов по финансовым инструментам и жесткого контроля над расходами.

Наша 12-месячная оценка справедливой стоимости обыкновенных акций повышена с $3,50 до $3,59, рекомендация – "покупать". Исходя из нашего прогноза, акции БСПб оцениваются рынком по P/E 2010 на уровне 11,7 и по показателю P/BV 2010 на уровне 1,2, что выглядит достаточно привлекательно по отношению к рыночным аналогам. Кроме того, мы оцениваем 12-месячную справедливую стоимость привилегированных акций типа А на уровне $4,16 с учетом премии за дивидендную доходность и 25%-ного дисконта в стоимости привилегированных акций по отношению к обыкновенным, рекомендация "покупать". Основные риски связаны с отраслевой структурой кредитного портфеля и с восстановлением кредитоспособности реструктурированных ссуд.

• PDF  330 КБ